يبقى الجنيه الإسترليني أضعف مع تضاؤل الفارق بين عوائد المملكة المتحدة والولايات المتحدة، بينما يزداد الدولار الأمريكي قوةً
- يحذّر محللو Scotiabank من أن تقلّص فروق العوائد بين المملكة المتحدة والولايات المتحدة يضعف الدعم الأساسي للجنيه الإسترليني.
- يؤدي ارتفاع أسعار النفط إلى إحياء المخاوف من الركود التضخمي في المملكة المتحدة، ما يضع بنك إنجلترا أمام معضلة.
- يعزز الطلب على الملاذات الآمنة الناتج عن تصاعد التوترات في مضيق هرمز الدولار الأمريكي مع تزايد اضطراب الأسواق العالمية.
يوسّع زوج GBP/USD خسائره لليوم الثاني على التوالي، ليتداول قرب 1.3450 خلال الساعات الآسيوية من يوم الجمعة. ويتراجع الزوج مع ضعف الجنيه الإسترليني (GBP) حتى مع انحسار المخاطر السياسية في المملكة المتحدة (UK).
ويلاحظ محللو Scotiabank أن "العوامل الأساسية تبدو أقل دعمًا إلى حد ما للجنيه الإسترليني، إذ نرصد تجدد الضعف في فروق العوائد"، ما يخفف من إيجابية الصورة قصيرة الأجل للعملة. ومع ذلك، يشيرون أيضًا إلى أن "المعنويات تواصل التحسن" إذ إن "المشاركين في السوق يواصلون تجاهل المخاوف ذات الدوافع السياسية عقب الانتقال السياسي الأخير ووصول رئيس الوزراء Burnham". وبرأيهم، فإن "التزام رئيس الوزراء الجديد بالمسؤولية المالية يبدو أقوى بكثير من المتوقع"، ما يساعد على تعويض الأثر السلبي لفروق العوائد الأضعف ويدعم نبرة أكثر إيجابية تجاه الجنيه الإسترليني.
أعاد ارتفاع أسعار النفط إشعال المخاوف من تضخم عنيد ونمو اقتصادي بطيء في المملكة المتحدة، ما يضع بنك إنجلترا (BoE) أمام معضلة "ركود تضخمي" صعبة. ويختبر هذا الضغط بشكل مباشر موقف البنك المركزي بعد اجتماع السياسة النقدية الأسبوع الماضي، حيث قلل المحافظ Andrew Bailey من ضرورة إجراء المزيد من رفع أسعار الفائدة. وفي ذلك الوقت، أعرب Bailey عن ثقته بأن مسار تراجع التضخم في المملكة المتحدة لا يزال ثابتًا بقوة، حتى في ظل استمرار حالة عدم اليقين الجيوسياسي.
يواجه زوج GBP/USD ضغطًا هبوطيًا مع اكتساب الدولار الأمريكي (USD) قوة، مدفوعًا بتجدد الطلب على الملاذات الآمنة بين المستثمرين العالميين. وقد هزّت التوترات المتصاعدة في مضيق هرمز استقرار الأسواق وأثارت شكوكًا كبيرة بشأن إعادة فتح هذا الممر الملاحي الحيوي. ولا يزال الحذر في السوق مرتفعًا مع تقييم البرلمان الإيراني لمشروع مقترح يسعى إلى حظر السفن الأمريكية والإسرائيلية، وفرض غرامة شحن بنسبة 20% على الدول المعادية، والإبقاء على القيود المفروضة على الممر إلى حين رفع الحصار الأمريكي.
Musalem يشير إلى مخاطر تضخمية صعودية ويدافع عن التحركات المفاجئة، ما يبقي مشتري الدولار في حالة تأهب
قدّم Musalem من Fed نبرة تميل قليلًا إلى التشدد، مع تسجيل 7.4/10 على مقياس FXS Speechtracker مقارنة بالمتوسط التاريخي البالغ 7/10، مؤكدًا أن توقعات التضخم قد تخاطر بفقدان مرساتها حتى مع توافقها حاليًا مع الهدف البالغ 2%. ويبرز التركيز على التضخم الأساسي وسط تقلبات الطاقة، وتفضيل الزيادات التدريجية في أسعار الفائدة، وتقييم أن التضخم الأساسي يقع على الأرجح بين 2.5% و3%، المخاوف من أن التضخم قد يبقى فوق المستوى المستهدف، في حين أن التأكيد على أنه من المقبول أحيانًا أن يفاجئ البنك المركزي الأسواق يشير إلى استعداد لإعطاء الأولوية للتفويض على حساب توجيه السوق. كما أن رؤية Musalem بأن وضع الدولار كعملة احتياطية آمن، وأن سوق العمل قوي لكنه ليس محركًا للتضخم، وأن الأوضاع المالية لا تزال تيسيرية بدرجة كبيرة، تعزز بيئة تظل فيها مخاطر رفع الفائدة قائمة.
لم يطرأ تغيير على مؤشر FXS Fed Sentiment Index، إذ تحرك بمقدار 0.00 نقطة إلى مستوى لا يزال متشددًا بوضوح عند 138.69، ما يشير إلى أن تصريحات Musalem تنسجم بسهولة مع الميل التشديدي السائد بدلًا من دفعه إلى مزيد من التشدد. ويشير الجمع بين قراءة FXS Speechtracker الأعلى قليلًا من خط الأساس واستقرار مؤشر FXS Fed Sentiment Index عند مستوى مرتفع إلى أن الخطاب يعزز التوقعات القائمة بالفعل بشأن Fed يميل إلى الإبقاء على سياسة مشددة، ما يدعم الدولار مع الحد من زخم اتجاهي جديد.
