يظل الين الياباني مستقراً بينما تصفه طوكيو بأنه مقوَّم بأقل من قيمته الحقيقية

يستقر زوج USD/JPY فوق مستوى 157.00 بقليل، فيما تصف طوكيو الين بأنه مقوّم بأقل من قيمته.
أنفقت اليابان مبلغًا قياسيًا قدره 15.4 تريليون ين في آخر جولة لها لشراء الين.
سيصدر Bank of Japan قراره في 30 أكتوبر، بعد يومين من قرار Fed.

قالت وزيرة المالية كاتاياما يوم الثلاثاء إن الين المقوّم بأقل من قيمته يُعد مشكلة بشكل عام، وإنها اتفقت مع وزير الخزانة الأمريكي بيسنت خلال اتصال في 25 سبتمبر على تعزيز التعاون بينهما. وأضافت أن اليابان ستبقى على تواصل وثيق مع وزارة الخزانة الأمريكية للحفاظ على أسواق عملات منظمة. وأغلق زوج USD/JPY فوق 157.00 بقليل، ضمن نطاق تداول يوم الاثنين.

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

بدأت آخر جولة لشراء الين من جانب اليابان في 30 يوليو، عندما كان الين قريبًا من أضعف مستوياته في نحو أربعة عقود، وأنفقت وزارة المالية (MoF) مبلغًا قياسيًا بلغ 15.4 تريليون ين على ذلك. ويتداول زوج USD/JPY الآن بأقل بنحو ستة ينات من المستوى الذي بدأت عنده تلك المشتريات، ومع ذلك تصف وزيرة المالية كاتاياما الين الآن بأنه مقوّم بأقل من قيمته.

ليس توجّهًا لإعادة التضخم، ما يترك المجال أمام Bank of Japan لرفع الفائدة

قالت وزيرة المالية كاتاياما أيضًا إن حكومة رئيسة الوزراء تاكائيتشي لا تتبنى سياسة إعادة التضخم. وقال نائب وزير المالية للشؤون الدولية ميمورا يوم الاثنين إن على الأسواق أن تأخذ الرسالة الصادرة من طوكيو وواشنطن على محمل الجد، وفسّر محللو MUFG التعليقات الصادرة منذ يوم الاثنين على أنها تشجع الرهانات على أن Bank of Japan سيرفع أسعار الفائدة بوتيرة أسرع تحت ضغط أمريكي.

رفع Bank of Japan سعر الفائدة الأساسي إلى 1.25% في 18 سبتمبر، وهو أعلى مستوى في 31 عامًا، بينما يستقر نطاق Fed عند 3.75%-4.00%. ويوفر التدخل بعض الوقت. ولن يؤدي إلا تضييق فجوة أسعار الفائدة إلى تقليل جاذبية الاقتراض بالين وشراء الأصول الأمريكية الأعلى عائدًا، وهي الصفقة التي تُبقي زوج USD/JPY مرتفعًا. وسيستلزم الأمر عشر زيادات أخرى بمقدار ربع نقطة من Bank of Japan للوصول إلى الحد الأدنى من نطاق Fed.

يأتي القرار المقبل لـ Bank of Japan بعد يومين من قرار Fed

تصدر أولًا بيانات مبيعات التجزئة لشهر أغسطس عند الساعة 23:50 بتوقيت غرينتش يوم الثلاثاء، مع توقعات بارتفاعها 3.3% على أساس سنوي بعد 4%. وتنشر وزارة المالية (MoF) يوم الأربعاء أرقام تدخلها للفترة من 27 أغسطس إلى 28 سبتمبر، والتي ستُظهر ما إذا كان فحص السعر الذي جرى الإبلاغ عنه في 18 سبتمبر قد تحول إلى شراء فعلي للين. ويلي ذلك مسح Tankan الفصلي الياباني عند الساعة 23:50 بتوقيت غرينتش يوم الأربعاء، مع توقعات بارتفاع مؤشر كبار المصنعين إلى 25 من 22. كما يصدر في التوقيت نفسه ملخص آراء Bank of Japan من اجتماعه في سبتمبر.

وسيُظهر رقم كبير من وزارة المالية (MoF) أن تحذيرات سبتمبر كانت مدعومة بأموال فعلية، ما سيجعل المحاولة التالية للارتفاع نحو قمم العام أكثر كلفة بالنسبة لمشتري الدولار. أما الرقم الصغير فسيعني أن طوكيو كانت تتحدث بدلًا من الشراء منذ أواخر أغسطس.

