الدولار الأمريكي: وورش يعزز مصداقية السياسة – OCBC
يشير استراتيجيّا العملات الأجنبية في OCBC، سيم موه سيونغ وكريستوفر وونغ، إلى أن خطاب رئيس الاحتياطي الفيدرالي وارش في جاكسون هول هدّأ المخاوف بشأن إضعاف العملة ودعم الدولار، مع تراجع الذهب وتسطّح منحنى العائد الأمريكي. ويقولان إن المخاوف الهيكلية بشأن مصداقية الاحتياطي الفيدرالي قد تراجعت، ما حوّل التركيز مجددًا إلى البيانات الدورية الأمريكية قبيل اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في سبتمبر، حيث تسعّر الأسواق الآن تشديدًا متواضعًا، لكن OCBC لا يزال يتوقع عدم رفع الفائدة.
موقف الاحتياطي الفيدرالي يبقي الدولار مدعومًا
"تلاشت المخاوف بشأن إضعاف العملة عقب خطاب رئيس الاحتياطي الفيدرالي وارش في جاكسون هول، مع ارتفاع الدولار الأمريكي وتراجع الذهب وتسطّح منحنى العائد الأمريكي. وعلى الرغم من التحسن الأخير في بيانات التضخم، شدد وارش على أن التضخم لا يزال مرتفعًا للغاية ولا يزال يمثل الشاغل الرئيسي للاحتياطي الفيدرالي. كما أكد مجددًا التزام الاحتياطي الفيدرالي بتحقيق هدفه للتضخم عند 2% وفق مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي PCE، وشدد على أن أسعار الفائدة قصيرة الأجل لا تزال أداة السياسة الرئيسية لدى الاحتياطي الفيدرالي للوفاء بتفويضه المزدوج."
"كان تركيز سوق العملات الأجنبية مؤخرًا على الرياح المعاكسة الهيكلية التي تواجه الدولار الأمريكي، مدفوعًا بحالة عدم اليقين السياسي المحيطة بتدخل وزارة الخزانة المفاجئ في EUR/JPY وإعلانها عن توسيع برنامج إعادة الشراء، وهو ما شكّل تحديًا لوجهة نظرنا الإيجابية بشكل متواضع تجاه الدولار الأمريكي. ومع ذلك، فقد خفّض خطاب وارش في جاكسون هول المخاوف من أن تصبح مصداقية الاحتياطي الفيدرالي عامل ضغط دائم على الدولار الأمريكي."
"تسعّر الأسواق الآن نحو 15 نقطة أساس من التشديد لاجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في سبتمبر، ارتفاعًا من 8 نقاط أساس فقط قبل خطاب وارش. وبينما تشير تصريحات وارش إلى أن رفع الفائدة في سبتمبر ممكن إذا جاءت قراءة مؤشر أسعار المستهلكين CPI لشهر أغسطس أعلى من المتوقع، فإن السيناريو الأساسي لدينا لا يزال يتمثل في إبقاء الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير. ومع ذلك، فإن مرونة سوق العمل، واستمرار التضخم عند مستويات مرتفعة، وإصرار الاحتياطي الفيدرالي على الحفاظ على مصداقيته في مكافحة التضخم، من شأنها أن تُبقي على ميل السياسة النقدية نحو التشدد وأن تدعم الدولار الأمريكي."
"قد تبدأ العملات الآسيوية الأسبوع على نبرة أضعف بعد ارتداد الدولار الأمريكي عقب تصريحات وارش في جاكسون هول. وبينما لا يُعد الخطاب التزامًا مسبقًا برفع الفائدة في سبتمبر، فإنه عزز مصداقية الاحتياطي الفيدرالي في مكافحة التضخم وأبقى احتمال المزيد من التشديد قائمًا إذا فشل التضخم في التراجع بشكل ملموس. ويمكن أن يشكل الدولار الأمريكي الأقوى رياحًا معاكسة للعملات الآسيوية، لكنه ليس كافيًا لمحو التباين بين اقتصادات المنطقة."
"قد تكون تراجعات الدولار الأمريكي أيضًا أكثر محدودية في الوقت الراهن، إذ من المرجح أن يحتاج المراهنون على هبوطه إلى بيانات أمريكية أضعف لاستعادة قناعتهم. ويتحول التركيز الآن إلى بيانات العمل والتضخم الأمريكية المقبلة قبيل اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في سبتمبر."
(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي ومراجعتها من قبل محرر. اعرف المزيد.)
