يتراجع اليورو أمام الدولار الأمريكي وسط التوترات في الشرق الأوسط
- يتراجع EUR/USD مع تصاعد التوترات الجيوسياسية في مضيق هرمز بما يربك الأسواق العالمية.
- تزداد حذر الأسواق مع دراسة إيران حظر السفن الأمريكية والإسرائيلية وفرض عقوبات على الشحنات المعادية إلى حين رفع الحصار.
- يشكل تعافي أسعار النفط تهديدًا للتوقعات بأن تراجع تكاليف الطاقة سيخفف الضغوط على ECB لخفض أسعار الفائدة.
يوسّع EUR/USD خسائره لليوم الثاني على التوالي، ليتداول قرب مستوى 1.1520 خلال الساعات الآسيوية من يوم الجمعة. ويواجه الزوج ضغوطًا هبوطية مع اكتساب الدولار الأمريكي (USD) قوة، مدفوعًا بتجدد الطلب على الملاذات الآمنة بين المستثمرين العالميين.
أدت التوترات المتصاعدة في مضيق هرمز إلى زعزعة استقرار الأسواق وإثارة شكوك كبيرة بشأن إعادة فتح هذا الممر الملاحي الحيوي. ولا يزال الحذر في الأسواق مرتفعًا في وقت يقيّم فيه البرلمان الإيراني مسودة مقترح يسعى إلى حظر السفن الأمريكية والإسرائيلية، وفرض غرامة بنسبة 20% على شحنات الدول المعادية، والإبقاء على القيود المفروضة على الممر إلى حين رفع الحصار الأمريكي.
ومما يزيد من تقلبات السوق، أن ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية وتعافي أسعار النفط الخام قد أججا المخاوف من أن الاحتياطي الفيدرالي قد ينفذ زيادة أخرى في أسعار الفائدة الشهر المقبل. وعلى الرغم من هذه الإشارات التضخمية، تعكس أداة CME FedWatch حاليًا احتمالًا بنسبة 54.5% لرفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر، انخفاضًا من 63.4% الأسبوع الماضي. ويترقب المستثمرون والمتداولون الآن عن كثب تقرير الوظائف غير الزراعية (NFP) لشهر يوليو لقياس صحة سوق العمل واستشراف مسار السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي بشكل أفضل.
وعلى الجانب الآخر من الأطلسي، ترسم المؤشرات الاقتصادية في منطقة اليورو خلفية صعبة. فقد انكمشت مبيعات التجزئة في منطقة اليورو على نحو غير متوقع بنسبة 0.3% على أساس شهري في يونيو، مخالفةً توقعات السوق بنمو قدره 0.1%، ومبددةً تقريبًا بالكامل مكاسب مايو المعدلة البالغة 0.4%. وعلى أساس سنوي، ارتفعت مبيعات التجزئة بنسبة 0.7% فقط، وهو أضعف أداء منذ يوليو 2024، وجاء دون التوسع المتوقع البالغ 1.0%، مع تباطؤ حاد مقارنة بزيادة مايو البالغة 1.9%.
علاوة على ذلك، قد يبدد تعافي أسعار النفط الآمال في أن يؤدي انخفاض تكاليف الطاقة إلى تخفيف الضغوط على البنوك المركزية للإبقاء على سياسة نقدية متشددة. وبعد قرار البنك المركزي الأوروبي (ECB) تثبيت أسعار الفائدة في اجتماعه الأخير، تتوقع الأسواق زيادة واحدة إضافية فقط من ECB في أسعار الفائدة بحلول نهاية العام، إلى جانب احتمال يقارب 40% لزيادة ثانية.
Kocher يسلط الضوء على بيانات الخريف مع تعكير المخاطر الجيوسياسية لآفاق تضخم اليورو
حصل Kocher من ECB على تقييم 5.6/10 على FXS Speechtracker، وهو أقل من المتوسط التاريخي البالغ 6.3/10، ما يشير إلى نبرة أقل حدة قليلًا من المعتاد. ويبرز التركيز على مدى السرعة التي يمكن أن تغير بها التطورات الجيوسياسية أسعار الطاقة وآفاق التضخم مخاطر صعودية على الأسعار في منطقة اليورو، وهو ما يميل بشكل معتدل إلى التشدد رغم التقييم الأضعف.
