يتأرجح مؤشر داو جونز الصناعي ذهابًا وإيابًا بين أوتاوا ووزارة الخزانة

• يتم تداول DJIA دون مستوى 53,500 بقليل بعد حركة ذهاب وإياب تجاوزت 300 نقطة.
• كندا تفرض رسوماً مماثلة بنداً ببند على أكثر من 700 سلعة أمريكية اعتباراً من 8 سبتمبر.
• قد تموّل وزارة الخزانة عمليات إعادة شراء السندات طويلة الأجل من رصيد نقدي يبلغ 950 مليار دولار.

حقق مؤشر Dow Jones Industrial Average مكاسب بنحو 300 نقطة ثم تخلى عنها بالكامل خلال تراجع عمودي واحد، ويتم تداوله الآن دون مستوى 53,500 بقليل بمكسب يقارب عُشر النقطة المئوية. ويتجاوز نطاق التداول خلال الجلسة 320 نقطة مقابل صافي مكسب يبلغ 67 نقطة. وقد جاءت صدمتان على صعيد السياسات من اتجاهين متعاكسين، فيما بدا المؤشر عاجزاً عن حسم موقفه بينهما.

تمثل أحد الجانبين في جلسة ثانية من تراجع عوائد سندات الخزانة، إلى جانب طلب قوي على أسهم الرقائق قبيل نتائج Nvidia (NVDA) المقررة مساء الأربعاء، وهي شركة أشباه الموصلات الوحيدة ضمن المؤشر. أما الجانب الآخر فتمثل في تراجع الثقة، وبيانات إسكان تزداد سوءاً كلما تعمقت في قراءتها، ورد أوتاوا على الرسوم الجمركية التي فُرضت خلال عطلة نهاية الأسبوع. وقد دفع العامل الأول المؤشر إلى أعلى مستوى له في الجلسة، بينما أدى العامل الثاني إلى محو تلك المكاسب.

مستهلك لم يعد لديه متسع

تراجع مؤشر ثقة المستهلك لشهر أغسطس إلى 89.4، بانخفاض 0.8 نقطة وجاء دون التوقعات البالغة 90.2، مع تمركز الضرر في مكون التوقعات لا في تقييم الأوضاع الحالية. فالأسر لا تقول إن اليوم أسوأ، بل تقول إن الأشهر الستة المقبلة أسوأ، وهو الجزء من المسح الذي يغيّر الإنفاق بدلاً من مجرد وصفه.

أما أرقام الإسكان الكامنة وراء ذلك فهي الأكثر صلابة. فقد تراجعت مبيعات المنازل الجديدة بنسبة 10.5% على أساس شهري في يوليو بعد انخفاض 7.6% في يونيو، ما يعني اختفاء ما يقرب من 17% من الوتيرة الشهرية خلال شهرين، بينما جاء مؤشر أسعار المساكن لشهر يونيو مستقراً مقابل توقعات عند 0.2% وقراءة سابقة عند 0.3%. انهيار الأحجام مع توقف الأسعار عن الارتفاع يشير إلى مشكلة في الطلب أكثر منه في العرض.

وقد عكست شاشة التداول الأمر نفسه من خلال أسوأ الأسهم أداءً. إذ يتراجع سهم Dick's Sporting Goods (DKS) بأكثر من 27% ويتجه نحو أضعف جلسة في تاريخه، رغم أنه ليس عضواً في المؤشر. أما Walmart (WMT)، وهو عضو في المؤشر، فيتراجع بنحو 1%.

الفاتورة تكتسب مؤلفاً ثانياً

ردّت كندا صباح الثلاثاء بفرض رسوم مماثلة لتلك التي فرضتها واشنطن خلال عطلة نهاية الأسبوع، بنداً ببند. وتشمل التدابير المضادة رسوماً بنسبة 15% و25% و50% على أكثر من 700 سلعة أمريكية بقيمة تقارب 27.6 مليار دولار، وتدخل حيز التنفيذ في 8 سبتمبر، وتأتي مصحوبة بحزمة بقيمة 7.5 مليار دولار للشركات الكندية المتضررة.

وتكمن الأهمية أكثر في مواضع تطبيق القائمة لا في إجمالي قيمتها. إذ تتضاعف الرسوم على الصلب والألمنيوم إلى 50%، يليهما منتجات الألبان والمأكولات البحرية والأجهزة والمعدات الزراعية ولبّ الورق والورق والإلكترونيات. ويُعد Caterpillar (CAT) من أكبر الأسهم وزناً سعرياً في المؤشر وأفضلها أداءً هذا العام، كما أن معدات الزراعة والبناء هي تحديداً الفئة التي اختارتها أوتاوا.

وكانت جولة واشنطن خلال عطلة نهاية الأسبوع قد فرضت رسوماً بنسبة 50% على سلع كندية بقيمة تقارب 28 مليار دولار، بما في ذلك الأخشاب والأسمنت، وهي تكاليف مدخلات تصل إلى Home Depot (HD) وإلى سوق البناء الجديد الذي دخل شهره الثاني من الانكماش. وكلا الجدولين مؤرخان، وكلاهما يسبق اجتماع 16 سبتمبر بثمانية أيام، ولا يظهر أي منهما في مؤشر أسعار يوليو.

