استقرّ الدولار الكندي مع تعويض ضعف الدولار الأمريكي لتراجع أسعار النفط
- يُعوِّض ضعف الدولار الأمريكي أثر انخفاض أسعار النفط، ما يُبقي أسعار صرف الدولار الكندي مستقرة نسبيًا.
- تراجع تضخم مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي في يوليو إلى 3.4%، مما قلّص احتمالات رفع قوي لأسعار الفائدة من جانب Fed.
- يتراجع الدولار الكندي مع خفض OPEC ووكالة الطاقة الدولية توقعات الطلب العالمي على النفط لعام 2026 بسبب الصراع في الشرق الأوسط.
ظل زوج USD/CAD مستقرًا بعد تسجيله مكاسب طفيفة في اليوم السابق، ليتداول قرب مستوى 1.3940 خلال ساعات التداول الآسيوية يوم الخميس. ويتحرك الزوج ضمن نطاق ضيق، إذ يوازن ضعف الدولار الأمريكي (USD) أثر تراجع أسعار النفط على الدولار الكندي (CAD) المرتبط بالسلع الأساسية.
يواصل الدولار الأمريكي مواجهة ضغوط عقب صدور تقرير مؤشر أسعار المستهلك (CPI) لشهر يوليو، الذي أظهر تباطؤ التضخم عبر مجموعة واسعة من السلع والخدمات، وقلّص بشكل ملحوظ التوقعات بشأن رفع قوي لأسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر.
ووفقًا لبيانات مكتب إحصاءات العمل، ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي بنسبة 3.4% على أساس سنوي في يوليو، انخفاضًا من 3.5% في الشهر السابق. وبالمثل، ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي، الذي يستثني أسعار الغذاء والطاقة شديدة التقلب، بنسبة 2.5% على أساس سنوي مقارنة بـ 2.6% في يونيو. وجاء الرقمان متوافقين تمامًا مع توقعات السوق.
في أعقاب تقرير التضخم، أُعيدت معايرة توقعات السوق بشأن التحولات المستقبلية في سياسة الاحتياطي الفيدرالي. ووفقًا لأداة CME FedWatch، تُسعّر مقايضات أسعار الفائدة الآن احتمالًا بنحو 40.1% لرفع الفائدة في سبتمبر. كما تراجعت احتمالات الزيادة في أكتوبر إلى نحو 60% من 75% في اليوم السابق، بينما لم يُسعَّر بالكامل احتمال الرفع التالي للفائدة إلا في ديسمبر.
جاء التضخم الأمريكي متوافقًا مع التوقعات مع تراجع تكاليف الطاقة والغذاء
ووفقًا لـ TD Securities، جاءت بيانات تضخم أسعار المستهلك الأمريكي لشهر يوليو متماشية إلى حد كبير مع التوقعات، إذ ارتفع المؤشر الرئيسي بنسبة “0.1% على أساس شهري (0.074% قبل التقريب؛ TD: 0.15%، وإجماع التوقعات: 0.1%)”. وأشار الاستراتيجيون إلى أن الزيادة المتواضعة كانت “مفسَّرة جزئيًا باستمرار تراجع أسعار الطاقة (البنزين -3% على أساس شهري) وتباطؤ تضخم الغذاء”، مما يبرز كيف ساعدت تراجع تكاليف المدخلات في احتواء الضغوط السعرية الإجمالية خلال الشهر.
في الوقت نفسه، يتعرض الدولار الكندي لضغوط مع انخفاض أسعار النفط عقب المراجعات النزولية لتوقعات الطلب العالمي لعام 2026، مدفوعة بالاضطرابات الناجمة عن الحرب الأمريكية-الإسرائيلية على إيران. وفي تقريرها الشهري عن سوق النفط يوم الأربعاء، خفّضت OPEC توقعاتها لنمو الطلب العالمي على النفط في 2026 إلى 580,000 برميل يوميًا. وفي الوقت نفسه، خفّضت وكالة الطاقة الدولية توقعاتها بدرجة أكبر، متوقعة انكماشًا في الاستهلاك بمقدار 1.6 مليون برميل يوميًا هذا العام، في تراجع ملحوظ عن تقديرها السابق البالغ مليون برميل يوميًا.
