ثمانية وعشرون سهماً تلتهم الانهيارين الكبيرين لمتوسط داو جونز الصناعي
- يحافظ DJIA على تداوله قرب 53,600، مرتفعًا 0.29% مقابل 1.1% لمؤشر Nasdaq Composite.
- تبلغ مساهمة Salesforce ما يقرب من 250 نقطة في المؤشر، وNvidia نحو 100 نقطة، وكلاهما من مكونات المؤشر.
- يصدر الخطاب الرئيسي لـ Fed ومراجعة المعايير المرجعية للوظائف غير الزراعية كلاهما عند الساعة 14:00 بتوقيت GMT يوم الجمعة.
يتداول مؤشر Dow Jones Industrial Average قرب 53,600 يوم الخميس، مرتفعًا 0.29% خلال الجلسة ضمن نطاق امتد من منطقة 53,300 إلى ما فوق 53,700 بقليل. ويعادل ذلك تقريبًا ربع ما يحققه مؤشر Nasdaq Composite، ويأتي في يوم يضم فيه المؤشر المرجّح بالسعر اثنين من أقوى ردود الفعل على نتائج الأرباح في السوق.
امتلاك الرابحين معًا لا يكفي
يتداول سهم Salesforce (CRM) على ارتفاع يقارب 20% بعد تجاوز إيرادات الربع الثاني للتوقعات، بينما يرتفع Nvidia (NVDA) بنحو 7.5% بعد نتائج تضمنت توقعات نمو للسنة المالية 2028 أعلى بكثير مما كانت تتوقعه مؤسسات البيع. وكلا السهمين ضمن مكونات المؤشر الثلاثين. وبموجب الترجيح السعري، تسهم المكونات بدولارات حركة سعر السهم لا بنقاط مئوية من القيمة السوقية، ومع ما يقرب من ست نقاط مؤشر لكل دولار، تبلغ مساهمة السهمين معًا نحو 350 نقطة.
ويحتفظ المؤشر بنحو 157 نقطة من تلك المحصلة، ما يعني أن الأسماء الثمانية والعشرين الأخرى تخصم مجتمعة ما يقرب من 200 نقطة. والانتقاد المألوف للمتوسط المرجّح بالسعر هو أن الرابحين غالبًا ما يكونون خارجه، إذ إن تحركًا بنسبة 27% في أوائل أغسطس لم يضف شيئًا، وكذلك جلسة قياسية لأسهم التكنولوجيا الحيوية في الأسبوع التالي لم تضف شيئًا. يوم الخميس، نجحت العضوية أخيرًا، إذ إن كلا الارتفاعين الحادين يعودان إلى مكونات المؤشر، ومع ذلك لا يزال المؤشر يتحرك عند ربع أداء المعيار المثقل بالتكنولوجيا. وما يميز المتوسطات هذه المرة ليس قائمة المكونات، بل الأسماء الثمانية والعشرون التي تدفع ثمن السهمين.
ثلاثة متحدثين، اتجاه واحد
افتُتح ندوة Jackson Hole السنوية يوم الخميس، ووصلت تصريحات ثلاثة من صناع السياسات إلى وكالات الأنباء قبل افتتاح نيويورك. وقد صُنّف خطاب الساعة 11:30 بتوقيت GMT على أنه متشدد عند 7.0 مقابل متوسط 7.1 للمتحدث، إذ وصف التضخم بأنه عنيد وراسخ من دون الدعوة إلى تحرك. أما خطاب الساعة 12:15 بتوقيت GMT فجاء محايدًا عند 6.0، مطابقًا تمامًا لمتوسطه الخاص. وسُجّل خطاب الساعة 14:30 بتوقيت GMT عند 8.0 على مقياس التشدد مقابل متوسط 7.5، وذهب أبعد من الخطابين الآخرين، إذ أعاد التأكيد، من أحد المقاعد الثلاثة المعارضة في يوليو، على أن بقاء التضخم فوق الهدف لأكثر من خمس سنوات ليس وضعًا تكبحه السياسة الحالية، وأن لحظة التحرك قد حانت.
