يتداول مؤشر الدولار الأمريكي تحت الضغط مع تسارع الإقبال على شراء الين
- يواصل مؤشر الدولار الأمريكي تراجعه مع طغيان الارتفاع الحاد للين الياباني على توقعات رفع الفائدة من قبل Fed.
- تُبقي بيانات التوظيف الأمريكية القوية وارتفاع أسعار النفط احتمالات تشديد السياسة النقدية قائمة.
- تتصدر عمليات إعادة شراء سندات الخزانة الأمريكية وبيانات PPI وCPI الرئيسية المشهد قبيل اجتماع Fed الأسبوع المقبل.
واصل مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يتتبع قيمة العملة الأمريكية مقابل سلة من ست عملات رئيسية، تراجعه يوم الاثنين، إذ طغى الارتفاع الحاد في الين الياباني (JPY) على الدعم الناتج عن التوترات الجيوسياسية المرتفعة وتوقعات رفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي (Fed).
وفي وقت كتابة هذا التقرير، يتم تداول DXY قرب 98.90، منخفضًا بنسبة 0.26% خلال اليوم، ويحوم بالقرب من أدنى مستوياته في أسبوعين. ومن المتوقع أن تظل ظروف التداول هادئة مع استمرار إغلاق أسواق الأسهم والسندات الأمريكية بمناسبة عطلة عيد العمال.
تراجع USD/JPY إلى أدنى مستوى له في ستة أشهر ونصف قرب 154.40، مع دعم العملة اليابانية من توقعات متشددة لبنك اليابان (BoJ)، وإعادة رؤوس الأموال إلى الداخل، وتفكيك صفقات الكاري تريد الممولة بالين.
وبعيدًا عن التحركات الفورية في السوق، لا تزال المخاوف المستمرة بشأن التضخم، والتساؤلات حول مصداقية السياسة، والمخاطر السياسية تضغط أيضًا على العملة الأمريكية، مما يُبقي الحديث عن إضعاف الدولار الأمريكي قائمًا. كما سيتجه الاهتمام إلى عمليات إعادة الشراء المخطط لها من قبل وزارة الخزانة الأمريكية للأوراق المالية الحكومية طويلة الأجل بدءًا من يوم الأربعاء، وهو ما قد يؤثر في عوائد السندات والمعنويات الأوسع تجاه العملة.
وأشار محللون في HSBC إلى أن خطاب رئيس Fed وورش في جاكسون هول «ساعد في تهدئة جزء رئيسي من تلك الرواية من خلال استعادة الثقة في التزام Fed بمكافحة التضخم». وبحسب رؤية HSBC، فإن ذلك «ساعد في تقليص خطر أن تتحول مصداقية السياسة الضعيفة إلى عامل ضغط دائم على الدولار»، وبالتالي «أضعف رواية إضعاف العملة، على الأقل في الوقت الراهن».
رفع المتداولون رهاناتهم على زيادة أسعار الفائدة في اجتماع Fed يومي 15 و16 سبتمبر عقب تقرير التوظيف القوي الصادر يوم الجمعة. وفي الوقت نفسه، يزيد ارتفاع أسعار النفط وسط المخاوف بشأن إمدادات الشرق الأوسط من مخاطر التضخم ويعزز أكثر توقعات تشديد السياسة النقدية.
وخلال عطلة نهاية الأسبوع، قال الجيش الأمريكي إنه استهدف ثلاث ناقلات نفط خام إيرانية يوم السبت ردًا على إطلاق إيران صواريخ باليستية على سفينتين تابعتين للبحرية الأمريكية. كما أفادت صحيفة فاينانشال تايمز بأن مصفاة جازان التابعة لـ Saudi Aramco تعرضت لضربة جديدة يوم الاثنين.
ووفقًا لأداة CME FedWatch، يرى المتداولون حاليًا احتمالًا بنحو 58% لأن يرفع البنك المركزي الأمريكي تكاليف الاقتراض الأسبوع المقبل. وقبل القرار، ستشكل بيانات التضخم اختبارًا رئيسيًا لتوقعات الفائدة، مع صدور مؤشر أسعار المنتجين (PPI) يوم الخميس ومؤشر أسعار المستهلكين (CPI) المقرر يوم الجمعة.
الأسئلة الشائعة حول Fed
تتشكل السياسة النقدية في الولايات المتحدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي (Fed). ولدى Fed تفويضان: تحقيق استقرار الأسعار وتعزيز التوظيف الكامل. وأداته الرئيسية لتحقيق هذين الهدفين هي تعديل أسعار الفائدة. عندما ترتفع الأسعار بسرعة كبيرة ويكون التضخم أعلى من هدف Fed البالغ 2%، فإنه يرفع أسعار الفائدة، ما يزيد تكاليف الاقتراض في مختلف أنحاء الاقتصاد. وينتج عن ذلك قوة في الدولار الأمريكي (USD)، إذ يجعل الولايات المتحدة مكانًا أكثر جاذبية للمستثمرين الدوليين لإيداع أموالهم. وعندما ينخفض التضخم إلى ما دون 2% أو يكون معدل البطالة مرتفعًا جدًا، قد يلجأ Fed إلى خفض أسعار الفائدة لتشجيع الاقتراض، وهو ما يضغط على العملة الأمريكية.
يعقد الاحتياطي الفيدرالي (Fed) ثمانية اجتماعات للسياسة النقدية سنويًا، تقوم خلالها اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) بتقييم الأوضاع الاقتصادية واتخاذ قرارات السياسة النقدية. ويحضر اجتماعات FOMC اثنا عشر مسؤولًا من Fed: الأعضاء السبعة في مجلس المحافظين، ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، وأربعة من رؤساء بنوك الاحتياطي الإقليمية الإحدى عشرة المتبقين، الذين يشغلون عضوية اللجنة لمدة عام واحد على أساس التناوب.
في الحالات الاستثنائية، قد يلجأ الاحتياطي الفيدرالي إلى سياسة تُعرف باسم التيسير الكمي (QE). وQE هو العملية التي يزيد من خلالها Fed بشكل كبير تدفق الائتمان في نظام مالي متعثر. وهو إجراء غير تقليدي في السياسة النقدية يُستخدم خلال الأزمات أو عندما يكون التضخم منخفضًا للغاية. وكان هذا هو السلاح المفضل لدى Fed خلال الأزمة المالية العالمية الكبرى في عام 2008. ويتضمن ذلك قيام Fed بطباعة المزيد من الدولارات واستخدامها لشراء سندات عالية الجودة من المؤسسات المالية. وعادة ما يؤدي QE إلى إضعاف الدولار الأمريكي.
يُعد التشديد الكمي (QT) العملية العكسية لـ QE، حيث يتوقف الاحتياطي الفيدرالي عن شراء السندات من المؤسسات المالية ولا يعيد استثمار أصل السندات التي يستحق أجلها من حيازاته لشراء سندات جديدة. وعادة ما يكون ذلك إيجابيًا لقيمة الدولار الأمريكي.
