يقترب الفرنك السويسري من أدنى مستوياته الشهرية مع ترقّب المستثمرين لبيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي

• يرتفع زوج USD/CHF فوق مستوى 0.8150، وهو في طريقه لتسجيل مكاسب تقارب 0.7% هذا الأسبوع.
• تدعم العوائد المرتفعة وتزايد الرهانات على رفع Fed لأسعار الفائدة الدولار الأمريكي.
• سيجري تحليل بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي، المقرر صدورها في وقت لاحق من اليوم، بعناية للحصول على مزيد من الرؤى بشأن نتيجة قرار Fed الأسبوع المقبل.

يوسّع الفرنك السويسري خسائره لليوم السادس على التوالي أمام الدولار الأمريكي يوم الجمعة، مقتربًا من أدنى مستوياته في شهر ونصف عند منتصف نطاق 0.8100. وقد ارتفع زوج USD/CHF بنحو 0.7% خلال اليومين الماضيين، مع تعزيز البيانات الأمريكية لتوقعات رفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي (Fed)، مما زاد من تباعد السياسة النقدية مع البنك الوطني السويسري (SNB)، في وقت حدّت فيه القفزة في العوائد العالمية من شهية المخاطرة.

أظهرت البيانات الأمريكية الصادرة يوم الخميس أن مؤشر أسعار المنتجين (PPI) تسارع إلى 5.4% على أساس سنوي في أغسطس، مقارنة بـ4.8% في يوليو، بينما ارتفع المؤشر الأساسي لأسعار المنتجين إلى 4.6% على أساس سنوي من 4.3% في الشهر السابق. وقد دفعت هذه الأرقام المستثمرين إلى رفع رهاناتهم على زيادة Fed بمقدار ربع نقطة الأسبوع المقبل إلى احتمال يقارب 70%، ارتفاعًا من أقل من 60% الأسبوع الماضي، وفقًا لبيانات أداة FedWatch التابعة لـ CME.

ينصب التركيز يوم الجمعة على مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي (CPI)، وهو أحدث إصدار رئيسي لبيانات الاقتصاد الكلي قبل اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) الأسبوع المقبل. ومن المتوقع أن يُظهر تضخم المستهلكين اتجاهًا صعوديًا أكثر اعتدالًا من مؤشر أسعار المنتجين الصادر يوم الخميس، مع تسارع التضخم الشهري إلى 0.4% في أغسطس من 0.1% في يوليو، بينما يبقى المعدل السنوي مستقرًا عند 3.4%، وهو مستوى أعلى بكثير من هدف Fed البالغ 2%.

الدولار يتتبع عوائد الآجال الطويلة مع دعم عمليات إعادة شراء متواضعة لسندات الخزانة لهذا الارتباط

إلى جانب ذلك، يلاحظ الخبير الاستراتيجي في ING فرانشيسكو بيسولي أن الدولار «يعيد بحذر ترسيخ ارتباط إيجابي مع عوائد الآجال الطويلة»، وهي خطوة يربطها بـ«إعلان إعادة شراء سندات خزانة بقيمة 6 مليارات دولار جاء أقل من المتوقع، ما تُرجم في نهاية المطاف إلى عملية أصغر بلغت 5.19 مليارات دولار أمس». ويرى خبراء ING أن «إحجام» وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت الواضح «عن الدخول في مواجهة مع سوق السندات عبر تدخل مفرط الحجم يظل شرطًا ضروريًا لكي يستعيد هذا الارتباط الإيجابي بين الدولار الأمريكي وعوائد الآجال الطويلة زخمه».

وفيما يتعلق بقراءة مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي، يرى بيسولي أن مخاطر الدولار الأمريكي تميل إلى الاتجاه الصعودي: «قد يثبت النفط أنه العامل الحاسم، بعد أن ارتفع بنحو 15% منذ ذلك الحين». وفي هذا السياق، يقول بيسولي إن «صدور قراءة أضعف لمؤشر أسعار المستهلك قد يضغط على الدولار»، لكنه يحذر من أن ذلك «قد لا يكون كافيًا لخفض تسعير رفع سبتمبر إلى ما دون 50%، وهو مستوى نعتقد أنه سيكون كافيًا لاستمالة أي أعضاء في FOMC لم يقتنعوا بعد».

في سويسرا، كان التقويم الاقتصادي خفيفًا هذا الأسبوع، لكن بيانات الأسبوع الماضي أظهرت قوة في استهلاك التجزئة ومستويات تضخم المستهلكين، إلى جانب نمو مشجع للناتج المحلي الإجمالي (GDP) في الربع الثاني. ومع ذلك، لا تغيّر هذه الأرقام النظرة القائلة إن البنك الوطني السويسري (SNB) سيُبقي أسعار الفائدة عند 0% هذا العام ولفترة ممتدة من العام المقبل، ما يُبقي الفرنك السويسري في موقف دفاعي أمام معظم نظرائه الرئيسيين.