الفرنك السويسري يرتفع هامشيًا مع تراجع الدولار الأمريكي رغم رهانات رفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي
- يتراجع USD/CHF مع ضعف الدولار الأمريكي قبيل قرار أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي.
- تدفع بيانات التضخم الأمريكية القوية توقعات السوق إلى 92.4% لرفع الفائدة من جانب Fed.
- رفع OECD توقعاته لنمو سويسرا إلى 2% بعد أن دفعت الصادرات القوية اقتصاد الربع الثاني إلى ذروة في خمس سنوات.
أوقف زوج USD/CHF سلسلة مكاسبه التي استمرت خمسة أيام، ليتداول قرب مستوى 0.8180 خلال الجلسة الآسيوية يوم الأربعاء. ويتراجع الزوج بشكل طفيف مع انخفاض الدولار الأمريكي (USD) قبيل قرار أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي (Fed).
ومع ذلك، قد يستعيد الدولار الأمريكي زخمه بدعم من بيانات التضخم الأمريكية الأعلى من المتوقع، التي صدرت الأسبوع الماضي، والتي عززت التوقعات بمزيد من التشديد النقدي من جانب الاحتياطي الفيدرالي. وتتوقع الأسواق المالية على نطاق واسع رفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع السياسة المقبل، ما سيرفع سعر الفائدة القياسي لليلة واحدة إلى نطاق يتراوح بين 3.75% و4.00%. وتشير بيانات أداة CME FedWatch إلى أن المتداولين يسعرون احتمالًا يقارب 92.4% لهذه الزيادة البالغة ربع نقطة مئوية، إلى جانب توقعات بأن يشير Fed إلى المزيد من زيادات الفائدة المقبلة.
وأشار محللو UOB Group إلى أنهم «تحولوا إلى النظرة الإيجابية تجاه USD في أواخر الأسبوع الماضي»، وأعادوا التأكيد على أنه رغم أن «الزخم الصعودي يواصل التكوّن»، فإنه «لا يزال من غير الواضح حاليًا ما إذا كان كافيًا لارتفاع USD إلى مستوى المقاومة المهم عند 0.8205». وأضافوا أنه بعد تحديثهم الأخير في 14 سبتمبر، عندما كان السعر الفوري عند 0.8165، فإن USD/CHF «ارتفع لاحقًا إلى 0.8195»، ما يبرز تحسن النبرة. ومع ذلك، حذرت UOB من أنه «نظرًا لوصول السوق إلى حالة تشبع شرائي، يجب على USD اختراق مستوى 0.8205 والثبات فوقه قبل توقع التحرك نحو 0.8245». وعلى الجانب الهبوطي، شددوا على أنه «للحفاظ على استمرار الزخم، يجب ألا ينخفض USD دون 0.8130»، مشيرين إلى أن مستوى «الدعم القوي» كان عند 0.8110 سابقًا.
وأكدت منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية (OECD) الحاجة الملحة إلى إصلاحات هيكلية في الضرائب وأنظمة التقاعد لحماية الاستقرار المالي على المدى الطويل. ويأتي هذا النداء في وقت تواجه فيه البلاد ضغوطًا متزايدة على الإنفاق مدفوعة بشيخوخة سكانية متسارعة وتحديات جيوسياسية متصاعدة.
وعلى الرغم من هذه الرياح المعاكسة الهيكلية، رفعت OECD بشكل ملحوظ توقعاتها للنمو الاقتصادي من 1.1% إلى 2%. وجاءت هذه المراجعة الصعودية عقب أداء قوي للغاية في الربع الثاني، حيث بلغ التوسع الاقتصادي 1.5%، مسجلًا أعلى مستوى له في خمس سنوات، ومدفوعًا إلى حد كبير بضعف الفرنك السويسري الذي منح دفعة قوية للمصدرين المحليين.
