ألمانيا: آفاق نمو حذرة – ABN AMRO
يشير ألكسندر كروغر، كبير الاقتصاديين لألمانيا لدى ABN AMRO، إلى أن الناتج الاقتصادي الألماني يشهد ارتفاعًا، وقد رفع البنك توقعاته لنمو الناتج المحلي الإجمالي (GDP) لعام 2026 إلى 1.3% ولعام 2027 إلى 1.1%. ويتوقع البنك أن يعود التضخم بشكل عام نحو هدف البنك المركزي الأوروبي (ECB) البالغ 2.0% بحلول ربيع 2027، لكنه يحذر من أن المخاطر التي تهدد هذه التوقعات تميل إلى الاتجاه الصعودي.
نمو مرن لكن مع رياح معاكسة هيكلية
"الناتج الاقتصادي يرتفع، لكن لا يلوح في الأفق أي اختراق حاسم. ومع ذلك، فإننا نرفع توقعاتنا لنمو الناتج المحلي الإجمالي لعام 2026. ومن المرجح أن يحوم معدل التضخم دون 3.0% بقليل خلال الأشهر المقبلة."
"على خلفية الحرب المستمرة في إيران، ظل الاقتصاد الألماني متماسكًا في أحدث البيانات الصادرة. وقد تم الآن تسجيل نمو قوي في الناتج المحلي الإجمالي لثلاثة فصول متتالية. ومع ذلك، لا تزال فجوة النمو التراكمية مقارنة بدول منطقة اليورو الأخرى منذ نهاية جائحة Covid واسعة. ومن غير المرجح أن يتغير ذلك في أي وقت قريب، لا سيما وأننا نرى أن تركيبة نمو الناتج المحلي الإجمالي ليست مشجعة بشكل خاص. ولا يزال النمو مدفوعًا إلى حد كبير بالاستهلاك الحكومي الممول بالديون."
"ومع ذلك، فإننا نصبح أكثر تفاؤلًا بحذر بشأن آفاق النمو. وسيستمر الاستثمار العام، بما في ذلك الإنفاق الاستثماري الدفاعي، في الارتفاع بشكل ملحوظ ودعم النمو. لكننا نتوقع أن يظل انتقال الأثر إلى مكونات الطلب الأخرى محدودًا. وعلى وجه الخصوص، من المرجح أن يؤدي فقدان القوة الشرائية الناتج عن ارتفاع أسعار الطاقة، إلى جانب تزايد عدم اليقين بشأن آفاق سوق العمل، إلى كبح تعافي الاستهلاك الخاص."
"في المجمل، تشير هذه العوامل إلى مسار نمو يتراوح بين الضعيف والمعتدل. وانعكاسًا جزئيًا للمراجعات الإحصائية الصعودية - التي رفعت النمو التراكمي خلال الفترة 2011–2021 بمقدار 0.8 نقطة مئوية - قمنا بمراجعة توقعاتنا لنمو الناتج المحلي الإجمالي لعام 2026 من 0.7% إلى 1.3% ولعام 2027 من 0.9% إلى 1.1% (بعد تعديل أيام العمل: إلى 1% من 0.7%، بينما بقي عام 2027 دون تغيير عند 1%). ونواصل مراقبة الاضطرابات المحتملة الناجمة عن سياسة الرسوم الجمركية الأمريكية وتطورات سلاسل الإمداد."
"نتوقع أن تمرر الشركات معظم هذه التكاليف الأعلى إلى المستهلكين. وفي هذا السياق، من المرجح أن يسجل معدل التضخم أقل بقليل من 3.0% هذا العام. ونتوقع أن يعود التضخم بشكل عام نحو هدف التضخم للبنك المركزي الأوروبي (ECB) البالغ 2.0% بحلول ربيع 2027. وفي رأينا، فإن المخاطر التي تحيط بتوقعات التضخم تميل إلى الاتجاه الصعودي."
(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي ومراجعتها من قبل محرر. اعرف المزيد.)
