عملات أوروبا الوسطى والشرقية: تسعير متشدد في مقابل بنوك تميل إلى التيسير – ING
يسلط فرانتيسيك تابورسكي من ING الضوء على جدول حافل بالبيانات والسياسات في منطقة أوروبا الوسطى والشرقية، مع توقع ارتفاع طفيف في التضخم في المجر، وترجيح إبقاء البنك الوطني البولندي والبنك المركزي التركي أسعار الفائدة دون تغيير، في حين يُتوقع أن يتراجع التضخم في رومانيا بشكل حاد بفعل تأثيرات سنة الأساس. ويرى أن الأسواق تبالغ في تسعير التشديد النقدي في كل من جمهورية التشيك وبولندا، ما يفتح المجال لتقلص فروق أسعار الفائدة وضعف معتدل في عملات أوروبا الوسطى والشرقية، ولا سيما في EUR/CZK وEUR/PLN.
إعادة تسعير أسعار الفائدة تضغط على عملات أوروبا الوسطى والشرقية
"مع بداية شهر جديد، يمتلئ جدول أوروبا الوسطى والشرقية مجدداً بالأحداث المحلية. ويصدر اليوم بيانات الإنتاج الصناعي لشهر يوليو من جمهورية التشيك والمجر. وغداً، تعلن المجر عن تضخم أغسطس، الذي نتوقع أن يرتفع هامشياً من 1.2% إلى 1.4% بعد عدة أشهر من تراجع التضخم."
"يوم الأربعاء، نتوقع أن يُبقي البنك الوطني البولندي أسعار الفائدة دون تغيير عند 3.75%، وأن يواصل التوقف عن التحرك لبقية العام. وبعد التصريحات المائلة للتيسير من المحافظ في يوليو، ارتفع التضخم خلال الشهرين الماضيين، ما أغلق فعلياً الباب أمام أي تحرك قريب في أسعار الفائدة."
"ويوم الخميس، من المرجح أيضاً أن يُبقي البنك المركزي التركي أسعار الفائدة عند 37%. ونعتقد أنه سيتريث قبل استئناف الخفض بعد إعادة إطلاق مزادات إعادة الشراء قبل أسبوعين، وهو ما خفّض سعر الفائدة الفعلي في السوق. وأخيراً، من المقرر صدور تضخم أغسطس في رومانيا يوم الجمعة. ونتوقع أن يتراجع بشكل حاد من 8.2% إلى 6.5% على أساس سنوي، ويعود ذلك إلى حد كبير إلى تأثيرات سنة الأساس، رغم بعض التسارع في نمو الأسعار على أساس شهري."
"في جمهورية التشيك، تبدأ فترة الصمت الإعلامي للبنك الوطني التشيكي يوم الخميس، ومن المتوقع أن نشهد المزيد من التصريحات الصادرة عن مجلس إدارة البنك خلال الأيام المقبلة. ونتوقع نبرة أكثر ميلاً للتيسير مقارنةً بتسعير السوق المتشدد بقوة."
"شهدت أسعار الفائدة الإقليمية ارتفاعاً الأسبوع الماضي بدعم من انفراج عالمي، ما خفّض توقعات رفع أسعار الفائدة في جمهورية التشيك وبولندا. ومع ذلك، لا تزال الأسواق تسعّر نحو 80 نقطة أساس من التشديد في كلا البلدين، وهو ما نراه مبالغاً فيه. ومن شأن المزيد من تراجع هذه الرهانات أن يضيّق فروق أسعار الفائدة ويضغط بشكل معتدل على عملات أوروبا الوسطى والشرقية."
"لذلك، نرى مخاطر صعودية على EUR/CZK، الذي قد يعود إلى الارتفاع فوق 24.250 ما لم يفاجئ البنك الوطني التشيكي الأسواق بنبرة متشددة هذا الأسبوع. كما يبدو أن EUR/PLN قد بلغ أيضاً قاعاً محلياً، وقد يرتفع إذا حافظ البنك الوطني البولندي على ميله التيسيري رغم ارتفاع التضخم."
(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي، وراجعها محرر. اعرف المزيد.)