وبين الخطابين الثاني والثالث، جاءت طلبات إعانة البطالة الأولية عند 203 آلاف في الساعة 12:30 بتوقيت GMT مقابل إجماع عند 208 آلاف وقراءة سابقة عند 207 آلاف، مع تراجع الطلبات المستمرة إلى 1.78 مليون. وهذا ليس سوق عمل يدعو أحدًا إلى التوقف. وسُجل أدنى مستوى للجلسة قرب منطقة 53,300 خلال النصف ساعة التي تلت صدور البيانات وقبل جرس الافتتاح، ومن هناك استعاد المؤشر نحو 390 نقطة وصولًا إلى أعلى مستوى عند 15:15 بتوقيت GMT فوق 53,700 بقليل، متجاوزًا مباشرة أكثر التصريحات المجدولة تشددًا خلال اليوم.
الرسوم المستهدفة تضرب ما اشترته السوق للتو
أفاد تقرير نُشر صباح الخميس بأن الإدارة تدرس جولة أوسع من الرسوم على أشباه الموصلات، استنادًا إلى ثمانية مصادر، مع الإشارة إلى أن المقترح لا يزال في مرحلة مبكرة بما يكفي ليشهد تغييرات كبيرة. ويمتد المقترح إلى ما هو أبعد من الرقائق ليشمل السلع المبنية حولها: أجهزة الكمبيوتر المحمولة، ومعدات الألعاب، وخوادم مراكز البيانات. ويُقال إن وزير التجارة يؤيد ربط الإعفاء من الرسوم بالالتزام بالاستثمار في تصنيع الرقائق محليًا، مع مناقشة فترة تطبيق تدريجي.
وكان إجراء يناير قد فرض نسبة 25% على بعض رقائق الحوسبة المتقدمة، ثم استثنى تلك المتجهة إلى مراكز البيانات، وهو الإعفاء الذي أتاح لتوسع الذكاء الاصطناعي (AI) استيراد معداته من دون رسوم. واستهداف الخوادم نفسها يلغي هذا الاستثناء وينقل التكلفة إلى المشترين بدلًا من المورد. وقد منحت تداولات يوم الخميس ما يقرب من 7.5% للشركة الواقعة في قلب هذا التوسع، ونحو 20% لشركة برمجيات تبيع له، في الصباح نفسه الذي اتسع فيه الإطار الذي يفرض ضرائب على معدات عملائهما.
الجمعة تجمع شريطين أحمرين في دقيقة واحدة
يشهد يوم الجمعة عند الساعة 14:00 بتوقيت GMT أول خطاب رئيسي لرئيس Fed في Jackson Hole، ويُلقى كنص مُعد مسبقًا من دون تلقي أسئلة، وفي ظل موضوع للندوة يتعلق بالابتكار المالي في المدفوعات بدلًا من مسار السياسة. وفي الدقيقة نفسها تصدر التقديرات الأولية للمراجعة السنوية المعيارية لمسح التوظيف، وهي العملية التي خفّضت 818 ألفًا ثم 911 ألفًا من مستوى الوظائف في الجولتين السابقتين. ومن المقرر أن يقول أحد الحدثين القليل جدًا عن أسعار الفائدة، بينما يعيد الآخر صياغة عام كامل من تاريخ التوظيف من دون أن يكون الهدف منه قول أي شيء عنها.
وفي محيط ذلك، يصدر مؤشر Chicago PMI عند الساعة 13:45 بتوقيت GMT مع توقعات عند 57 مقابل 57.6 سابقًا، تليه القراءات النهائية لميشيغان لشهر أغسطس عند 14:00، حيث يبلغ مؤشر المعنويات 51 والتوقعات 50.6، وكلاهما مطابق للقراءة الأولية. وتستقر توقعات التضخم لعام واحد عند 4.3% ولخمسة أعوام عند 3.3%، من دون تغيير في الحالتين وما تزالان مرتفعتين. وتشير التسعيرات المستندة إلى الويب إلى أن احتمال الزيادة في سبتمبر يقترب من فرصة واحدة من كل ثلاث، ما يجعل خطابًا عن بنية المدفوعات آخر كلمة مجدولة قبل تقرير وظائف أغسطس.
المستويات
المقاومة: يشكل المستوى فوق 53,700 بقليل السقف، وقد توقف أعلى مستوى ليوم الخميس على بعد نقطتين فقط من المستوى الذي دفع المؤشر للتراجع في 19 أغسطس. وبعد ذلك، صمدت منطقة 53,800 أمام كل المحاولات منذ منتصف أغسطس، مع وجود 54,100 ثم المستوى القياسي دون 54,750 بقليل فوقها.
