تقدّم وزارة الخزانة أسعار الشراء والبيع لمتوسط داو جونز الصناعي
- يتم تداول DJIA قرب 53,400، مرتفعًا بأكثر من 160 نقطة، لكنه لا يزال أدنى بنسبة 2.4% من المستوى القياسي.
- حساب الخزانة النقدي البالغ 950 مليار دولار متاح لشراء السندات.
- مؤتمر العقوبات عند الساعة 18:00 بتوقيت غرينتش، وحركة المرور في هرمز تقارب خُمس مستويات ما قبل الحرب.
الجهة نفسها التي أمضت الصباح في إبلاغ سوق السندات بأن لديها نحو 950 مليار دولار متاحة للإبقاء على عوائد الأجل الطويل منخفضة، ستمضي فترة ما بعد الظهر في الإعلان عن عقوبات تهدف إلى تشديد الخناق على ممر النفط الذي دفع تلك العوائد إلى الارتفاع. ويتم تداول مؤشر Dow Jones Industrial Average قرب 53,400 على خلفية النصف الأول من هذا الترتيب، مرتفعًا بأكثر من 160 نقطة وبنسبة 0.3%، بينما يتراجع كل من S&P 500 وNasdaq Composite.
الحساب الذي يغيّر الحسابات
في 19 أغسطس، ضاعفت وزارة الخزانة الحد الأقصى لعمليات إعادة الشراء في الآجال الطويلة إلى ما لا يقل عن 4 مليارات دولار في كل جولة، فارتفعت السندات طويلة الأجل ثم تخلّت عن معظم مكاسبها خلال الجلسة نفسها. وكان هذا التراجع مسألة حسابية لا تشككًا. فأربعة مليارات دولار في كل مرة، في مواجهة شريحة آجال 20 إلى 30 عامًا التي تشهد إضرابًا من المشترين منذ أواخر يونيو، ليست عرض شراء بل مجرد إشارة.
وقد ربط مسؤولان كبيران الآن ذلك برقم محدد. فحساب الخزانة العام (TGA)، وهو الرصيد التشغيلي للحكومة لدى Federal Reserve، يُعتبر متاحًا لتمويل هذه المشتريات، ويبلغ حاليًا نحو 950 مليار دولار. وهذا يزيد بنحو 350 مليار دولار عن المستوى التشغيلي الذي كان يُدار به الحساب في ظل الإدارة السابقة، وكل دولار يخرج منه يصل إلى النظام المصرفي على شكل احتياطيات.
فاتورة لكل سند
إن إعادة شراء سند لأجل ثلاثين عامًا لا تُلغي الدين. بل تستبدل التزامًا حكوميًا بآخر، وتأتي الأموال من بيع أوراق قصيرة الأجل، ما يقلّص متوسط أجل الاستحقاق للاقتراض. وقد وصف وزير الخزانة هذه العملية بأنها twist، وهو الاسم الصريح لها.
وتظهر النتيجة يوم الجمعة. فكلما زادت حصة الدين العائم عند مقدمة منحنى العائد، زادت حساسية فاتورة الفائدة الفيدرالية لسعر الفائدة الرسمي، ما يعني أن الجهة التي جعلت نفسها للتو مشتريًا كبيرًا للمدة الزمنية باتت تملك الآن مصلحة مالية مباشرة فيما سيقوله رئيس Fed في Wyoming. وقد تجاوزت نفقات الفائدة بالفعل 1.1 تريليون دولار في هذه السنة المالية، مقابل عجز بلغ 432.3 مليار دولار في يوليو.
نصف اليوم الثاني
عند الساعة 18:00 بتوقيت غرينتش، يكشف وزير الخزانة عن ما روّجت له الإدارة باعتباره أكبر هجوم مالي على الإطلاق ضد إيران، بعد مقال رأي نُشر في عطلة نهاية الأسبوع وعد بمحاسبة اقتصادية وحذّر الدول التي لا تزال ترفع شحنات النفط الإيرانية. وقد ردّ رئيس الأمن القومي في طهران بأن أي دولة تنضم إلى هذه الإجراءات ترتكب عملًا حربيًا.
