يتراجع الفرنك السويسري مع دعم الطلب على الملاذات الآمنة للدولار الأمريكي
- يرتفع زوج USD/CHF مع تنامي الطلب على الدولار الأمريكي كملاذ آمن وسط تصاعد الصراع بين الولايات المتحدة وإيران والتوترات في مضيق هرمز.
- يشير الانخفاض المفاجئ في الوظائف الأمريكية بمقدار 23,000 في يوليو والمراجعة السابقة إلى تباطؤ سوق العمل، مما يضعف توقعات أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي.
- ومع تباطؤ التضخم السويسري إلى 0.4% في يوليو، من المتوقع أن يُبقي البنك الوطني السويسري على أسعار الفائدة دون تغيير، مع الإبقاء على خفضها كخيار احتياطي.
يرتفع زوج USD/CHF بشكل طفيف بعد تسجيله خسائر تجاوزت 0.5% في يوم التداول السابق، ليتحرك قرب مستوى 0.8090 خلال ساعات التداول الآسيوية يوم الاثنين. ويكتسب الزوج زخماً مع ارتفاع الدولار الأمريكي (USD) بفعل تزايد الطلب على الملاذات الآمنة، في ظل بقاء التوترات الجيوسياسية مرتفعة مع دخول الصراع المستمر بين الولايات المتحدة وإيران مرحلة دبلوماسية حرجة، بينما تدفع الاشتباكات العسكرية المكثفة والضغوط الاستراتيجية المحيطة بمضيق هرمز الأسواق إلى توخي الحذر.
وصرّحت إيران بأن المحادثات مع عُمان لإرساء مسار شحن آمن عبر هذا الممر المائي الاستراتيجي تقترب من التوصل إلى اتفاق، إلا أن طهران حذّرت من أن أي اتفاق لن يؤدي إلى إعادة فتح فورية.
وفي الوقت نفسه، أعلن الحوثيون المدعومون من إيران في اليمن مسؤوليتهم عن هجوم حديث على مصفاة جازان السعودية، كما تعرضت ناقلة تديرها شركة أبوظبي الوطنية للنفط لهجوم في المضيق. ورفضت طهران في الوقت الراهن إجراء مفاوضات مباشرة مع الولايات المتحدة، مشيرة إلى مزاعم بحدوث انتهاكات لاتفاق السلام المؤقت الذي تم التوصل إليه في يونيو. وعلى الرغم من تزايد الضغوط على الإدارة الأمريكية للتوصل إلى تسوية مع طهران، أشار الرئيس دونالد ترامب إلى التحلي بالصبر بشأن المفاوضات.
انخفضت الوظائف غير الزراعية (NFP) بشكل غير متوقع بمقدار 23,000 في يوليو، في حين أبرزت المراجعات الحادة بالخفض إلى 20,000 من 57,000 سابقاً في يونيو ضعف أوضاع سوق العمل. وتشير أداة CME FedWatch إلى أن الأسواق ترى الآن احتمالاً يقارب 46% لرفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر، انخفاضاً من 67% قبل أسبوع. ويركز المستثمرون الآن على تقارير التضخم المقبلة للحصول على مؤشرات إضافية بشأن السياسة النقدية.
تباطأ التضخم في سويسرا إلى أدنى مستوى في أربعة أشهر عند 0.4% على أساس سنوي في يوليو، انخفاضاً من 0.5% سابقاً، ما يعكس انتقالاً محدوداً للغاية لصدمات أسعار الطاقة الناجمة عن التوترات الجيوسياسية. وجاء هذا التراجع مخالفاً لتوقعات البنك الوطني السويسري (SNB) بحدوث ارتفاع تضخمي طفيف عقب قراره الإبقاء على أسعار الفائدة عند 0%. وبالنظر إلى المستقبل، من المتوقع أن يحافظ البنك الوطني السويسري على استقرار أسعار الفائدة حتى نهاية العام، مع اعتبار أي خفض إضافي خطة احتياطية لا السيناريو الأساسي، بدعم من متانة القطاع المصرفي.
يبقى الفرنك تحت الضغط مع تقبّل البنك الوطني السويسري لضعف العملة
يشير محللون في OCBC إلى أن الفرنك السويسري "لا يزال تحت الضغط مع تنامي الطلب على تمويل صفقات الكاري تريد، ومع ما يبدو أنه ارتياح من البنك الوطني السويسري تجاه ضعف العملة". وأضافوا أنه مع "بقاء التضخم مكبوحاً، ورجحان تثبيت أسعار الفائدة عند الصفر"، فإن البيئة الحالية ترجّح استمرار ضعف العملة، وأن "ضعف CHF قد يستمر حتى نهاية العام".
