الدولار الأمريكي: مخاطر أسعار الفائدة المدفوعة بالتضخم والعلاوة – Commerzbank
تشير ثو لان نغوين من Commerzbank إلى أن التضخم الأساسي في الولايات المتحدة، الذي جاء أقوى من المتوقع، دفع تسعير الأسواق نحو ترجيح شبه مؤكد لرفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة هذا الأسبوع، مع ارتفاع احتمالات اتخاذ خطوة إضافية أخرى بحلول نهاية العام. ومع ذلك، سرعان ما تراجع زوج EUR/USD عن مكاسبه الأولية للدولار، في وقت يقيّم فيه المستثمرون الشكوك بشأن مدى كفاية تشديد الفيدرالي، وارتفاع علاوة مخاطر الدولار الأمريكي المرتبطة باحتمال حدوث مواجهة سياسية مع الرئيس ترامب.
احتمالات رفع الفائدة من الفيدرالي ومخاطر الدولار
"للوهلة الأولى، بدا المشهد واضحًا: فقد ارتفعت أسعار المستهلك الأمريكية، باستثناء المكونات المتقلبة، بوتيرة أقوى من المتوقع في أغسطس. وفي الوقت نفسه، كان الفيدرالي قد أوضح مؤخرًا أنه إذا لم يُظهر التضخم مؤشرات على العودة نحو مستواه المستهدف، فسيجد نفسه مضطرًا إلى تشديد السياسة النقدية. ونتيجة لذلك، وبعد صدور بيانات التضخم، باتت الأسواق تسعّر الآن احتمالًا يقترب من 90% لرفع أسعار الفائدة في اجتماع يوم الأربعاء هذا، في حين ارتفعت أيضًا احتمالات زيادة إضافية قبل نهاية العام."
"لكن الصورة في أسواق العملات الأجنبية كانت أقل وضوحًا بكثير. فبعد صدور البيانات مباشرة، ارتفع الدولار الأمريكي كما كان متوقعًا. إلا أن هذه الحركة سرعان ما فقدت زخمها. ولم يمض وقت طويل حتى كان زوج EUR/USD يتداول أحيانًا فوق مستواه المسجل قبل صدور البيانات، وبحلول نهاية اليوم كان الزوج قد عاد فعليًا إلى نقطة البداية."
"في الواقع، لطالما حذرنا من أن استقلالية الفيدرالي قد تتعرض للتهديد بفعل ضغوط سياسية مستمرة صادرة من البيت الأبيض. غير أن معضلة البنك المركزي لن تصبح واضحة إلا عندما يتعارض تفويضه السياسي بشكل جلي مع تفضيلات الإدارة الأمريكية، أو بشكل أدق، مع تفضيلات الرئيس الأمريكي."
"إذا استمر هذا الاتجاه، فقد يصبح الأثر الإيجابي لارتفاع أسعار الفائدة الرسمية الأمريكية على الدولار أكثر تلاشيًا تدريجيًا."
(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي، وراجعها محرر. اعرف المزيد.)
