متوسط داو جونز الصناعي يشتري مشكلة السندات الخاصة به
- يُتداول DJIA مرتفعًا بنحو 430 نقطة، عائدًا فوق 53,200 بالقرب من أعلى مستويات الجلسة.
- سجّل مؤشر PMI المركب الفوري 56، وهي أقوى قراءة منذ أبريل 2022.
- عاد عائد السندات لأجل ثلاثين عامًا فوق 5.25%، ليمحو صعود إعادة الشراء خلال يوم واحد.
يُتداول مؤشر Dow Jones Industrial Average مرتفعًا بنحو 430 نقطة عند مستوى يزيد قليلًا على 53,200، مستعيدًا الجزء الأكبر من تراجع يوم الخميس الذي اقترب من 690 نقطة. وسُجّل أدنى مستوى للجلسة في منطقة 52,800 خلال الدقائق الأولى من التداول، ومنذ ذلك الحين واصل المؤشر الارتفاع تدريجيًا في معظم ساعات الجلسة، ليتداول على بُعد نقاط قليلة فقط من منطقة 53,250 التي تمثل أعلى مستوى للجلسة.
وجاء المحفز من مسح أولي لنشاط أغسطس فاق التوقعات بقوة في قطاع الخدمات وأخفق في التصنيع، فيما قرأ سوق الأسهم المؤشر المركب باعتباره إشارة واضحة على سلامة النمو. أما سوق السندات فقرأ البيانات نفسها وباع الطرف الطويل من المنحنى مجددًا، وهو بالضبط الترتيب الذي تسبب أصلًا في تراجع هذا الأسبوع.
القراءة التي أغلقت باب الهروب
سجّل مؤشر مديري المشتريات المركب الأولي لشهر أغسطس 56 مقابل 54.5 سابقًا، وهو أقوى توسع في هذه السلسلة منذ أبريل 2022. وقاد قطاع الخدمات هذه القراءة عند 56.8 مقابل إجماع عند 54، وهي أقوى قراءة في هذا القطاع منذ ديسمبر 2024، بينما أخفق التصنيع عند 53.2 مقابل 53.9، وتراجع إنتاج السلع إلى أدنى مستوى في 13 شهرًا. كما طالت أوقات التسليم وتراكمت الطلبيات المتأخرة عبر القطاعين.
اقتصاد يتوسع عند قراءة مركبة تبلغ 56 لا يحتاج إلى الدعم السياسي الذي أمضى هذا السوق الصيف وهو يطالب به، كما أنه لا يمنح اللجنة التي أبقت السياسة دون تغيير خمس مرات متتالية أي سبب لتقديمه. وقد أُلقي اللوم في كل نقطة من تراجع هذا الأسبوع على عوائد سندات الخزانة. أما ارتداد الجمعة فتم شراؤه على أساس القراءة الوحيدة التي تجعل خفض تلك العوائد أكثر صعوبة.
ولم يفعل جانب التضخم في الإصدار نفسه شيئًا لتخفيف ذلك، إذ واصلت تكاليف المدخلات الارتفاع بوتيرة ملحوظة في كلا القطاعين. كما أن قيد العرض الكامن وراء ذلك ليس لغزًا. فقد سجّل Brent Crude Oil هذا الأسبوع مستوى يقل قليلًا عن 94.00 دولارًا، وهو الأعلى منذ أواخر يوليو، مع عبور مضيق هرمز بمعدل ناقلتين أو ثلاث ناقلات يوميًا، فيما جاءت قراءة تضخم يوليو في كل من المملكة المتحدة ومنطقة اليورو عند 2.9% مع الإشارة إلى الطاقة كأحد المساهمين.
الطلب الذي استمر يومًا واحدًا
أدى إعلان يوم الأربعاء عن أن عمليات إعادة الشراء الداعمة للسيولة في الإصدارات الأطول أجلًا ستتضاعف على الأقل، من 2 مليار دولار للعملية إلى 4 مليارات على الأقل، إلى خفض عائد السندات لأجل ثلاثين عامًا بمقدار تسع نقاط أساس ورفع العقود الآجلة للأسهم. وبحلول الخميس، كان هذا التحرك قد تلاشى بالكامل. وقد ارتفع عائد السندات لأجل ثلاثين عامًا مجددًا فوق 5.25% وأضاف نحو ثلاث نقاط أساس أخرى يوم الجمعة، مع صعود عائد السندات لأجل عشر سنوات فوق 4.70%.
