الدولار الأمريكي: نتيجة مؤشر أسعار المستهلكين ستوجّه مسار الاحتياطي الفيدرالي – BBH

يشير إلياس حداد من Brown Brothers Harriman (BBH) إلى أن الدولار الأمريكي (USD) تراجع بفعل القوة الواسعة للين الياباني قبل أن يستعيد جزءًا من خسائره مع إحياء بيانات الوظائف الأمريكية القوية لشهر أغسطس التوقعات برفع Fed لأسعار الفائدة في سبتمبر. ويؤكد حداد أن مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) ومؤشر أسعار المنتجين (PPI) في الولايات المتحدة لشهر أغسطس سيكونان حاسمين في الخطوة التالية لـ Federal Reserve (Fed) وفي اتجاه الدولار الأمريكي، مع توازن المخاطر بما يشير إلى تحركات سعرية قد تكون شديدة التقلب.

بيانات التضخم الأمريكية ستقود الدولار الأمريكي

"تراجع الدولار الأمريكي الأسبوع الماضي، في انعكاس كبير للقوة الواسعة للين الياباني بعد أن أعادت الأسواق لفترة وجيزة تسعير موقف أكثر تشددًا من Bank of Japan. واستعاد الدولار الأمريكي بعض مكاسبه يوم الجمعة. وقد أعادت بيانات الوظائف غير الزراعية الأمريكية القوية لشهر أغسطس إحياء الرهانات على رفع Fed لسعر الفائدة في سبتمبر، وهي الرهانات التي كان قد خففها في وقت سابق كل من رئيس Fed في نيويورك جون ويليامز وعضو مجلس محافظي Fed كريستوفر والر من خلال تسليط الضوء على الاتجاه المشجع للتضخم."

"إن رفع Fed لسعر الفائدة في 16 سبتمبر يتوقف على صدور قراءة مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) الأمريكي لشهر أغسطس يوم الجمعة. وقد أشار رئيس Fed كيفن وورش في خطابه خلال ندوة جاكسون هول في أغسطس إلى أنه رحب بقراءات نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) ومؤشر أسعار المستهلكين (CPI) الأفضل من المتوقع هذا الصيف، لكنه حذر من أنها "لا تخبرني بأن الاتجاهات الأساسية قد تحسنت بشكل ملموس". وبناءً على ذلك، فإن صدور قراءة قوية لمؤشر أسعار المستهلكين سيحسم تقريبًا رفع الفائدة في سبتمبر ويدعم قوة الدولار الأمريكي."

"والأهم من ذلك، حتى إذا أصبح رفع Fed للفائدة في سبتمبر أمرًا محسومًا، فإننا نشك في أن الدولار الأمريكي سيحقق قممًا دورية جديدة. فالتشديد من جانب بنوك مركزية رئيسية أخرى يحد من تباعد السياسات، مع توقعات واسعة بأن يقدم ECB ثاني زيادة له هذا العام بمقدار 25 نقطة أساس يوم الخميس."

"إن المخاطر المحيطة بقراءة مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي لشهر أغسطس متوازنة بدقة، ما يمهد الطريق لرد فعل سوقي شديد التقلب على نحو استثنائي. وتشير الزيادة في أغسطس في مؤشر الأسعار المدفوعة الصادر عن ISM إلى أن مخاطر التضخم الصعودية لم تنحسر بعد. ومع ذلك، فإن التباطؤ المستمر في نمو متوسط الأجور بالساعة في الولايات المتحدة خلال أغسطس يظل عاملًا مهمًا كابحًا للتضخم."

"وسيكون مؤشر أسعار المنتجين (PPI) الأمريكي لشهر أغسطس يوم الخميس بمثابة تمهيد للتقرير الحاسم لمؤشر أسعار المستهلكين يوم الجمعة. وينبغي مراقبة مؤشر أسعار المنتجين لقطاع الخدمات باستثناء التجارة والنقل والتخزين، إذ يدخل جزئيًا في احتساب نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) ذات الصلة بالسياسة النقدية. وقد تؤدي رسوم إدارة المحافظ مرة أخرى إلى تشويه مؤشر أسعار المنتجين، رغم أن التغيير المنهجي الذي سيعتمده BEA في 30 سبتمبر من شأنه معالجة ذلك."

(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة من أدوات الذكاء الاصطناعي، وراجعها محرر. اعرف المزيد.)