儘管中國 PMI 數據表現穩健，澳元仍難以獲得上行動能

• 澳洲月度核心 CPI 截尾均值放緩至 0.2%，顯示潛在通膨壓力正在減弱。
• 中國 9 月 RatingDog 製造業 PMI 升至 52.1，服務業 PMI 達 51.6，顯示經濟穩步成長。
• 中國較強的服務業與民間部門 PMI 數據，未能為澳幣提供實質支撐。

AUD/USD 連續第三個交易日延續跌勢，週三亞洲時段交投於 0.6970 附近。在澳洲及其最大貿易夥伴中國接連公布關鍵經濟數據後，澳幣（AUD）表現依然疲弱，令該貨幣對持續承壓並維持跌幅。

澳洲 8 月消費者物價指數（CPI）年增率如預期加快至 4.0%，高於 7 月的 3.5%，而月度通膨率則放緩至 0.4%。然而，作為潛在通膨指標的截尾均值 CPI 略低於預期；其年增率持平於 3.6%，但月率放緩至 0.2%，略低於預估的 0.3%。

中國方面，9 月製造業與非製造業調查顯示商業活動持續擴張。中國國家統計局（NBS）官方數據顯示，製造業 PMI 回升至 50.1，重返擴張區間，符合市場預期，並較 8 月的 49.8 改善。NBS 非製造業 PMI 也明顯回升，自 8 月的 49.0 升至 50.2，不僅遠高於市場預期的 49.3，也顯示景氣有所改善。

民間部門經濟數據也反映出中國各產業呈現相似動能。9 月 RatingDog 製造業 PMI 升至 52.1，不僅高於前值 51.5，也優於市場共識預估的 51.6。此外，中國服務業 PMI 小幅升至 51.6，高於前月的 51.4 及預期的 51.1，顯示整體經濟持續穩步改善。

美國利率預期推動各天期債券殖利率全面走高

BNY Markets 策略師指出，在投資人持續消化進一步貨幣緊縮的預期下，利率市場仍面臨上行壓力。他們表示，隨著「市場預期本輪週期內政策還將額外緊縮超過 75 個基點」，「各天期債券殖利率持續走高」，反映市場堅信聯準會尚未結束升息路徑。

Williams 淡化升息後的急迫性，但聯準會立場仍明確偏鷹

聯準會的 Williams 傳達出溫和偏鷹的訊息，其 FXS Speechtracker 評分為 6.4，略高於 6.2 的歷史平均，顯示政策立場延續，而非語調出現轉變。在 9 月升息後強調「無需急於行動」，並指出若經濟表現符合預期，可能還會再升息一次，這凸顯出一種依賴數據的立場，同時仍優先致力於讓通膨回到 2%，並防止通膨根深蒂固。通膨預計要到 2028 年才會達標，再加上美國經濟動能強勁及 AI 相關投資壓力，進一步強化了相較既有基準情境更長時間維持限制性政策的傾向。

FXS 聯準會情緒指數下跌 1.43 點至 144.29，顯示儘管此次談話基調高於基準，市場對其鷹派程度的感知仍略有回落。由於該指數仍明顯高於中性水準 100，聯準會依然穩處鷹派區間，即使市場將 Williams「無需急於行動」的說法解讀為邊際上略微轉鴿。