وأمضى وزير الخزانة يوم الخميس في شرح أن السقف هو في الواقع أرضية، وأن العوائد لا تعكس الأساسيات، وأن خطة لضبط أوضاع المالية العامة ستصدر من البيت الأبيض خلال أيام. لكن في مواجهة دين اتحادي تجاوز 40 تريليون دولار هذا الأسبوع وعجز يتجه لتجاوز 2 تريليون دولار في السنة المالية، فإن نحو 14 مليار دولار من المشتريات الفصلية الإضافية لا يعدو كونه رقمًا هامشيًا مرفقًا ببيان صحفي.
العضوية هي التي تحسم الأسبوع، مرة أخرى
يقود قطاع الرعاية الصحية مكاسب الجمعة عبر Merck (MRK) وJohnson & Johnson (JNJ)، ما يجعله ثاني صعود خلال ثلاث جلسات تم شراؤه بالمحفز نفسه. كما ترتفع Moderna (MRNA) بنسبة 17% عقب بيانات إضافية في المرحلة المتأخرة من برنامج السرطان الشخصي الذي تطوره مع Merck، بعد أن كانت قد سجلت تحركًا أكبر بكثير مع الدفعة الأولى من البيانات يوم الأربعاء.
لكن القيادة الفعلية في السوق تأتي من خارج المؤشر بالكامل. فأسهم Robinhood (HOOD) ترتفع 12% وCoinbase (COIN) 9% مع صعود Bitcoin بأكثر من 20% خلال الأسبوع، ومع ذلك لا يجني المتوسط شيئًا من أي منهما لأن أياً منهما ليس عضوًا فيه. أما أكبر تحرك بين مكونات المؤشر هذا الأسبوع فجاء في الاتجاه المعاكس، إذ هبط Walmart (WMT) بأكثر من 9% يوم الخميس مع تباطؤ نمو المبيعات إلى أدنى مستوى في ست سنوات.
الأسبوع المقبل سيحسم إعادة التسعير
تصدر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) لشهر يوليو يوم الأربعاء عند 12:30 بتوقيت GMT، مع توقعات بارتفاع القراءة الأساسية 0.2% على أساس شهري مقابل 0.1% سابقًا، واستقرارها عند 3.3% على أساس سنوي، إلى جانب القراءة الأولية للناتج المحلي الإجمالي (GDP) للربع الثاني عند 1.5% وطلبيات السلع المعمرة لشهر يوليو عند 0.7%. كما تعلن Nvidia (NVDA) نتائجها بعد إغلاق جلسة الأربعاء، وعلى خلاف معظم ما تحرك هذا الأسبوع فهي عضو في المؤشر.
وتنعقد ندوة Jackson Hole في الفترة من 27 إلى 29 أغسطس، فيما يضغط يوم الجمعة ما تبقى من الأسبوع في دقيقة واحدة. فعند الساعة 14:00 بتوقيت GMT، يلقي رئيس Fed أول خطاب رئيسي له في هذا المنصب، وتصدر المراجعة المعيارية الأولية للوظائف غير الزراعية، كما تصدر القراءة النهائية لمعنويات Michigan لشهر أغسطس مع توقعات التضخم لعام واحد عند 4.3% قبلها. وأي مراجعة تخصم بشكل ملموس من قاعدة الوظائف غير الزراعية ستعيد ضبط حجة النمو التي دفعت هذه الجلسة ثمنها للتو.
التحليل الفني لمؤشر Dow Jones Industrial Average
المقاومة: تحد منطقة 53,250 من مكاسب هذه الجلسة، وتمثل نقطة الانهيار يوم الخميس قرب 53,500 المستوى الذي يحدد ما إذا كان الارتداد أكثر من مجرد ارتداد مؤقت. وفوقها تقع منطقة 53,800، ثم الحافة المسجلة في أوائل أغسطس قرب 54,100، ثم المستوى القياسي دون 54,750 بقليل.