الآلية التي تصل إلى مؤشر الأسهم هي برميل النفط. فحركة المرور عبر مضيق هرمز تدور حول خُمس متوسطها قبل الحرب، وتهدد طهران بتغريم أو احتجاز أو مصادرة السفن التي تخالف قواعد العبور التي تفرضها، بينما تقف أسعار الوقود في الولايات المتحدة أعلى بنحو دولار للغالون مقارنة بالعام الماضي. وأي إجراءات تنجح في خفض إيرادات الصادرات الإيرانية ستشدّد السوق المادية نفسها التي أبقت الضغوط البيعية على الآجال الطويلة طوال الصيف.
ما الذي فعله المؤشر فعليًا
تحت سطح الإعلانات، كانت الجلسة عبارة عن موجة بيع حادة في أسهم أشباه الموصلات. فقد هبط صندوق الرقائق القياسي بنحو 3%، وتراجع Micron Technology (MU) بأكثر من 5%، كما خسر كل من Advanced Micro Devices (AMD) وBroadcom (AVGO)، وتبعتهما أسماء قطاعي البصريات والتخزين في الهبوط. ولا ينعكس أي من ذلك على هذا المتوسط، لأن اسم الرقائق الوحيد ضمن مكونات الثلاثين هو Nvidia (NVDA).
وهذه الحقيقة المتعلقة بالعضوية هي الفارق الكامل بين مؤشر مرتفع بأكثر من 160 نقطة ومؤشرين آخرين يتراجعان، ما يجعل الجلسة غير مجدية كمؤشر على الاقتصاد، وإن كان شكلها يقول شيئًا ما. فقد سُجلت القمة عند أقل بقليل من 53,500 خلال أول ربع ساعة بعد افتتاح نيويورك، بينما جاء القاع قرب 53,100 في أواخر صباح لندن، ما ترك شريط التداول متمركزًا قبيل عنوان رئيسي عند الساعة 18:00 بتوقيت غرينتش.
الأسبوع الذي يلحق فيه التقويم بالواقع
يوم الأربعاء عند الساعة 12:30 بتوقيت غرينتش، يصدر مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) لشهر يوليو، مع توقعات بأن يسجل المقياس الأساسي 0.2% على أساس شهري مقابل 0.1% سابقًا، وأن يستقر المعدل السنوي عند 3.3%. كما تصدر في الفترة نفسها القراءة الأولية للناتج المحلي الإجمالي (GDP) للربع الثاني، ويشير إجماع التوقعات إلى عدم وجود أي مراجعة على الإطلاق، عند 1.5% على أساس سنوي مع مؤشر الأسعار عند 6.3%. وتعلن Nvidia نتائجها مساء ذلك اليوم من داخل المؤشر.
أما يوم الجمعة فهو الحدث الجدير بالترقب. إذ يتحدث رئيس Fed عند الساعة 14:00 بتوقيت غرينتش من الندوة السنوية، وفي الدقيقة نفسها ينشر مكتب إحصاءات العمل (BLS) المراجعة المعيارية الأولية لمسح الوظائف غير الزراعية، وهي التسوية السنوية لعينة المسح مقابل السجلات الضريبية لأصحاب العمل. وكانت التقديرات الأولية لعام 2024 قد خفّضت العدد بمقدار 818 ألف وظيفة، وتأتي هذه القراءة في سوق عمل شهد بالفعل انكماشًا مرة واحدة.
المستويات
المقاومة: شكّل المستوى الواقع دون 53,500 بقليل قمة الجلسة وهو خط المقاومة الأول، مع منطقة 53,800 باعتبارها السقف الذي صدّ كل محاولة منذ منتصف الشهر. وفوقه تقع عتبة 54,100 ثم المستوى القياسي الواقع دون 54,750 بقليل.
