道瓊工業平均指數自週高點回落，因銀行股下跌

• 隨著銀行股下滑，DJIA 自 9 月 14 日以來的最高水準回落。
• Trump 預期在 11 月 3 日期中選舉後立即與伊朗達成協議。
• 聯準會下一次利率決議將於 10 月 28 日公布，距離期中選舉還有六天。

道瓊工業平均指數在開盤前升至 9 月 14 日以來最高水準，但紐約開盤後隨即轉跌。目前指數交投於 51,800 附近，低於週一收盤水準。NASDAQ Composite 測試歷史高點，而 S&P 500 幾乎持平。資金正從金融類股流向科技類股，而與另外兩大指數相比，道瓊成分中金融股比重更高、科技股比重更低。

規模較小的銀行股在道瓊中的影響更大

從銀行到券商再到保險公司，金融股全線下跌。交易員正將資金轉向科技股，因市場對人工智慧（AI）代理的興趣升溫，這類應用程式可執行如預訂旅行等任務。美國最大銀行 JPMorgan Chase (JPM) 也隨大盤走低。JPMorgan 自家的分析師在 9 月稍早上調了對 Meta Platforms (META) 的評級，原因是 Meta 推出了新的代理產品，而 Meta 正是資金流入的股票之一。

道瓊指數僅依股價計算，因此其 30 檔成分股中任何一檔股價每變動 1 美元，都會使指數波動約 6 點，無論公司規模大小。10 美元的下跌，對 1,000 美元股價的股票而言是 1%，對 100 美元股價的股票而言則是 10%，但無論哪種情況，都會讓道瓊下跌約 60 點。相較之下，S&P 500 和 NASDAQ Composite 則是依各公司總市值加權，因此大型科技公司在這兩個指數中的影響最大。

Goldman Sachs (GS) 股價超過 900 美元，是道瓊中股價最高的成分股之一，而 JPMorgan 的股價則低於 400 美元。JPMorgan 的市值超過 Goldman Sachs 的三倍，但 Goldman Sachs 下跌 1% 對指數造成的點數拖累卻超過前者的兩倍。Meta 根本不在道瓊成分股之列，這也解釋了為何在銀行股遭拋售、科技股獲買盤的交易日裡，道瓊走低，而 NASDAQ Composite 卻創下歷史新高。

原油因期中選舉後的協議預期持續下跌

原油已連續第五個交易日下跌。國際基準 Brent 因有報導稱伊朗提議在七天內重新開放荷莫茲海峽，跌至 9 月 8 日以來最低水準。該提議取決於美國解除對伊朗港口的封鎖，且尚未獲得獨立證實。每桶油價下跌會拖累 Chevron (CVX)——道瓊中唯一的能源生產商——但也會為其餘 29 家公司節省燃料成本。

Trump 在聯合國大會上表示，他必須在與伊朗達成協議和摧毀伊斯蘭共和國之間做出選擇。他預期在 11 月 3 日期中選舉後立即達成協議，並稱這將使原油跌破戰前價格。原油在其演說後自低點反彈，而按照他的時間表，他承諾其餘 29 家公司將在 11 月 3 日後享受到燃料成本下降。依他的說法，伊朗正在等待美國選舉結果後才會簽署協議。

聯準會將在期中選舉前六天做出決議

聯準會於 9 月 16 日將主要政策利率——即銀行間隔夜拆借利率——上調 1 碼至 3.75%-4.00%。這是自 2023 年 7 月以來首次升息，而較高的燃料價格是推動升息的因素之一。JPMorgan 於 9 月 17 日將其最優惠利率——即向信用最佳借款人收取的利率——上調至 7.00%，因此這次升息直接反映在其貸款定價上。

大多數聯準會官員預期年底前至少還會再升息一次，而下一次決議將於 10 月 28 日公布。Goldman Sachs 來自放貸的收入較少，更多收入來自安排併購與股票發行，而在借貸成本上升時，這些業務更難推進。若再升息一次，受益更多的將是那家對道瓊影響較小的銀行。

關鍵水準與偏向

阻力：指數在開盤前突破 9 月 17 日與週一高點上方、略高於 52,100 的區域，但紐約開盤後又跌回其下，因此該區域構成第一道壓力。週二高點略高於 52,400，為 9 月 14 日以來最高，也是本輪漲勢止步的位置。

支撐：週二低點略低於 51,800，與週一略高於 51,750 的低點相呼應，這已是指數連續第二個交易日在該處止跌。其下依序為 9 月 18 日略低於 51,500 的低點，以及 9 月 16 日接近 51,200 的低點，後者為 6 月以來最低。

偏向：在 52,100 下方看跌。第一目標為 9 月 18 日略低於 51,500 的低點，第二目標為 9 月 16 日接近 51,200 的低點。日線隨機相對強弱指數（Stoch RSI）作為動能指標，目前接近 22，且已連跌兩週仍未回升。若日線收盤站上 52,200，則看跌觀點失效。

道瓊日線圖