الدعم: صمدت منطقة 52,800 كأدنى مستوى للجلسة، ويقع إغلاق الخميس دونها بقليل. وأسفل ذلك، تشكل منطقة 52,500 والمتوسط المتحرك الأسي (EMA) الصاعد لـ50 يومًا نطاقًا واحدًا، بينما يقع المتوسط المتحرك الأسي لـ200 يوم قرب 49,750 بعيدًا جدًا وخارج نطاق التأثير.
الانحياز: هبوطي ما دامت منطقة 53,500 تشكل سقفًا. فالقمم الهابطة في كل من الأسابيع الثلاثة الماضية تجعل هذا الارتداد مجرد حركة داخل اتجاه هابط، كما أن مؤشر Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) اليومي قرب 62 يقع في النطاق المتوسط وليس في منطقة تشبع بيعي، لذا فإن المؤشر لا ينطلق من قاعدة منهكة. الأهداف هي منطقة 52,800 ثم 52,500. ويُبطل هذا السيناريو بإغلاق يومي فوق 53,750.
الرسم البياني اليومي لمؤشر Dow Jones
الأسئلة الشائعة حول Dow Jones
يُعد Dow Jones Industrial Average أحد أقدم مؤشرات سوق الأسهم في العالم، ويتألف من 30 سهمًا من أكثر الأسهم تداولًا في الولايات المتحدة. ويُرجّح المؤشر بحسب السعر وليس بحسب القيمة السوقية. ويتم احتسابه من خلال جمع أسعار الأسهم المكونة له ثم قسمتها على معامل يبلغ حاليًا 0.152. وقد أسس المؤشر Charles Dow، الذي أسس أيضًا صحيفة Wall Street Journal. وفي السنوات اللاحقة تعرض لانتقادات لكونه غير ممثل بما يكفي للسوق على نطاق واسع لأنه يتتبع 30 شركة كبرى فقط، بخلاف مؤشرات أوسع مثل S&P 500.
تؤثر عوامل عديدة مختلفة في Dow Jones Industrial Average (DJIA). ويُعد الأداء المجمع للشركات المكونة له، كما يظهر في تقارير أرباح الشركات الفصلية، العامل الرئيسي. كما تسهم بيانات الاقتصاد الكلي الأمريكية والعالمية أيضًا لأنها تؤثر في معنويات المستثمرين. كذلك يؤثر مستوى أسعار الفائدة، الذي يحدده Federal Reserve (Fed)، في DJIA لأنه يؤثر في تكلفة الائتمان التي تعتمد عليها كثير من الشركات بدرجة كبيرة. لذلك يمكن أن يكون التضخم أيضًا محركًا رئيسيًا، إلى جانب مؤشرات أخرى تؤثر في قرارات Fed.
نظرية Dow هي طريقة لتحديد الاتجاه الرئيسي لسوق الأسهم طورها Charles Dow. وتتمثل خطوة أساسية فيها في مقارنة اتجاه Dow Jones Industrial Average (DJIA) واتجاه Dow Jones Transportation Average (DJTA)، وعدم اتباع الاتجاهات إلا عندما يتحرك الاثنان في الاتجاه نفسه. ويُعد حجم التداول معيارًا تأكيديًا. وتستخدم النظرية عناصر تحليل القمم والقيعان. وتفترض نظرية Dow ثلاث مراحل للاتجاه: التجميع، عندما تبدأ الأموال الذكية في الشراء أو البيع؛ ومشاركة الجمهور، عندما ينضم الجمهور الأوسع؛ والتوزيع، عندما تخرج الأموال الذكية.
هناك عدد من الطرق لتداول DJIA. إحداها استخدام صناديق المؤشرات المتداولة ETF التي تتيح للمستثمرين تداول DJIA كورقة مالية واحدة بدلًا من الاضطرار إلى شراء أسهم جميع الشركات الثلاثين المكونة له. ومن أبرز الأمثلة SPDR Dow Jones Industrial Average ETF (DIA). كما تتيح العقود الآجلة لـDJIA للمتداولين المضاربة على القيمة المستقبلية للمؤشر، بينما تمنح عقود الخيارات الحق، وليس الالتزام، في شراء المؤشر أو بيعه بسعر محدد مسبقًا في المستقبل. وتتيح الصناديق المشتركة للمستثمرين شراء حصة في محفظة متنوعة من أسهم DJIA، ما يوفر تعرضًا للمؤشر ككل.
