اليورو يحافظ على مكاسبه مقابل الجنيه الإسترليني مع تباطؤ الناتج المحلي الإجمالي في المملكة المتحدة خلال الربع الثاني
- يسجل EUR/GBP مكاسب متواضعة قرب 0.8540 خلال الجلسة الأوروبية المبكرة يوم الخميس.
- نما اقتصاد المملكة المتحدة بنسبة 0.4% على أساس فصلي في الربع الثاني، كما كان متوقعًا.
- يترقب المتداولون رفعًا لأسعار الفائدة من ECB في سبتمبر.
يحافظ زوج EUR/GBP على نبرته الإيجابية قرب 0.8540 خلال ساعات التداول الأوروبية المبكرة يوم الخميس. ويظل الجنيه الإسترليني (GBP) ضعيفًا أمام اليورو (EUR) عقب صدور البيانات الاقتصادية البريطانية. وسيتحول الاهتمام إلى القراءة الأولية للناتج المحلي الإجمالي لمنطقة اليورو، المقرر صدورها في وقت لاحق من يوم الجمعة.
أظهرت البيانات الصادرة عن مكتب الإحصاءات الوطنية يوم الخميس أن اقتصاد المملكة المتحدة نما بنسبة 0.4% على أساس فصلي في الربع الثاني (Q2) من عام 2026، مقارنة بنمو بلغ 0.6% في الربع الأول. وجاءت هذه القراءة متوافقة مع توقعات السوق. وعلى أساس سنوي، توسع الناتج المحلي الإجمالي البريطاني بنسبة 1.2% على أساس سنوي في الربع الثاني من عام 2026 مقابل نمو سابق بلغ 0.9%، وهو ما جاء أقوى من التوقعات البالغة 1.1%.
وارتفع الناتج المحلي الإجمالي الشهري للمملكة المتحدة بنسبة 0.3% في يونيو، مقارنة بـ0% في مايو (بعد مراجعتها من 0.1%)، متجاوزًا إجماع السوق البالغ 0%. ولم يكن لتقرير نمو الناتج المحلي الإجمالي البريطاني المختلط تأثير يُذكر على GBP أمام EUR.
وعلى صعيد اليورو، من المتوقع أن يرفع البنك المركزي الأوروبي (ECB) أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس (bps) في اجتماع السياسة النقدية لشهر سبتمبر. وكانت رئيسة ECB كريستين لاغارد قد حذرت الشهر الماضي من أن تجدد الأعمال العدائية في الشرق الأوسط وما نتج عنها من ارتداد في أسعار النفط يشكلان مخاطر صعودية على توقعات التضخم في منطقة اليورو.
يُنظر إلى زخم النمو في المملكة المتحدة على أنه يتلاشى مع تأثير ضغوط الطاقة في الربع الثالث
يحذر اقتصاديون في Deutsche Bank من أن القوة الأخيرة في الاقتصاد البريطاني من غير المرجح أن تستمر خلال ما تبقى من العام. ويشيرون إلى أنه «في حين أن الاقتصاد البريطاني شهد أداءً قويًا مؤخرًا، فإن بعض التباطؤ لا يزال مرجحًا، بما يعكس الأنماط الأخيرة في بيانات الناتج المحلي الإجمالي (أي بداية قوية، يعقبها نصف ثانٍ أضعف وأكثر هدوءًا)». وبرأيهم، فإن «أزمة الطاقة من المرجح أن تلحق بالأسر والشركات في الربع الثالث من عام 2026، مع ارتفاع فواتير الوقود المزدوج»، في إشارة إلى ارتفاع تكاليف المرافق باعتباره عاملًا رئيسيًا معاكِسًا للنشاط بعد نصف أول قوي.
الأسئلة الشائعة حول الناتج المحلي الإجمالي
يقيس الناتج المحلي الإجمالي لبلد ما معدل نمو اقتصاده خلال فترة زمنية معينة، وعادة ما تكون ربع سنة. وتُعد الأرقام الأكثر موثوقية هي تلك التي تقارن الناتج المحلي الإجمالي بالربع السابق، مثل الربع الثاني من 2023 مقابل الربع الأول من 2023، أو بالفترة نفسها من العام السابق، مثل الربع الثاني من 2023 مقابل الربع الثاني من 2022. وتستقرئ أرقام الناتج المحلي الإجمالي الفصلي المحسوبة على أساس سنوي معدل نمو الربع كما لو كان ثابتًا لبقية العام. إلا أن هذه الأرقام قد تكون مضللة إذا أثرت صدمات مؤقتة على النمو في ربع واحد وكان من غير المرجح أن تستمر طوال العام، كما حدث في الربع الأول من عام 2020 عند اندلاع جائحة كوفيد، حين هبط النمو بشكل حاد.
تُعد قراءة الناتج المحلي الإجمالي الأعلى إيجابية عمومًا لعملة الدولة، لأنها تعكس اقتصادًا ينمو، وهو ما يزيد من احتمالية إنتاج سلع وخدمات يمكن تصديرها، فضلًا عن جذب استثمارات أجنبية أكبر. وبالمثل، عندما ينخفض الناتج المحلي الإجمالي، يكون ذلك عادةً سلبيًا للعملة. وعندما ينمو الاقتصاد، يميل الناس إلى الإنفاق أكثر، ما يؤدي إلى التضخم. وعندها يضطر البنك المركزي في الدولة إلى رفع أسعار الفائدة لمكافحة التضخم، مع ما يترتب على ذلك من أثر جانبي يتمثل في جذب المزيد من تدفقات رؤوس الأموال من المستثمرين العالميين، بما يساعد العملة المحلية على الارتفاع.
عندما ينمو الاقتصاد ويرتفع الناتج المحلي الإجمالي، يميل الناس إلى الإنفاق أكثر، ما يؤدي إلى التضخم. وعندها يضطر البنك المركزي في الدولة إلى رفع أسعار الفائدة لمكافحة التضخم. وتُعد أسعار الفائدة المرتفعة سلبية بالنسبة إلى Gold لأنها تزيد من تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بـGold مقارنة بإيداع الأموال في حساب ودائع نقدية. لذلك، فإن ارتفاع معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي يُعد عادة عاملًا هبوطيًا لسعر Gold.