ويعزز الالتزام بأن مجلس محافظي ECB سيبني قراراته في الخريف على البيانات الواردة لإعادة تضخم منطقة اليورو إلى 2% على أساس مستدام، موقفًا يعتمد على البيانات لكنه يظل يقظًا. وبوجه عام، يشير الخطاب إلى ميل حذر نحو التشدد، مع إبقاء Kocher الباب مفتوحًا أمام تشديد متجدد أو مسار تيسير أبطأ إذا عادت الضغوط التضخمية المدفوعة بالطاقة إلى الظهور.
الأسئلة الشائعة حول اليورو
اليورو هو عملة الدول العشرين الأعضاء في الاتحاد الأوروبي التي تنتمي إلى منطقة اليورو. وهو ثاني أكثر العملات تداولًا في العالم بعد الدولار الأمريكي. وفي عام 2022، استحوذ على 31% من جميع معاملات سوق الصرف الأجنبي، بمتوسط حجم تداول يومي يزيد على 2.2 تريليون دولار يوميًا. ويُعد EUR/USD زوج العملات الأكثر تداولًا في العالم، إذ يمثل ما يقدر بنحو 30% من جميع المعاملات، يليه EUR/JPY (4%) وEUR/GBP (3%) وEUR/AUD (2%).
البنك المركزي الأوروبي (ECB) في فرانكفورت بألمانيا هو البنك الاحتياطي لمنطقة اليورو. ويحدد ECB أسعار الفائدة ويدير السياسة النقدية. وتتمثل المهمة الأساسية لـ ECB في الحفاظ على استقرار الأسعار، ما يعني إما السيطرة على التضخم أو تحفيز النمو. وأداته الرئيسية هي رفع أسعار الفائدة أو خفضها. وعادة ما تفيد أسعار الفائدة المرتفعة نسبيًا — أو توقع ارتفاعها — اليورو، والعكس صحيح. ويتخذ مجلس محافظي ECB قرارات السياسة النقدية في اجتماعات تُعقد ثماني مرات سنويًا. وتُتخذ القرارات من قبل رؤساء البنوك الوطنية في منطقة اليورو وستة أعضاء دائمين، من بينهم رئيسة ECB، Christine Lagarde.
تُعد بيانات التضخم في منطقة اليورو، التي تُقاس بالمؤشر المنسق لأسعار المستهلك (HICP)، مؤشرًا اقتصاديًا مهمًا لليورو. وإذا ارتفع التضخم بأكثر من المتوقع، ولا سيما إذا تجاوز هدف ECB البالغ 2%، فإن ذلك يُلزم ECB برفع أسعار الفائدة لإعادته إلى السيطرة. وعادة ما تفيد أسعار الفائدة المرتفعة نسبيًا مقارنة بنظيراتها اليورو، لأنها تجعل المنطقة أكثر جاذبية للمستثمرين العالميين كمكان لإيداع أموالهم.
تقيس إصدارات البيانات صحة الاقتصاد ويمكن أن تؤثر في اليورو. ويمكن لمؤشرات مثل الناتج المحلي الإجمالي، ومؤشرات مديري المشتريات للقطاعين الصناعي والخدمي، والتوظيف، واستطلاعات ثقة المستهلك، أن تؤثر جميعها في اتجاه العملة الموحدة. فالاقتصاد القوي مفيد لليورو. فهو لا يجذب المزيد من الاستثمارات الأجنبية فحسب، بل قد يشجع أيضًا ECB على رفع أسعار الفائدة، ما يعزز اليورو مباشرة. أما إذا كانت البيانات الاقتصادية ضعيفة، فمن المرجح أن يتراجع اليورو. وتكتسب البيانات الاقتصادية لأكبر أربعة اقتصادات في منطقة اليورو (ألمانيا وفرنسا وإيطاليا وإسبانيا) أهمية خاصة، لأنها تمثل 75% من اقتصاد منطقة اليورو.
يُعد الميزان التجاري أيضًا من البيانات المهمة لليورو. ويقيس هذا المؤشر الفرق بين ما تكسبه الدولة من صادراتها وما تنفقه على الواردات خلال فترة زمنية معينة. وإذا كانت الدولة تنتج صادرات تحظى بطلب كبير، فإن عملتها سترتفع قيمتها ببساطة بسبب الطلب الإضافي الناتج عن المشترين الأجانب الساعين إلى شراء هذه السلع. لذلك، فإن صافي الميزان التجاري الإيجابي يعزز العملة، والعكس صحيح في حالة الميزان السلبي.
