巴西雷亞爾：選舉風險持續令 BRL 兌美元承壓－TD Securities
TD Securities 強調，BRL 面臨較高的選舉相關風險，而 USD/BRL 在過去一個月已測試其 200 日 SMA 阻力位。參照 2014 年的情況，該行認為風險偏向 USD/BRL 進一步走高，因市場仍對巴西的財政前景感到憂慮。TD 維持其對 2026 年下半年 USD/BRL 5.30 的預測，並傾向等待更佳價位後，再考慮建立 BRL 利差交易部位或做空 USD/BRL。
選舉週期拖累 BRL 利差交易
「USD/BRL 在過去一個月已持續測試 200 日 SMA 趨勢線阻力。」
「由於國內選舉相關新聞風險持續高企，短期內風險偏向 USD/BRL 進一步上行。」
「截至目前，2026 年 USD/BRL 的價格走勢與 2014 年的相關性已超過 70%。」
「在 2014 年的類比情境中，隨著市場開始擔憂 Dilma Rousseff 的財政政策立場，USD/BRL 自 9 月起開始上漲。」
「到了 2026 年，Lula 在多數民調中仍持續領先，而他對財政整頓的反感，最終可能在未來一個月對 BRL 造成更大壓力。因此，我們短期內不建議持有 BRL 進行利差交易，並維持 2026 年下半年 USD/BRL 5.30 的預測。與當前相比，未來幾個月 USD/BRL 可能會出現更具吸引力的做空進場水準。」
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