隨著價格反彈至 70,000 美元上方，比特幣在現貨與永續合約市場的需求轉為正向

• Bitcoin 在現貨與永續期貨市場的需求自 10 月創下歷史新高以來首次轉為正值。
• CryptoQuant 撰稿人 MorenoDV 表示，隨著 Bitcoin 接近短期持有者的已實現價格，其在 Binance 錄得史上最大規模的獲利端 UTXO 移動。
• 若 Bitcoin 持續站上其 STH 已實現價格，將顯示買方正在吸收供給。

根據 CryptoQuant 創辦人 Ki Young Ju 週四表示，Bitcoin (BTC) 在現貨與永續期貨市場的需求，自 2025 年 10 月創下歷史新高以來首次同步轉為正值。

這一轉變出現在過去 24 小時 Bitcoin 反彈突破 70,000 美元之際。Young Ju 將這波回升歸因於「Crypto OGs」大舉重返做多，這些人上週在交易所可能的價格底部建立了多頭部位。

「自 2025 年 10 月 ATH 以來，Bitcoin 在現貨與永續期貨市場的需求首次同步轉為正值，」Young Ju 在 X 上寫道。

儘管這波改善幅度仍然有限，這位 CryptoQuant 創辦人指出，若需求能持續，可能意味著市場環境正出現更廣泛的變化。

「目前規模仍然不大，但如果這種情況再持續一個月，就有理由認為熊市已經結束，新的牛市循環已經開始，」他補充道。

Bitcoin 出現創紀錄的獲利端 UTXO 移動

CryptoQuant 撰稿人 MorenoDV 進一步指出，隨著 Bitcoin 接近短期持有者（STH）的已實現價格，一個可能重要的賣壓來源正在浮現。

他表示，Bitcoin 週四在 Binance 錄得史上最大規模的獲利中未花費交易輸出（UTXO）移動。處於獲利狀態下被移動的 UTXO 數量創下新的歷史極值，超越了 Bitcoin 上一輪市場高點附近所創下的前次紀錄。

MorenoDV 寫道：「Bitcoin 剛剛在 Binance 錄得史上最大規模的獲利端 UTXO 移動，而這正是受困買家終於有機會出場的位置。」

此事件的重要性在於最新一波激增所處的市場環境。前一次紀錄出現在 Bitcoin 接近歷史高點交易時，當時投資人擁有可觀的未實現獲利，獲利了結的誘因也更強。

然而，這次激增發生在 Bitcoin 自一段長時間疲弱走勢中回升、並接近近期買家整體持倉成本之際。

這位分析師補充說：「該水準代表近期買家的整體持倉成本，因此也是市場最重要的心理門檻之一。」

隨著 Bitcoin 接近 STH 已實現價格水準，先前仍處於虧損的投資人得以在不實現重大損失的情況下收回初始資金。

MorenoDV 指出，獲利中 UTXO 活動創紀錄的增加，顯示這波復甦已經引發更高的供給活動。

他表示：「這並不代表每一枚被移動的代幣都已被賣出，但這確實表明，Bitcoin 正在面臨異常高的賣方敏感度，恰好位於反應最敏感的那群持有者有動機降低風險的區域。」

這位分析師認為，若能持續重新站上短期持有者已實現價格，且已花費輸出獲利比率（SOPR）維持在 1 以上，同時現貨需求改善，將顯示買方正在吸收損益兩平賣壓。

然而，若無法重新站上並守住該水準之上，Bitcoin 可能再度面臨賣壓，「使受困持有者變成出場流動性」。

機構面與監管面的發展，也進一步強化了 Bitcoin 市場的正向走勢。