من المتوقع أن يُظهر الناتج المحلي الإجمالي للمملكة المتحدة نمواً معتدلاً في الربع الثاني.

• من المتوقع أن يُظهر الناتج المحلي الإجمالي للمملكة المتحدة في الربع الثاني نمواً فصلياً معتدلاً.
• ومن المتوقع أن يتوسع الناتج المحلي الإجمالي خلال الأشهر الثلاثة المنتهية في يونيو، رغم الضوضاء الجيوسياسية.
• ويُظهر زوج GBP/USD اتجاهاً صعودياً من الناحية الفنية، وقد يصل إلى 1.3600 إذا جاءت بيانات الناتج المحلي الإجمالي إيجابية.

سيصدر مكتب الإحصاءات الوطنية في المملكة المتحدة التقدير الأولي للناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني يوم الخميس. ويتوقع محللو السوق نمواً بنسبة 0.4% في الأشهر الثلاثة المنتهية في يونيو، بعد ارتفاع متواضع بنسبة 0.6% في الربع الأول من عام 2026. كما يُتوقع أن يبلغ النمو السنوي 1.1%، ارتفاعاً من 0.9% المسجلة في مارس.

وكما جرت العادة، سيكون للتقديرات الأولية للناتج المحلي الإجمالي تأثير كبير على الجنيه الإسترليني (GBP)، رغم أنها تظل عرضة للمراجعات خلال الشهرين المقبلين. وسيتم إصدار أرقام الناتج المحلي الإجمالي إلى جانب مجموعة كبيرة من البيانات الأخرى، بما في ذلك الميزان التجاري للسلع والإنتاج الصناعي والتصنيعي. وبوجه عام، يتوقع المشاركون في السوق نتائج فاترة، في ظل استمرار الحرب في الشرق الأوسط وما تفرضه من أعباء.

توقعات الناتج المحلي الإجمالي للمملكة المتحدة: ماذا قد تخبرنا الأرقام

يرتبط التقدم الاقتصادي الفاتر المتوقع في المملكة المتحدة بشكل مباشر بتباطؤ إنفاق المستهلكين، مدفوعاً بتشديد شروط الائتمان وضعف نمو الأجور الحقيقية. وبوجه عام، من المتوقع أن تضغط هذه الأرقام على الجنيه الإسترليني، رغم أن التأثير قد يكون محدوداً إذا جاءت النتائج متوافقة مع التوقعات.

لا يُعد النمو الاقتصادي جزءاً من تفويض بنك إنجلترا (BoE)، لكن تطورات الناتج المحلي الإجمالي ترتبط بوضوح بالسياسة النقدية. وأبقى بنك إنجلترا سعر الفائدة الرئيسي دون تغيير عند 3.75%، بما يتماشى مع توقعات الاقتصاديين، عندما اجتمع في أوائل يوليو. ومع ذلك، انقسمت لجنة السياسة النقدية (MPC)، إذ صوّت ثلاثة من أصل تسعة أعضاء لصالح رفع سعر الفائدة البنكي بمقدار 25 نقطة أساس. واتفق صناع السياسات على أن مخاطر التضخم لا تزال تميل إلى الاتجاه الصعودي، مع ضغوط ناتجة عن ارتفاع أسعار الطاقة، وهو ما يُعزى بدوره إلى الحرب في الشرق الأوسط.

ويراهن المتعاملون في السوق على المزيد من رفع أسعار الفائدة في المستقبل القريب، إلا أن الإبقاء على سعر الفائدة فوق النطاق المحايد يظل غير قابل للاستدامة من دون تقدم اقتصادي. وبالتالي، فإن قراءة ضعيفة للناتج المحلي الإجمالي ينبغي أن تشير إلى عدم حدوث تغييرات في أسعار الفائدة، ومن ثم تضغط على GBP نحو الانخفاض. كما أن السيناريو المعاكس وارد أيضاً، إذ إن الأرقام الأقوى من المتوقع قد تمنح GBP دفعة على المدى القريب.

ولا يزال هناك عامل آخر معقد ينبغي أخذه في الاعتبار في هذه المعادلة: التضخم. فقد ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين شاملاً تكاليف السكن لمالكي المساكن (CPIH) بنسبة 2.8% خلال الاثني عشر شهراً المنتهية في يونيو 2026، انخفاضاً من 3% في الشهر السابق. وبالفعل، تراجع التضخم عالمياً في يونيو، إذ كان المشاركون في السوق يأملون أن تتمكن الولايات المتحدة (US) وإيران من التوصل إلى اتفاق. وقد أدت مذكرة التفاهم (MoU) التي دعت إلى هدنة بين البلدين المتنازعين إلى هبوط حاد في أسعار النفط خلال ذلك الشهر، مما خفف الضغوط التضخمية عالمياً.

غير أن السلام في الشرق الأوسط لم يعد خياراً وارداً. فالهجمات المتبادلة مستمرة، بينما تعثرت المحادثات. وعادت أسعار النفط إلى الارتفاع، وإن كانت لا تزال بعيدة عن ذروتها التي أعقبت اندلاع الحرب. ومع ذلك، فإن استمرار التوترات حول مضيق هرمز يعني أن الضغوط التضخمية مرجحة للارتفاع اعتباراً من يوليو.

متى ستصدر المملكة المتحدة بيانات الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني، وكيف قد تؤثر في GBP/USD؟

كما ذُكر سابقاً، ستصدر المملكة المتحدة التقدير الأولي للناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني يوم الخميس عند الساعة 06:00 بتوقيت غرينتش. ومن المتوقع أن تُظهر البيانات تباطؤاً في النمو خلال الأشهر الثلاثة المنتهية في يونيو، ومن غير المرجح أن يكون لقراءة ضمن التوقعات تأثير يُذكر على GBP/USD.

وقبيل الإعلان، يتداول الزوج فوق مستوى 1.3500، عند أعلى مستوياته في نحو شهر، إذ لا يستطيع الدولار الأمريكي (USD) التعافي من صدمة ضعف التوظيف في تقرير الوظائف غير الزراعية (NFP) لشهر يوليو. وقد ضغطت هذه الأرقام على احتمالات رفع أسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي (Fed)، في حين أظهرت بيانات مؤشر أسعار المستهلكين يوم الأربعاء أن التضخم ارتفع بمعدل سنوي بلغ 3.4% في يوليو، كما كان متوقعاً.

وتشير فاليريا بيدناريك، كبيرة المحللين لدى FXStreet، إلى ما يلي: “يُظهر زوج GBP/USD اتجاهاً صعودياً من الناحية الفنية مع اقترابه من أعلى مستوى شهري سجله في يوليو عند 1.3558. وقد يُدخل تقرير الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني بعض التقلبات، لكن طالما ظل الزوج فوق منطقة السعر 1.3480، فسيظل السيناريو الصعودي قائماً. ومن المرجح أن تدفع نتيجة أفضل من المتوقع الزوج إلى الاقتراب أكثر من مستوى 1.3600، رغم أن استمرار المكاسب حول هذا المستوى سيعتمد على معنويات السوق وما يترتب عليها من قوة أو ضعف في USD.”

وتضيف بيدناريك: “قد تدفع نتيجة مخيبة للآمال الزوج إلى الانخفاض، في البداية نحو 1.3480 ثم لاحقاً إلى ما يقرب من مستوى 1.3400. لكن بعد انقشاع الغبار، سيعود الاهتمام المضاربي إلى التداول المعتاد المرتبط بالحرب.”