الين الياباني يقلّص مكاسبه مع تعويض بيانات التجارة الخارجية الضعيفة أثرَ ضعف الدولار الأمريكي
- يرتفع زوج USD/JPY فوق مستوى 158.50، صعودًا من أدنى مستوياته في نحو أسبوعين عند 158.03.
- أثار اتساع عجز الميزان التجاري السلعي الياباني مزيدًا من القلق بشأن آفاق الاقتصاد الياباني.
- لا يزال مشترو الدولار الأمريكي في حالة من الحذر في أعقاب خطط وزارة الخزانة الأمريكية لإعادة شراء السندات.
يُظهر الين الياباني (JPY) تراجعًا معتدلًا يوم الجمعة، رغم الضعف الواسع النطاق للدولار الأمريكي (USD)، وذلك عقب خطة وزارة الخزانة الأمريكية لمضاعفة عمليات إعادة شراء الديون الحكومية طويلة الأجل. ويتداول زوج USD/JPY عند 158.60 قبيل افتتاح الجلسة الأمريكية، بعد أن ارتد صعودًا من أدنى مستوياته خلال الجلسة عند 158.03، في وقت ضغط فيه اتساع الميزان التجاري السلعي الياباني على الين الياباني.
وأظهرت البيانات الصادرة عن وزارة المالية اليابانية يوم الخميس أن العجز التجاري للبلاد ارتفع إلى 634.5 مليار ين ياباني الشهر الماضي، مقارنة بعجز بلغ 409 مليارات ين ياباني سُجل في يونيو. وكان الارتفاع بنسبة 27.8% في الواردات السبب الرئيسي وراء اتساع الفجوة التجارية، إذ أدت زيادة أسعار الطاقة وأشباه الموصلات إلى رفع التكاليف في يوليو.
وتأتي هذه الأرقام بعد بيانات الناتج المحلي الإجمالي الياباني الأضعف من المتوقع، التي صدرت في وقت سابق من الأسبوع، والتي أثارت الشكوك بشأن قدرة بنك اليابان (BoJ) على تسريع دورة التشديد النقدي، وأضافت ضغوطًا هبوطية على الين الياباني.
عمليات إعادة الشراء التي تنفذها وزارة الخزانة الأمريكية تحد من مكاسب الدولار
ومع ذلك، ارتفع الين بنسبة 0.9% يوم الأربعاء، بعدما هبط الدولار الأمريكي على نطاق واسع عقب كشف وزارة الخزانة الأمريكية عن خطة لمضاعفة دعم السيولة للأوراق المالية الأطول أجلًا إلى 4 مليارات دولار لكل مزاد، من الحد الأقصى الحالي البالغ 2 مليار دولار.
وتهدف الخطة إلى تخفيف الضغوط على السندات الحكومية الأمريكية طويلة الأجل، بعدما بلغ عائد السندات لأجل 30 عامًا أعلى مستوى له في 19 عامًا عند 5.33% في وقت سابق من هذا الأسبوع. وأظهرت الأرقام الصادرة عن وزارة الخزانة الأمريكية أن الدين الوطني ارتفع إلى ما فوق 40 تريليون دولار، ما أبقى المستثمرين في حالة توتر ودفع حاملي السندات إلى المطالبة بتعويض أعلى.
وبالنظر إلى المستقبل، يسلط استراتيجيو العملات الأجنبية في UOB الضوء على أنه "أمس، وفي تحرك مفاجئ، هبط USD ووصل إلى مستوى منخفض عند 158.03"، وأن "التحيز الصعودي قد تلاشى". ويلاحظ خبراء UOB أن "الزخم الهبوطي بدأ في التكوّن، لكنه غير كافٍ لحدوث تراجع مستدام"، مشيرين إلى سيناريو قد "يبقى فيه أي انخفاض في (USD/JPY) ضمن نطاق 156.60/159.60".
الأسئلة الشائعة حول الين الياباني
يُعد الين الياباني (JPY) إحدى أكثر العملات تداولًا في العالم. وتتحدد قيمته إلى حد كبير بأداء الاقتصاد الياباني، ولكن بشكل أكثر تحديدًا بسياسة بنك اليابان، والفارق بين عوائد السندات اليابانية والأمريكية، أو شهية المخاطرة لدى المتداولين، من بين عوامل أخرى.
تتمثل إحدى مهام بنك اليابان في التحكم بالعملة، لذا فإن تحركاته تُعد عاملًا رئيسيًا بالنسبة للين. وقد تدخل بنك اليابان بشكل مباشر في أسواق العملات أحيانًا، عمومًا لخفض قيمة الين، رغم أنه يمتنع عن القيام بذلك كثيرًا بسبب المخاوف السياسية لدى شركائه التجاريين الرئيسيين. وقد تسببت السياسة النقدية شديدة التيسير التي اتبعها بنك اليابان بين عامي 2013 و2024 في تراجع الين أمام العملات الرئيسية النظيرة، نتيجة اتساع التباين في السياسات بين بنك اليابان وغيره من البنوك المركزية الكبرى. وفي الآونة الأخيرة، قدم التفكيك التدريجي لهذه السياسة شديدة التيسير بعض الدعم للين.
على مدى العقد الماضي، أدى تمسك بنك اليابان بموقف السياسة النقدية شديدة التيسير إلى اتساع التباين في السياسات مع البنوك المركزية الأخرى، ولا سيما الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. وقد دعم ذلك اتساع الفارق بين السندات الأمريكية واليابانية لأجل 10 سنوات، وهو ما رجّح كفة الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني. وقد أدى قرار بنك اليابان في عام 2024 بالتخلي تدريجيًا عن السياسة شديدة التيسير، إلى جانب خفض أسعار الفائدة في بنوك مركزية كبرى أخرى، إلى تضييق هذا الفارق.
غالبًا ما يُنظر إلى الين الياباني على أنه ملاذ آمن للاستثمار. وهذا يعني أنه في أوقات ضغوط السوق، يكون المستثمرون أكثر ميلًا إلى توجيه أموالهم إلى العملة اليابانية بسبب ما يُفترض فيها من موثوقية واستقرار. ومن المرجح أن تؤدي فترات الاضطراب إلى تعزيز قيمة الين مقابل العملات الأخرى التي تُعد أكثر مخاطرة للاستثمار فيها.