الأسئلة الشائعة حول الفرنك السويسري
الفرنك السويسري (CHF) هو العملة الرسمية لسويسرا. وهو من بين أكثر عشر عملات تداولًا على مستوى العالم، إذ تصل أحجام تداوله إلى مستويات تفوق بكثير حجم الاقتصاد السويسري. وتتحدد قيمته وفقًا لمعنويات السوق العامة، وصحة اقتصاد البلاد، والإجراءات التي يتخذها البنك الوطني السويسري (SNB)، من بين عوامل أخرى. وبين عامي 2011 و2015، كان الفرنك السويسري مربوطًا باليورو (EUR). وقد أُلغي هذا الربط بشكل مفاجئ، ما أدى إلى ارتفاع قيمة الفرنك بأكثر من 20% وتسبب في اضطرابات في الأسواق. وعلى الرغم من أن هذا الربط لم يعد قائمًا، فإن أداء CHF لا يزال يميل إلى الارتباط بدرجة كبيرة بأداء اليورو بسبب الاعتماد الكبير للاقتصاد السويسري على منطقة اليورو المجاورة.
يُعتبر الفرنك السويسري (CHF) أصلًا من أصول الملاذ الآمن، أو عملة يميل المستثمرون إلى شرائها في أوقات ضغوط السوق. ويعود ذلك إلى المكانة المتصورة لسويسرا في العالم: اقتصاد مستقر، وقطاع تصدير قوي، واحتياطيات كبيرة لدى البنك المركزي، وموقف سياسي طويل الأمد قائم على الحياد في النزاعات العالمية، ما يجعل عملة البلاد خيارًا جيدًا للمستثمرين الساعين إلى تجنب المخاطر. ومن المرجح أن تعزز الفترات المضطربة قيمة CHF مقابل العملات الأخرى التي تُعد أكثر مخاطرة للاستثمار.
يجتمع البنك الوطني السويسري (SNB) أربع مرات سنويًا — مرة كل ربع سنة، وهو أقل من عدد اجتماعات البنوك المركزية الكبرى الأخرى — لاتخاذ قرارات السياسة النقدية. ويستهدف البنك معدل تضخم سنويًا يقل عن 2%. وعندما يكون التضخم أعلى من المستوى المستهدف أو من المتوقع أن يتجاوزه في المستقبل المنظور، يسعى البنك إلى كبح نمو الأسعار من خلال رفع سعر الفائدة الأساسي. وعادة ما تكون أسعار الفائدة المرتفعة إيجابية للفرنك السويسري (CHF) لأنها تؤدي إلى ارتفاع العوائد، ما يجعل البلاد وجهة أكثر جاذبية للمستثمرين. وعلى العكس من ذلك، تميل أسعار الفائدة المنخفضة إلى إضعاف CHF.
تُعد إصدارات بيانات الاقتصاد الكلي في سويسرا عنصرًا أساسيًا لتقييم وضع الاقتصاد، ويمكن أن تؤثر في تقييم الفرنك السويسري (CHF). ويتمتع الاقتصاد السويسري عمومًا بالاستقرار، لكن أي تغير مفاجئ في النمو الاقتصادي أو التضخم أو الحساب الجاري أو احتياطيات العملات الأجنبية لدى البنك المركزي قد يؤدي إلى تحركات في CHF. وبوجه عام، فإن النمو الاقتصادي المرتفع، وانخفاض البطالة، وارتفاع الثقة، كلها عوامل إيجابية للفرنك السويسري. وفي المقابل، إذا أشارت البيانات الاقتصادية إلى ضعف الزخم، فمن المرجح أن يتراجع CHF.
باعتبارها اقتصادًا صغيرًا ومنفتحًا، تعتمد سويسرا بدرجة كبيرة على صحة اقتصادات منطقة اليورو المجاورة. ويُعد الاتحاد الأوروبي الأوسع الشريك الاقتصادي الرئيسي لسويسرا وحليفًا سياسيًا مهمًا، لذا فإن استقرار الاقتصاد الكلي والسياسة النقدية في منطقة اليورو أمر أساسي لسويسرا، وبالتالي للفرنك السويسري (CHF). ومع هذا القدر من الاعتماد، تشير بعض النماذج إلى أن الارتباط بين أداء اليورو (EUR) وCHF يتجاوز 90%، أو يقترب من الكمال.
