日本央行的小枝敦子敦促根據經濟與物價狀況及時調整利率

日本銀行審議委員小枝淳子週四表示，市場關注日圓（JPY）貶值、全球 AI 需求強勁，以及中東局勢影響所帶來的物價上行風險。小枝補充指出，日本銀行應及時調整政策利率，在考量經濟與物價情勢的同時，將估算的中性利率區間納入考量。

重點談話

市場關注日圓貶值與全球 AI 需求強勁帶來的物價上行風險，以及中東局勢的影響。

展望未來，有必要同時關注與 AI 相關的出口與進口。

貨幣政策辯論包括 AI 是否能支撐投資，以因應勞動力短缺並提升生產力。

評估政策利率變動如何影響金融情勢、經濟活動與物價，這一點相當重要。

整體而言，我認為日本的金融情勢仍維持寬鬆。

近期升息未必會抑制勞動世代的整體消費。

我仍希望研究政策利率上升對家庭行為的累積影響。

企業的融資條件整體上仍維持有利。

中性利率水準明顯高於 1%，接近估算區間的下限。

在縮減階段，中央銀行持有政府債券變動對長期利率的影響，可能小於積極擴張階段。

過去一年左右，基礎通膨約為 2%。

CPI 各項目持續上漲，加上價格分布的變化，顯示基礎通膨正穩定錨定在 2% 左右。

隨著薪資也持續穩步上升，持續性通膨似乎正在日本更為穩固地形成。

中央銀行應及時調整政策利率，在考量經濟與物價情勢的同時，將估算的中性利率區間納入考量。

在物價存在顯著上行風險且金融情勢持續寬鬆的情況下，日本銀行對升息不應過於謹慎。日本銀行必須

冷靜地持續推進其資產負債表正常化。

日本銀行常見問題

什麼是日本銀行？

日本銀行（BoJ）是日本的中央銀行，負責制定該國的貨幣政策。其職責是發行紙幣並執行貨幣與金融調控，以確保物價穩定，也就是將通膨目標維持在約 2%。

日本銀行的政策是什麼？

日本銀行於 2013 年啟動超寬鬆貨幣政策，以在低通膨環境下刺激經濟並推升通膨。該行的政策以量化與質化寬鬆（QQE）為基礎，也就是透過印製鈔票購買政府或公司債等資產，以提供流動性。2016 年，日本銀行進一步加大這項策略力度，先是導入負利率，隨後直接控制其 10 年期公債殖利率。2024 年 3 月，日本銀行升息，實際上退出了超寬鬆貨幣政策立場。

日本銀行的決策如何影響日圓？

日本銀行的大規模刺激措施導致日圓兌主要貨幣走貶。由於日本銀行與其他主要中央銀行之間的政策分歧擴大，而後者為對抗數十年來高位的通膨，選擇大幅升息，這一過程在 2022 年和 2023 年進一步加劇。日本銀行的政策導致其與其他貨幣之間的利差擴大，拖累日圓價值。2024 年，隨著日本銀行決定放棄其超寬鬆政策立場，這一趨勢部分逆轉。