الين الياباني: اختبار مستوى الدعم مع متانة البيانات اليابانية – BBH
يسلط إلياس حداد من Brown Brothers Harriman (BBH) الضوء على اختبار زوج USD/JPY مستوى دعم رئيسيًا عند متوسطه المتحرك لـ200 يوم، في ظل متانة البيانات اليابانية. ويشير حداد إلى أن نمو القطاع الخاص بلغ أعلى مستوى له في ستة أشهر، وأن مؤشر أسعار المستهلك (CPI) لشهر يوليو جاء متوافقًا مع التوقعات، لكنه لا يزال دون توقعات Bank of Japan (BoJ) الأساسية لعام 2026. وتُسعّر الأسواق احتمالًا بنسبة 82% لرفع BoJ أسعار الفائدة في سبتمبر، إلا أنه يشك في حدوث تشديد أكبر بكثير، بينما يرى مجالًا لانخفاض USD/JPY تدريجيًا مع إعادة تسعير أكثر ميلاً للتيسير من جانب Fed.
مسار BOJ ومخاطر إعادة تسعير Fed
"يختبر USD/JPY مستوى دعم رئيسيًا عند متوسطه المتحرك لـ200 يوم (158.34). وقد تسارع نمو القطاع الخاص في اليابان إلى أعلى مستوى له في ستة أشهر في أغسطس. وتحسن مؤشر PMI المركب إلى 53.4 مقابل 52.7 في يوليو، مدفوعًا بارتفاع الإنتاج في كل من قطاعي التصنيع والخدمات."
"ارتفع مؤشر أسعار المستهلك في اليابان لشهر يوليو بما يتماشى مع التوقعات. وارتفع المؤشر الرئيسي إلى 1.9% على أساس سنوي مقابل 1.6% في يونيو، وارتفع المؤشر الأساسي باستثناء الأغذية الطازجة إلى 1.8% على أساس سنوي مقابل 1.6% في يونيو، كما ارتفع المؤشر الأساسي باستثناء الأغذية الطازجة & والطاقة إلى 1.9% على أساس سنوي مقابل 1.7% في يونيو. ويظل كلا مقياسي التضخم الأساسي دون توقعات BOJ لعام 2026 البالغة 2.5%."
"تُسعّر منحنيات المبادلات احتمالًا بنسبة 82% لرفع Bank of Japan (BoJ) أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 1.25% في الاجتماع المقبل يوم 18 سبتمبر. كما تم تسعير إجمالي تشديد بمقدار 75 نقطة أساس خلال الاثني عشر شهرًا المقبلة."
"نشك في أن يتمكن BoJ من التشديد بوتيرة أكثر حدة مما تشير إليه التوقعات الحالية، نظرًا لأن ضغوط التضخم الأساسية لا تزال تحت السيطرة، ولأن نشاط الاستهلاك الخاص كان مستقرًا خلال الربع الثاني."
"ومع ذلك، لا يزال بإمكان USD/JPY أن يواصل الانخفاض تدريجيًا لأن المخاطر تميل نحو إعادة تسعير أكثر ميلاً للتيسير من جانب Fed. فسوق العمل الأمريكي في حالة توازن، ونمو الأجور يتماشى مع هدف Fed للتضخم عند 2%، كما أن سياسة Fed تقييدية."
(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي ومراجعتها من قبل محرر. اعرف المزيد.)
