اليوان الصيني: قد يدفع ضعف الائتمان بنك الشعب الصيني إلى التيسير – Commerzbank
يشير تشارلي لاي والدكتور هنري هاو من Commerzbank إلى أن زوج USD/CNY مستقر حول 6.75، مع دلالة نموذجهم على تثبيت من PBoC أقوى قليلًا. ومن المتوقع أن تُظهر بيانات الائتمان والمعروض النقدي في الصين لشهر يوليو تيسيرًا متواضعًا، كما أن صدور قراءة ضعيفة من شأنه أن يعزز ضعف الاقتراض من القطاع الخاص ويزيد الضغوط على PBoC لتقديم المزيد من التيسير النقدي الموجّه.
بيانات الائتمان الصينية عامل رئيسي لليوان
"من المقرر صدور أرقام الائتمان والمعروض النقدي في الصين لشهر يوليو هذا الأسبوع، مع متابعة الأسواق عن كثب لأي مؤشرات على ما إذا كان الطلب المحلي يستقر بعد سلسلة من القراءات المخيبة للآمال. وتشير التوقعات إلى تراجع نمو M2 بشكل هامشي إلى 7.9% على أساس سنوي من 8.0% في يونيو، بينما يُتوقع أن ينخفض M1 إلى 3.9% من 4.0%. ويُنظر إلى التمويل الإجمالي على أساس سنوي تراكمي على أنه سيرتفع إلى 21.9 تريليون يوان صيني مقابل 20.8 تريليون يوان صيني في يونيو، رغم أنه من المتوقع أن تتراجع القروض الجديدة المقومة باليوان القائمة قليلًا إلى 10.6 تريليون يوان صيني مقابل 10.7 تريليون يوان صيني سابقًا."
"إن صدور قراءة ائتمانية أضعف من المتوقع هذا الأسبوع من شأنه أن يعزز الرأي القائل إن شهية الاقتراض لدى القطاع الخاص لا تزال ضعيفة، بما يتماشى مع النمط الذي شوهد في يونيو عندما جاء التمويل الإجمالي دون التوقعات."
"على الصعيد المالي، أنجزت الصين نحو 90% من حصتها المقررة لعام 2026 لمبادلة ديون الحكومات المحلية، مع إعادة تمويل 1.8 تريليون يوان صيني من الديون الخفية إلى سندات رسمية. وبشكل منفصل، بلغ إصدار السندات الخاصة الجديدة من قبل الحكومات المحلية 2.5 تريليون يوان صيني، أو نحو 58% من المخصص السنوي الكامل البالغ 4.4 تريليون يوان صيني، ما يترك مجالًا كبيرًا للتسارع في النصف الثاني من العام."
"إن صدور قراءة ضعيفة لائتمان يوليو سيزيد الضغوط على PBoC لمزيد من التيسير. وقد أشار البنك المركزي إلى أنه يعتزم جعل السياسة النقدية أكثر استهدافًا ومرونة، مع بقاء سعر اتفاقية إعادة الشراء العكسية لأجل سبعة أيام بمثابة المرساة الرئيسية للسياسة."
"في سوق العملات الأجنبية، لم يشهد USD/CNY تغيرًا يُذكر عند 6.75، بينما ارتفع USD/CNH الخارجي بمقدار 30 نقطة إلى 6.75 أمس."
(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة من أدوات الذكاء الاصطناعي ومراجعتها من قبل محرر. اعرف المزيد.)