الطلب جاء من المبنى الخطأ

كان للتقدم الذي تخلى عنه المؤشر مصدر، ولم يكن الاحتياطي الفيدرالي. فقد أشار مسؤولو الخزانة يوم الاثنين إلى أن الحساب العام للوزارة، وهو رصيد نقدي يقارب 950 مليار دولار ومن المتوقع أن يتجاوز ذروته تريليون دولار في أواخر أكتوبر، متاح لتمويل توسيع عمليات إعادة شراء السندات طويلة الأجل التي أُعلن عنها الأسبوع الماضي. وعلى إثر ذلك، تراجعت العوائد للجلسة الثانية، مع هبوط عائد السندات لأجل عشر سنوات إلى قرب 4.66%.

وكان السوق يفترض أن هذه العمليات ستُمَوَّل عبر بيع أذون قصيرة الأجل، وهو ما يسحب المدة الزمنية من الطرف الطويل ويعيد إصدارها في الطرف القصير من دون إضافة دولار واحد من السيولة الصافية. أما السحب من الحساب العام فهو عملية مختلفة. فالأموال التي جُمعت بالفعل وأُودعت لدى البنك المركزي تخرج مقابل أوراق مالية طويلة الأجل، ما يؤدي في الوقت نفسه إلى تقليص المدة الزمنية وإضافة احتياطيات.

وهذا يشبه تيسيراً مالياً يديره المقترض لا البنك المركزي، وذلك قبل ثلاثة أسابيع من اجتماع لجنة لا تزال تناقش ما إذا كانت الأوضاع المالية مشددة بما يكفي للوصول إلى 2%. وكان الرئيس قد نسب جزءاً من عمل اللجنة إلى ارتفاع عوائد السوق، بينما أمضت السلطة المالية يوم الاثنين في التراجع عن جزء من ذلك. ولا يملك أي من المصوتين في 16 سبتمبر رأياً في حجم هذه العملية.

ما الذي يحمله التقويم فعلياً

تصدر بيانات الدخل والإنفاق الشخصي لشهر يوليو يوم الأربعاء عند الساعة 12:30 بتوقيت GMT، مع توقعات بارتفاع أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية (PCE) بنسبة 0.2% على أساس شهري مقابل 0.1% سابقاً، وبنسبة 3.3% على أساس سنوي دون تغيير. كما تصدر القراءة الثانية للناتج المحلي الإجمالي (GDP) للربع الثاني في التوقيت نفسه، مع توقعات عند 1.5% على أساس سنوي معدل. ومن المتوقع أن يأتي الإنفاق الشخصي عند 0.2% انخفاضاً من 0.3%، وهو ما أصبح السطر الأهم على الصفحة بعد بيانات الثقة والإسكان الصادرة يوم الثلاثاء.

ينطلق Jackson Hole يوم الخميس، تليه الكلمة الرئيسية يوم الجمعة عند الساعة 14:00 بتوقيت GMT، وهي آخر فرصة مجدولة للتأثير في تسعير سبتمبر قبل التصويت. وقد تراجعت احتمالات رفع الفائدة في 16 سبتمبر إلى نحو الثلث من قرابة 60% بعد اجتماع يوليو. وفي الفترة نفسها، ومن دون أن تحظى بأي اهتمام تقريباً، تصدر المراجعة المعيارية الأولية للوظائف غير الزراعية، التي تعيد تقدير مستوى التوظيف بينما تتجه أنظار الجميع إلى Wyoming.

المستويات والانحياز

المقاومة: حدّت منطقة 53,800 من كل محاولات الصعود منذ منتصف أغسطس، وتقع على بعد نحو 300 نقطة فوق السعر الفوري، بينما يشكل أعلى مستوى للجلسة فوق 53,700 بقليل الحاجز المباشر. وبعدها، يمثل مستوى 54,100 الحافة المسجلة في أوائل أغسطس، ثم يأتي المستوى القياسي دون 54,750 بقليل فوق ذلك.

الدعم: تجمع منطقة 53,400 بين أدنى مستوى للجلسة وسعر الافتتاح وإغلاق الجلسة السابقة. ودونها، يشكل مستوى 53,000 أول أرضية حقيقية، ثم المتوسط المتحرك الأسي لـ50 يوماً (EMA) قرب 52,600، والذي احتوى موجة الهبوط الحادة الأسبوع الماضي من دون أي إغلاق يومي دونه.

الانحياز: هبوطي ما دامت منطقة 53,800 تشكل سقفاً. فقد امتد الارتداد من قاع الأسبوع الماضي بنحو 750 نقطة وأعاد المؤشر مباشرة إلى السقف الذي صمد منذ منتصف أغسطس، مع تموضع مؤشر Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) اليومي في النطاق المتوسط قرب 50 ومن دون أفضلية زخم واضحة في أي من الاتجاهين. وتتمثل الأهداف في مستوى 53,000 ثم المتوسط المتحرك الأسي لـ50 يوماً قرب 52,600، مع إبطال هذا السيناريو في حال الإغلاق اليومي فوق 53,900.

الرسم البياني اليومي لمؤشر Dow Jones