اليورو يحافظ على استقراره مقابل الدولار الأمريكي وسط استراتيجية الديون الأمريكية
- يرتفع EUR/USD مع تراجع الدولار الأمريكي بفعل خطط إعادة شراء سندات الخزانة الأمريكية
- قد تؤدي التوترات الجيوسياسية المتصاعدة بين الولايات المتحدة وإيران إلى زيادة الطلب على الملاذات الآمنة، مما يحد من المزيد من خسائر الدولار الأمريكي.
- يؤدي تضخم منطقة اليورو الذي يتجاوز المستهدف إلى تعزيز التوقعات بمزيد من رفع أسعار الفائدة من ECB، مما يدعم قوة اليورو.
يظل EUR/USD أقوى لليوم الرابع من التداول على التوالي، ويحوم حول مستوى 1.1680 خلال الجلسة الآسيوية يوم الاثنين. ويحافظ زوج العملات على تماسكه في وقت يواجه فيه الدولار الأمريكي (USD) صعوبة تحت ضغط التحركات المالية الأمريكية المعلنة حديثًا. وقد فاجأت وزارة الخزانة الأسواق المالية بتعهدها على الأقل بمضاعفة عمليات إعادة شراء الديون الحكومية طويلة الأجل في محاولة لكبح ارتفاع عوائد السندات. وأشار وزير الخزانة سكوت بيسنت إلى أن عمليات إعادة الشراء قد تتجاوز 4 مليارات دولار، في مسعى استراتيجي يهدف إلى الإشارة إلى أن العوائد المرتفعة لا تتماشى بدقة مع الأساسيات الاقتصادية الكامنة.
وعلى الرغم من هذا الضغط على العملة الأمريكية، فقد يظل المزيد من الصعود لزوج EUR/USD محدودًا بسبب الطلب على الملاذات الآمنة الذي يدعم الدولار الأمريكي وسط تصاعد التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط. وقد تصاعدت التوترات بعد أن رفض وزير الخارجية الإيراني عباس عراقجي العقوبات الأمريكية المرتقبة واعتبرها عملًا يائسًا لن ينجح في إضعاف طهران. وزاد من حدة الاحتكاك تحذير رئيس الأمن الإيراني محسن رضائي من رد انتقامي "يشبه الزلزال" إذا اتخذ الرئيس الأمريكي دونالد ترامب مزيدًا من الإجراءات، مما عزز معنويات العزوف عن المخاطرة في الأسواق العالمية.
وعلى الصعيد الأوروبي، يستمد اليورو (EUR) دعمًا أساسيًا من أرقام التضخم العنيدة والتوقعات المستمرة بشأن السياسة النقدية لـ ECB. وتراجعت توقعات تضخم المستهلكين في منطقة اليورو للعام المقبل بشكل طفيف إلى 2.9% من 3% في يونيو. ومع ذلك، وبما أن نمو الأسعار لا يزال أعلى بكثير من مستهدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2%، تواصل الأسواق تسعير احتمال المزيد من التشديد النقدي عقب رفع أسعار الفائدة في يونيو.
يُنظر إلى ECB على أنه يستعد لإطار هيكلي لعمليات LTRO مع تراجع فائض السيولة
يتوقع محللون في Rabobank أن يتحرك ECB تدريجيًا نحو إطار جديد لعمليات إعادة التمويل طويلة الأجل الهيكلية مع تراجع فائض السيولة. ويشيرون إلى أن "ECB قد يبدأ مناقشات بشأن تصميم عمليات LTRO الهيكلية قرب نهاية هذا العام، لكن موعد الإطلاق يعتمد على طلب البنوك على الاحتياطيات". وبرأيهم، فإن "أجل 12 شهرًا يُعد استحقاقًا معقولًا لهذه العمليات"، مع احتمال أن يفضل البنك المركزي نهجًا أكثر اعتمادًا على السوق. ويضيف Rabobank أن "ECB قد يصدر عمليات LTRO عبر المزاد، بدلًا من إجراء السعر الثابت والتخصيص الكامل"، بما يجعل الأداة الجديدة أكثر اتساقًا مع عمليات إعادة التمويل القياسية مع الاستمرار في دعم الطلب على الاحتياطيات.
