الارتفاع الذي سجّله الدولار الأسترالي إلى أعلى مستوى له في ثلاثة عشر عامًا هو قصة نيوزيلندية

• يتداول AUD/NZD فوق 1.2250 بقليل بعد تسجيله أعلى مستوى خلال الجلسة دون 1.2300.
• حقق الزوج التقاطعي مكاسب بنسبة 1.07%، وكان الدولار النيوزيلندي مسؤولًا عن معظم هذه الحركة.
• جاء نمو الاقتصاد الأسترالي أفضل من المتوقع عند 0.4% على أساس فصلي و2.1% على أساس سنوي.

أمضى AUD/NZD جلسة الأربعاء وهو يضغط على سقف سعري صمد منذ عام 2013، مرتفعًا من قرب 1.2100 إلى قمة دون 1.2300، ومتداولًا فوق 1.2250 بقليل خلال فترة ما بعد الظهر الأوروبية. وجاءت بيانات الناتج المحلي الإجمالي الأسترالي أفضل من المتوقع، فيما صدر قرار الفائدة النيوزيلندي خلال ساعات من ذلك، والتفسير المباشر هو أن الدولار الأسترالي تلقى دعمًا من البيانات. لكن الحسابات تشير إلى صورة أقل إيجابية.

ساق واحدة فقط هي التي تحركت فعليًا

إذا ما قورنت مكاسب الزوج البالغة 1.07% بتراجع الدولار النيوزيلندي نفسه بنسبة 0.82% أمام الدولار الأمريكي خلال الفترة ذاتها، فإن مساهمة الدولار الأسترالي لا تتجاوز تقريبًا ربع نقطة مئوية. وهذا لا يعكس عملة تلقت دفعة قوية بفعل مفاجأة إيجابية في النمو. بل يعكس عملة بقيت مستقرة بينما انهار الطرف الآخر من الزوج، وهو ما يفسر ما يقرب من أربعة أخماس الحركة.

ويهم هذا التمييز كل من يشتري عند أعلى مستوى في ثلاثة عشر عامًا. فالزوج التقاطعي الذي يرتفع لأن كلا الطرفين يعملان في الاتجاه نفسه يمتلك زخمًا ذاتيًا، بينما الزوج الذي يرتفع لأن المقام انهار لا تكون متانته إلا بقدر الضرر الواقع على ذلك الطرف. وقد رفع بنك الاحتياطي النيوزيلندي سعر الفائدة النقدي الرسمي (OCR) إلى 2.75%، فيما أشارت توقعاته الخاصة إلى زيادة إضافية واحدة فقط بمقدار ربع نقطة هذا العام، وهو ما شكل خيبة الأمل التي قادت الحركة. ولا يخبرك شيء في إعادة التسعير هذه إلى أين سيتجه الدولار الأسترالي بعد ذلك.

تداول التباعد حقيقي لكنه لم يعد جديدًا

لا يعني أي مما سبق أن القصة الهيكلية خاطئة. فسعر الفائدة النقدي في أستراليا يبلغ 4.35% مقابل 2.75% في نيوزيلندا، أي فجوة قدرها 160 نقطة أساس، كما دفعت أرقام النمو يوم الأربعاء الاحتمال الضمني لرفع الفائدة في اجتماع 28 سبتمبر إلى نحو 57% من حوالي 48% قبل ذلك. وفي المقابل، تناقش نيوزيلندا علنًا احتمال التوقف المؤقت. وهذان المساران يشيران إلى الاتجاه نفسه الذي يسلكه الزوج منذ عام.

لكن تركيبة النمو هي ما يجعل الحجة الأسترالية أقل قوة. فقد ارتفع إنفاق الأسر بنسبة 0.4% مع تركز القوة التقديرية بشكل كبير في مشتريات السيارات الكهربائية والهجينة، بينما انخفض الإنفاق الأساسي بنسبة 0.3%، وظل الاستثمار الخاص دون تغيير، كما ساهم تراجع الواردات بنصيب ملموس من الرقم الرئيسي. والنمو بهذا الشكل لا يجبر البنك المركزي على التحرك. إنه يزيل حجة تدعو إلى التريث، وهو أمر أصغر من أن يبرر حجم رد الفعل، كما أن النمو السنوي تباطأ رغم ذلك من 2.5%.