صرّح الرئيس دونالد ترامب بأن الولايات المتحدة تفرض "سيطرة كاملة" على الممر المائي الاستراتيجي وسط تصاعد الخطاب بين واشنطن وطهران، في حين لا تزال المحادثات الدبلوماسية متعثرة. وفي الوقت نفسه، تدفع إدارة ترامب نحو زيادة الضغط الاقتصادي على إيران، بعدما أخفقت الإجراءات العسكرية حتى الآن في دفع النظام إلى الامتثال. وتشمل التدابير المخطط لها توسيع نطاق العقوبات الاقتصادية وفرض حصار بحري لتقييد صادرات النفط الإيرانية.
الأسئلة الشائعة حول اليورو
اليورو هو عملة الدول العشرين الأعضاء في الاتحاد الأوروبي التي تنتمي إلى منطقة اليورو. وهو ثاني أكثر العملات تداولًا في العالم بعد الدولار الأمريكي. وفي عام 2022، استحوذ على 31% من جميع معاملات سوق الصرف الأجنبي، بمتوسط حجم تداول يومي يزيد على 2.2 تريليون دولار يوميًا. ويُعد EUR/USD أكثر أزواج العملات تداولًا في العالم، إذ يمثل ما يُقدَّر بنحو 30% من جميع المعاملات، يليه EUR/JPY (4%) وEUR/GBP (3%) وEUR/AUD (2%).
البنك المركزي الأوروبي (ECB) في فرانكفورت بألمانيا هو البنك الاحتياطي لمنطقة اليورو. ويحدد ECB أسعار الفائدة ويدير السياسة النقدية. وتتمثل المهمة الأساسية لـ ECB في الحفاظ على استقرار الأسعار، وهو ما يعني إما السيطرة على التضخم أو تحفيز النمو. وأداته الرئيسية هي رفع أسعار الفائدة أو خفضها. وعادةً ما تفيد أسعار الفائدة المرتفعة نسبيًا — أو توقعات ارتفاعها — اليورو، والعكس صحيح. ويتخذ مجلس محافظي ECB قرارات السياسة النقدية في اجتماعات تُعقد ثماني مرات سنويًا. وتُتخذ القرارات من قبل رؤساء البنوك الوطنية في منطقة اليورو وستة أعضاء دائمين، من بينهم رئيسة ECB، كريستين لاغارد.
تُعد بيانات التضخم في منطقة اليورو، التي تُقاس بالمؤشر المنسق لأسعار المستهلك (HICP)، مؤشرًا اقتصاديًا مهمًا لليورو. وإذا ارتفع التضخم بأكثر من المتوقع، وخاصة إذا تجاوز هدف ECB البالغ 2%، فإن ذلك يُلزم ECB برفع أسعار الفائدة لإعادته تحت السيطرة. وعادةً ما تفيد أسعار الفائدة المرتفعة نسبيًا مقارنة بنظيراتها اليورو، لأنها تجعل المنطقة أكثر جاذبية للمستثمرين العالميين لإيداع أموالهم فيها.
تقيس إصدارات البيانات صحة الاقتصاد ويمكن أن تؤثر في اليورو. ويمكن لمؤشرات مثل الناتج المحلي الإجمالي، ومؤشرات مديري المشتريات للقطاعين الصناعي والخدمي، والتوظيف، واستطلاعات ثقة المستهلك، أن تؤثر جميعها في اتجاه العملة الموحدة. فالاقتصاد القوي يُعد إيجابيًا لليورو. فهو لا يجذب المزيد من الاستثمار الأجنبي فحسب، بل قد يشجع أيضًا ECB على رفع أسعار الفائدة، ما يعزز اليورو بشكل مباشر. أما إذا كانت البيانات الاقتصادية ضعيفة، فمن المرجح أن يتراجع اليورو. وتكتسب البيانات الاقتصادية لأكبر أربعة اقتصادات في منطقة اليورو (ألمانيا وفرنسا وإيطاليا وإسبانيا) أهمية خاصة، إذ تمثل 75% من اقتصاد منطقة اليورو.
يُعد الميزان التجاري أيضًا من البيانات المهمة لليورو. ويقيس هذا المؤشر الفرق بين ما تكسبه الدولة من صادراتها وما تنفقه على وارداتها خلال فترة زمنية معينة. وإذا كانت الدولة تنتج صادرات تحظى بطلب مرتفع، فإن عملتها سترتفع قيمتها ببساطة نتيجة الطلب الإضافي الناتج عن سعي المشترين الأجانب إلى شراء هذه السلع. لذلك، فإن صافي الميزان التجاري الإيجابي يعزز العملة، والعكس صحيح في حالة الميزان السلبي.
