الدولار الكندي: تعافٍ هش مرتبط بالولايات المتحدة – Commerzbank
يسلط مايكل فيستر، محلل العملات الأجنبية في Commerzbank، الضوء على أن الضعف الأخير في الدولار الكندي يتناقض مع تعافٍ هش في الاقتصاد الحقيقي الكندي. وتشير بيانات سوق العمل ومفاجآت الناتج المحلي الإجمالي (GDP) وارتفاع مؤشرات مديري المشتريات (PMIs) إلى تحسن الأوضاع، في حين يظل CAD متأثراً بدرجة كبيرة بأسعار النفط وتوقعات أسعار الفائدة الكندية الأقل جاذبية نسبياً مقارنة بالولايات المتحدة. وتشير توقعات Commerzbank إلى أن EUR/CAD سيتداول قرب 1.60–1.62 وأن USD/CAD سيتراجع نحو 1.35 بحلول أواخر عام 2027.
تعافي CAD في مواجهة النفط ومخاطر الولايات المتحدة
"لقد أصبح هذا الآن مشهداً مألوفاً: إذ إن الدولار الكندي مرة أخرى من بين أسوأ عملات مجموعة العشر أداءً هذا العام. لكن الظروف كانت في الواقع أكثر ملاءمة بكثير هذه المرة. فقد استنفد بنك كندا عملياً هامش خفض أسعار الفائدة بشكل إضافي، كما أدى الصراع في إيران إلى دفع أسعار الطاقة إلى الارتفاع بشكل ملحوظ، وهو ما يفيد الصادرات الكندية."
"ومنذ ذلك الحين، أعاد السوق مراجعة هذه التوقعات، إذ أصبحت التوقعات الخاصة بـ BoC الآن متأخرة حتى عن تلك الخاصة ببنك اليابان. وهذا أحد الأسباب الرئيسية لارتفاع مستويات USD/CAD: إذ يُتوقع عدد أقل من زيادات أسعار الفائدة من بنك كندا، بينما يتم تسعير المزيد منها بالنسبة إلى Fed."
"وكان أداء الدولار الكندي، على نحو مفهوم، مرتبطاً بشكل وثيق بأسعار النفط في الأشهر الأخيرة. ومن المرجح أن يستمر هذا الاتجاه ما لم يبقَ مضيق هرمز مفتوحاً بشكل مستدام. غير أن التقلبات في أسواق النفط حجبت حقيقة أن الاقتصاد الحقيقي الكندي بدأ تعافياً هشاً في الأشهر الأخيرة. وتظل العلاقة مع الولايات المتحدة حاسمة لهذا الانتعاش، وبالتالي أيضاً بالنسبة إلى الدولار الكندي."
"وتشير المؤشرات الرائدة إلى أن هذا الاتجاه مرجح أن يستمر. فقد استقر مؤشر مديري المشتريات لقطاع التصنيع بقوة في منطقة التوسع، كما ارتفعت الصادرات أيضاً مؤخراً. وباختصار، وعلى الرغم من أننا لا نملك حتى الآن سوى بيانات لبضعة أشهر، يبدو أن الاقتصاد الحقيقي الكندي يتحسن مجدداً، على الأقل في الوقت الراهن."
"ونظل متفائلين من حيث الأساسيات بأن هذا التعافي سيكون أكثر استدامة هذه المرة، وأن الدولار الكندي سيبدأ أخيراً في الارتفاع مجدداً خلال الأشهر المقبلة. لكن من المرجح أن يكون الطريق طويلاً، مع انتكاسات يسببها الرئيس الأمريكي على طول الطريق."
(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي ومراجعتها من قبل محرر. اعرف المزيد.)