وكان بنك الاحتياطي الأسترالي قد أوضح أيضًا أن النمو يحتاج إلى التباطؤ حتى ينخفض التضخم، ما يجعل مفاجأة النمو الصعودية عاملًا ملتبسًا لا إشارة تشدد نقدي واضحة. كما أن عوائد السندات الأسترالية لأجل 10 سنوات عند أعلى مستوياتها منذ 2011 تعكس مشكلة عالمية في السندات أكثر مما تعكس دورة تشديد محلية. ويُطلب من الزوج الآن اختراق مستوى فشل عنده مرتين منذ مايو، استنادًا إلى قراءة نمو تفوقت بعُشر نقطة فقط وبيان سياسة صيغ في ويلينغتون.

كلا الطرفين يستجيب للصدمة نفسها

يحمل ميزان التجارة الأسترالي يوم الخميس عند الساعة 01:30 بتوقيت غرينتش توقعات عند 1.39 مليار مقابل 1.929 مليار سابقًا، مع تسجيل الصادرات آخر مرة 9.6% والواردات عند سالب 0.2% على أساس شهري، ويتبع ذلك مسح الخدمات الصيني عند الساعة 01:45 بتوقيت غرينتش عند 50.6 مقابل 50.4. وتُعد الصين أكبر شريك تجاري لكلا الاقتصادين، ما يجعل هذا الإصدار أحد الأحداث القليلة المجدولة هذا الأسبوع القادرة على تحريك الزوج نفسه بدلًا من أحد طرفيه. أما تقرير الوظائف الأمريكي يوم الجمعة، فعلى النقيض، فيؤثر في كلتا عملتي أستراليا ونيوزيلندا عبر قناة المخاطر نفسها، وبالتالي يتلاشى أثره إلى حد كبير هنا، وهو ما يدعم الرأي القائم بأن التعبير عن رؤية تجاه عملات أستراليا ونيوزيلندا يكون عبر الزوج التقاطعي بدلًا من مقابل الدولار الأمريكي.

وتكمن المخاطرة الأكبر في أن كلا البنكين المركزيين يقرآن الصدمة نفسها باتجاهين متعاكسين. فالتضخم الرئيسي في نيوزيلندا البالغ 4.1% ينخفض إلى 2.9% عند استبعاد وقود المركبات، بينما يقف المعدل السنوي الأسترالي لشهر يوليو عند 3.5% إلى جانب متوسط مقصوص عالق عند 3.6%، مع قيام الأسر بخفض استهلاك الوقود بسبب الصراع. ويكتب النفط الخام فوق 90.00 دولار قصتي التضخم في البلدين، وأي هبوط حاسم في سعر البرميل يسحب الحجة المتشددة من سيدني وويلينغتون في الوقت نفسه.

المستويات والانحياز

المقاومة: مستوى 1.2300 هو المستوى الوحيد المهم، وقد توقفت قمة الأربعاء دونه، في ثاني رفض عند هذه المنطقة منذ مايو. والإغلاق اليومي فوق 1.2300 يدفع الزوج إلى منطقة لم تُتداول منذ 2013، حيث لا يوجد هيكل مرجعي وتصبح عملية اكتشاف السعر مضطربة بسرعة.

الدعم: منطقة 1.2200 هي خط الدفاع الأول، وهي التي تحدد ما إذا كان تحرك الأربعاء سيصمد كمحاولة اختراق أم سيُقرأ كقفزة إنهاك. ودونها، يمثل 1.2100 المستوى الذي بدأت منه الجلسة، بينما يشكل المتوسط المتحرك الأسي لـ50 يومًا (EMA) قرب 1.2050 المستوى الذي من شأنه إنهاء الصعود على المدى القريب.

الانحياز: صعودي ما دام 1.2200 صامدًا. فالاتجاه، وفجوة الفائدة، ومسارا السياسة النقدية في البلدين كلها تصب في مصلحة الطرف الأسترالي، كما أن المتوسط المتحرك الأسي لـ200 يوم قرب 1.1900 يقع بعيدًا أسفل الأسعار الحالية. ويترك مؤشر القوة النسبية العشوائي (Stoch RSI) قرب 65 مجالًا لمزيد من الصعود، غير أن موجة ارتفاع أحادية الطرف نحو سقف يمتد لثلاثة عشر عامًا تستحق الحذر، وأي تراجع دون 1.2200 سيؤكد أن ما حدث يوم الأربعاء كان حدثًا نيوزيلنديًا مستعارًا لا مكسبًا أستراليًا مستحقًا.

الرسم البياني اليومي لزوج AUD/NZD