الدعم: صمدت منطقة 53,100 عند قاع الجلسة، مع مستوى 53,000 أسفلها، ثم المتوسط المتحرك الأسي (EMA) الصاعد لـ50 يومًا قرب 52,600 دون ذلك. ويقع مؤشر Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) اليومي في النطاق المتوسط قرب 55 ويتجه إلى الانخفاض.
التحيز: هبوطي ما دامت منطقة 53,800 تشكل سقفًا. الأهداف هي منطقة 53,100 ثم مستوى 53,000. ويُلغى هذا السيناريو بإغلاق يومي فوق 53,800.
الرسم البياني اليومي لمؤشر Dow Jones
الأسئلة الشائعة حول Dow Jones
يُعد Dow Jones Industrial Average أحد أقدم مؤشرات أسواق الأسهم في العالم، ويتكوّن من 30 سهمًا من أكثر الأسهم تداولًا في الولايات المتحدة. والمؤشر مرجّح بالأسعار لا بالقيمة السوقية. ويُحتسب من خلال جمع أسعار الأسهم المكوِّنة له وقسمتها على معامل يبلغ حاليًا 0.152. وقد أسسه Charles Dow، الذي أسس أيضًا Wall Street Journal. وفي السنوات اللاحقة، تعرّض لانتقادات بسبب عدم تمثيله الواسع بما يكفي لأنه يتتبع 30 شركة كبرى فقط، بخلاف المؤشرات الأوسع مثل S&P 500.
هناك العديد من العوامل المختلفة التي تحرك Dow Jones Industrial Average (DJIA). ويُعد الأداء الإجمالي للشركات المكوِّنة له، كما يظهر في تقارير أرباح الشركات الفصلية، العامل الرئيسي. كما تسهم بيانات الاقتصاد الكلي الأمريكية والعالمية أيضًا لأنها تؤثر في معنويات المستثمرين. ويؤثر مستوى أسعار الفائدة، الذي يحدده Federal Reserve (Fed)، كذلك في DJIA لأنه يؤثر في تكلفة الائتمان التي تعتمد عليها كثير من الشركات بدرجة كبيرة. ولذلك يمكن أن يكون التضخم أيضًا محركًا رئيسيًا، إلى جانب المقاييس الأخرى التي تؤثر في قرارات Fed.
نظرية Dow هي طريقة لتحديد الاتجاه الرئيسي لسوق الأسهم وضعها Charles Dow. وتتمثل خطوة أساسية فيها في مقارنة اتجاه Dow Jones Industrial Average (DJIA) واتجاه Dow Jones Transportation Average (DJTA)، وعدم اتباع الاتجاهات إلا عندما يتحرك الاثنان في الاتجاه نفسه. ويُعد حجم التداول معيارًا تأكيديًا. وتستخدم النظرية عناصر تحليل القمم والقيعان. وتفترض نظرية Dow ثلاث مراحل للاتجاه: التجميع، عندما تبدأ الأموال الذكية في الشراء أو البيع؛ ومشاركة الجمهور، عندما ينضم الجمهور الأوسع؛ والتوزيع، عندما تخرج الأموال الذكية من السوق.
هناك عدد من الطرق لتداول DJIA. إحداها استخدام صناديق المؤشرات المتداولة ETF التي تتيح للمستثمرين تداول DJIA كورقة مالية واحدة، بدلًا من الاضطرار إلى شراء أسهم جميع الشركات الثلاثين المكوِّنة له. ومن أبرز الأمثلة SPDR Dow Jones Industrial Average ETF (DIA). كما تتيح عقود DJIA الآجلة للمتداولين المضاربة على القيمة المستقبلية للمؤشر، وتوفر عقود الخيارات الحق، ولكن ليس الالتزام، في شراء المؤشر أو بيعه بسعر محدد مسبقًا في المستقبل. وتُمكّن الصناديق المشتركة المستثمرين من شراء حصة في محفظة متنوعة من أسهم DJIA، ما يوفر تعرضًا للمؤشر ككل.