الأسئلة الشائعة حول الفرنك السويسري
الفرنك السويسري (CHF) هو العملة الرسمية لسويسرا. وهو من بين أكثر عشر عملات تداولاً على مستوى العالم، إذ تصل أحجام تداوله إلى مستويات تتجاوز بكثير حجم الاقتصاد السويسري. وتتحدد قيمته من خلال معنويات السوق العامة، وصحة اقتصاد البلاد، أو الإجراءات التي يتخذها البنك الوطني السويسري (SNB)، من بين عوامل أخرى. وبين عامي 2011 و2015، كان الفرنك السويسري مربوطاً باليورو (EUR). ثم أُلغي هذا الربط بشكل مفاجئ، ما أدى إلى ارتفاع قيمة الفرنك بأكثر من 20% وتسبب في اضطرابات بالأسواق. وعلى الرغم من أن هذا الربط لم يعد قائماً، فإن أداء CHF يميل إلى الارتباط بدرجة كبيرة بأداء اليورو بسبب الاعتماد الكبير للاقتصاد السويسري على منطقة اليورو المجاورة.
يُعتبر الفرنك السويسري (CHF) أصلاً من أصول الملاذ الآمن، أو عملة يميل المستثمرون إلى شرائها في أوقات ضغوط السوق. ويعود ذلك إلى المكانة المتصورة لسويسرا في العالم: اقتصاد مستقر، وقطاع تصدير قوي، واحتياطيات كبيرة لدى البنك المركزي، وموقف سياسي طويل الأمد قائم على الحياد في النزاعات العالمية، ما يجعل عملة البلاد خياراً جيداً للمستثمرين الساعين إلى تجنب المخاطر. ومن المرجح أن تؤدي الفترات المضطربة إلى تعزيز قيمة CHF مقابل العملات الأخرى التي تُعد أكثر خطورة للاستثمار.
يجتمع البنك الوطني السويسري (SNB) أربع مرات سنوياً - مرة كل ربع سنة، وهو أقل من معظم البنوك المركزية الكبرى - لاتخاذ قرارات السياسة النقدية. ويستهدف البنك معدل تضخم سنوي يقل عن 2%. وعندما يكون التضخم أعلى من المستوى المستهدف أو من المتوقع أن يتجاوزه في المستقبل المنظور، يحاول البنك كبح نمو الأسعار من خلال رفع سعر الفائدة الأساسي. وعادة ما تكون أسعار الفائدة المرتفعة إيجابية للفرنك السويسري (CHF) لأنها تؤدي إلى ارتفاع العوائد، ما يجعل البلاد وجهة أكثر جاذبية للمستثمرين. وعلى العكس من ذلك، تميل أسعار الفائدة المنخفضة إلى إضعاف CHF.
تُعد إصدارات بيانات الاقتصاد الكلي في سويسرا أساسية لتقييم حالة الاقتصاد، ويمكن أن تؤثر في تقييم الفرنك السويسري (CHF). ويتميز الاقتصاد السويسري بالاستقرار بشكل عام، لكن أي تغير مفاجئ في النمو الاقتصادي أو التضخم أو الحساب الجاري أو احتياطيات العملات الأجنبية لدى البنك المركزي قد يؤدي إلى تحركات في CHF. وبوجه عام، فإن ارتفاع النمو الاقتصادي، وانخفاض البطالة، وارتفاع الثقة عوامل إيجابية للفرنك السويسري. وعلى العكس، إذا أشارت البيانات الاقتصادية إلى ضعف الزخم، فمن المرجح أن يتراجع CHF.
باعتبارها اقتصاداً صغيراً ومفتوحاً، تعتمد سويسرا بدرجة كبيرة على صحة اقتصادات منطقة اليورو المجاورة. ويُعد الاتحاد الأوروبي الأوسع الشريك الاقتصادي الرئيسي لسويسرا وحليفاً سياسياً مهماً، لذا فإن استقرار الاقتصاد الكلي والسياسة النقدية في منطقة اليورو أمر أساسي بالنسبة لسويسرا، وبالتالي للفرنك السويسري (CHF). ومع هذا الاعتماد، تشير بعض النماذج إلى أن الارتباط بين أداء اليورو (EUR) وCHF يتجاوز 90%، أو يقترب من الكمال.