الدعم: يمثل أدنى مستوى للجلسة قرب 53,300 أول علامة في الأسفل، ثم مستوى 53,000، مع المتوسط المتحرك الأسي لـ 50 يومًا (EMA) قرب 52,700 وفي حالة صعود، باعتباره خط الدفاع الأخير قبل أن يصبح اتجاه أغسطس موضع شك.
الانحياز: هبوطي ما دام المستوى فوق 53,700 بقليل يشكل سقفًا. ويتراجع مؤشر Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) اليومي عند 39 من النطاق العلوي من دون تسجيل قمة جديدة خلفه، وهي سمة تشير إلى فشل ثانٍ لا إلى تكوين قاعدة. ويُلغى هذا السيناريو مع إغلاق يومي فوق 53,800.
الرسم البياني اليومي لمؤشر Dow Jones
الأسئلة الشائعة حول Dow Jones
يُعد Dow Jones Industrial Average أحد أقدم مؤشرات سوق الأسهم في العالم، ويتكون من 30 سهمًا من أكثر الأسهم تداولًا في الولايات المتحدة. والمؤشر مرجّح بالسعر بدلًا من أن يكون مرجّحًا بالقيمة السوقية. ويُحتسب من خلال جمع أسعار الأسهم المكوِّنة له وقسمتها على معامل يبلغ حاليًا 0.152. وقد أسس المؤشر Charles Dow، الذي أسس أيضًا صحيفة Wall Street Journal. وفي السنوات اللاحقة، تعرض لانتقادات بسبب عدم تمثيله الواسع بما يكفي لأنه يتتبع 30 شركة كبرى فقط، بخلاف المؤشرات الأوسع مثل S&P 500.
تؤثر عوامل عديدة مختلفة في Dow Jones Industrial Average (DJIA). ويُعد الأداء الإجمالي للشركات المكوِّنة له، كما يظهر في تقارير أرباح الشركات الفصلية، العامل الرئيسي. كما تسهم البيانات الاقتصادية الكلية الأمريكية والعالمية أيضًا لأنها تؤثر في معنويات المستثمرين. كما يؤثر مستوى أسعار الفائدة، الذي يحدده Federal Reserve (Fed)، في DJIA لأنه يؤثر في تكلفة الائتمان التي تعتمد عليها كثير من الشركات بدرجة كبيرة. ولذلك يمكن أن يكون التضخم أيضًا محركًا رئيسيًا، إلى جانب مقاييس أخرى تؤثر في قرارات Fed.
نظرية Dow هي أسلوب لتحديد الاتجاه الرئيسي لسوق الأسهم، طوره Charles Dow. وتتمثل خطوة أساسية فيها في مقارنة اتجاه Dow Jones Industrial Average (DJIA) واتجاه Dow Jones Transportation Average (DJTA)، وعدم اتباع الاتجاهات إلا عندما يتحرك الاثنان في الاتجاه نفسه. ويُعد حجم التداول معيارًا تأكيديًا. وتستخدم النظرية عناصر تحليل القمم والقيعان. وتفترض نظرية Dow ثلاث مراحل للاتجاه: التجميع، عندما تبدأ الأموال الذكية في الشراء أو البيع؛ ومشاركة الجمهور، عندما ينضم الجمهور الأوسع؛ والتوزيع، عندما تخرج الأموال الذكية.
هناك عدد من الطرق لتداول DJIA. إحداها استخدام صناديق المؤشرات المتداولة ETFs التي تتيح للمستثمرين تداول DJIA كأداة مالية واحدة بدلًا من الاضطرار إلى شراء أسهم جميع الشركات الثلاثين المكوِّنة له. ومن الأمثلة البارزة SPDR Dow Jones Industrial Average ETF (DIA). كما تُمكّن عقود DJIA الآجلة المتداولين من المضاربة على القيمة المستقبلية للمؤشر، وتوفر عقود الخيارات الحق، ولكن ليس الالتزام، في شراء المؤشر أو بيعه بسعر محدد مسبقًا في المستقبل. وتتيح الصناديق المشتركة للمستثمرين شراء حصة في محفظة متنوعة من أسهم DJIA، مما يوفر تعرضًا للمؤشر ككل.