الأسئلة الشائعة حول اليورو
اليورو هو عملة 20 دولة من دول الاتحاد الأوروبي التي تنتمي إلى منطقة اليورو. وهو ثاني أكثر العملات تداولًا في العالم بعد الدولار الأمريكي. وفي عام 2022، استحوذ على 31% من جميع معاملات سوق الصرف الأجنبي، بمتوسط حجم تداول يومي يزيد على 2.2 تريليون دولار يوميًا. ويُعد EUR/USD زوج العملات الأكثر تداولًا في العالم، إذ يمثل ما يُقدَّر بنحو 30% من جميع المعاملات، يليه EUR/JPY (4%) وEUR/GBP (3%) وEUR/AUD (2%).
البنك المركزي الأوروبي (ECB) في فرانكفورت بألمانيا هو البنك الاحتياطي لمنطقة اليورو. ويحدد ECB أسعار الفائدة ويدير السياسة النقدية. وتتمثل المهمة الأساسية لـ ECB في الحفاظ على استقرار الأسعار، ما يعني إما السيطرة على التضخم أو تحفيز النمو. وأداته الرئيسية هي رفع أسعار الفائدة أو خفضها. وعادة ما تفيد أسعار الفائدة المرتفعة نسبيًا - أو توقع ارتفاعها - اليورو، والعكس صحيح. ويتخذ مجلس محافظي ECB قرارات السياسة النقدية في اجتماعات تُعقد ثماني مرات سنويًا. وتُتخذ القرارات من قبل رؤساء البنوك الوطنية في منطقة اليورو وستة أعضاء دائمين، من بينهم رئيسة ECB كريستين لاغارد.
تُعد بيانات التضخم في منطقة اليورو، التي تُقاس بالمؤشر المنسق لأسعار المستهلكين (HICP)، مؤشرًا اقتصاديًا مهمًا لليورو. وإذا ارتفع التضخم بأكثر من المتوقع، وخاصة إذا تجاوز مستهدف ECB البالغ 2%، فإن ذلك يُلزم ECB برفع أسعار الفائدة لإعادته تحت السيطرة. وعادة ما تفيد أسعار الفائدة المرتفعة نسبيًا مقارنة بنظيراتها اليورو، لأنها تجعل المنطقة أكثر جاذبية للمستثمرين العالميين لإيداع أموالهم فيها.
تقيس إصدارات البيانات صحة الاقتصاد ويمكن أن تؤثر في اليورو. ويمكن لمؤشرات مثل الناتج المحلي الإجمالي، ومؤشرات مديري المشتريات للقطاعين الصناعي والخدمي، والتوظيف، واستطلاعات ثقة المستهلك، أن تؤثر جميعها في اتجاه العملة الموحدة. فالاقتصاد القوي أمر إيجابي لليورو. فهو لا يجذب المزيد من الاستثمارات الأجنبية فحسب، بل قد يشجع أيضًا ECB على رفع أسعار الفائدة، ما سيعزز اليورو مباشرة. أما إذا كانت البيانات الاقتصادية ضعيفة، فمن المرجح أن يتراجع اليورو. وتُعد البيانات الاقتصادية لأكبر أربعة اقتصادات في منطقة اليورو (ألمانيا وفرنسا وإيطاليا وإسبانيا) ذات أهمية خاصة، لأنها تمثل 75% من اقتصاد منطقة اليورو.
يُعد الميزان التجاري إصدار بيانات مهمًا آخر لليورو. ويقيس هذا المؤشر الفرق بين ما تكسبه الدولة من صادراتها وما تنفقه على الواردات خلال فترة معينة. وإذا كانت الدولة تنتج صادرات مطلوبة بشدة، فإن عملتها سترتفع قيمتها ببساطة نتيجة الطلب الإضافي الناشئ عن المشترين الأجانب الساعين إلى شراء هذه السلع. ولذلك، فإن صافي الميزان التجاري الإيجابي يعزز العملة، والعكس صحيح في حالة الميزان السلبي.