تصدر أسعار المستهلكين في طوكيو لشهر سبتمبر يوم الخميس عند الساعة 23:30 بتوقيت غرينتش، مع توقعات بارتفاع التضخم باستثناء الأغذية الطازجة إلى 2.4% على أساس سنوي من 1.8%، إلى جانب توقعات بأن يبلغ معدل البطالة 2.4%. وعلى الجانب الآخر من المحيط الهادئ، يصدر مقياس التضخم المفضل لدى Fed يوم الأربعاء، وتصدر بيانات الوظائف غير الزراعية يوم الجمعة، وكلاهما سيغذي قرار 28 أكتوبر الذي يأتي قبل يومين من قرار Bank of Japan.

المستويات الفنية

المقاومة: توقف ارتفاع يوم الثلاثاء عند المتوسط المتحرك الأسي لـ200 يوم (EMA)، دون مستوى 158.00 بقليل، كما أن قمة يوم الاثنين بقيت أيضًا دون 158.00. وفوق ذلك، تقع قمة يوم الخميس قرب 159.00، وهي النقطة التي بدأ منها هبوط يوم الجمعة.

الدعم: صمد مستوى 157.00 أمام قاعي يومي الجمعة والثلاثاء. ودونه، انتهى تراجع يوم الاثنين قرب 156.50، ويأتي قاع 18 سبتمبر دون 156.00 بقليل كأرضية تالية بعد ذلك.

الانحياز: بيع دون 158.00، مع استهداف 156.50 أولًا ثم 156.00 بعد ذلك. ولم ينعكس الزخم بعد: فقد ارتفع مؤشر القوة النسبية العشوائي اليومي (Stoch RSI) إلى 73 وما زال يواصل الصعود، لذا قد يحدث اندفاع نحو 158.00 قبل الهبوط. ويُنهي إغلاق يومي فوق 158.50 هذه النظرة.

الرسم البياني اليومي لزوج USD/JPY

الأسئلة الشائعة حول الين الياباني

ما العوامل الرئيسية التي تحرك الين الياباني؟

يُعد الين الياباني (JPY) إحدى أكثر العملات تداولًا في العالم. وتتحدد قيمته على نطاق واسع وفقًا لأداء الاقتصاد الياباني، ولكن بشكل أكثر تحديدًا من خلال سياسة Bank of Japan، والفارق بين عوائد السندات اليابانية والأمريكية، أو شهية المخاطرة لدى المتداولين، من بين عوامل أخرى.

كيف تؤثر قرارات Bank of Japan في الين الياباني؟

تتمثل إحدى مهام Bank of Japan في التحكم بالعملة، لذا فإن تحركاته تعد أساسية بالنسبة للين. وقد تدخل Bank of Japan مباشرة في أسواق العملات أحيانًا، عمومًا لخفض قيمة الين، رغم أنه لا يلجأ إلى ذلك كثيرًا بسبب المخاوف السياسية لدى شركائه التجاريين الرئيسيين. وقد تسببت السياسة النقدية شديدة التيسير التي اتبعها Bank of Japan بين عامي 2013 و2024 في تراجع الين أمام العملات الرئيسية النظيرة له بسبب اتساع التباين في السياسات بين Bank of Japan وغيره من البنوك المركزية الكبرى. وفي الآونة الأخيرة، قدم التفكيك التدريجي لهذه السياسة شديدة التيسير بعض الدعم للين.

كيف يؤثر الفارق بين عوائد السندات اليابانية والأمريكية في الين الياباني؟

على مدى العقد الماضي، أدى تمسك Bank of Japan بسياسة نقدية شديدة التيسير إلى اتساع التباين في السياسات مع البنوك المركزية الأخرى، ولا سيما Federal Reserve الأمريكي. وقد دعم ذلك اتساع الفارق بين السندات الأمريكية واليابانية لأجل 10 سنوات، ما رجّح كفة الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني. ويسهم قرار Bank of Japan في عام 2024 بالتخلي تدريجيًا عن هذه السياسة شديدة التيسير، إلى جانب خفض أسعار الفائدة في بنوك مركزية كبرى أخرى، في تضييق هذا الفارق.

كيف تؤثر شهية المخاطرة الأوسع في الين الياباني؟

غالبًا ما يُنظر إلى الين الياباني على أنه ملاذ آمن للاستثمار. وهذا يعني أنه في أوقات ضغوط السوق، يكون المستثمرون أكثر ميلًا إلى توجيه أموالهم إلى العملة اليابانية نظرًا لما يُفترض فيها من موثوقية واستقرار. ومن المرجح أن تعزز الفترات المضطربة قيمة الين مقابل العملات الأخرى التي تُعد أكثر مخاطرة للاستثمار فيها.

المقال التالي