加拿大央行：儘管原油衝擊來襲，經濟閒置仍延後升息——NBC
加拿大國民銀行的 Ethan Currie 指出，儘管由油價推動的通膨風險已經上升，但由於國內經濟閒置與貿易不確定性持續拖累經濟前景，加拿大央行可能在 10 月維持按兵不動。儘管市場已提前反映政策收緊預期，OIS 定價顯示到 2026 年 6 月前加拿大央行約有四次升息，但 Currie 認為，相較於潛在基本面，這一路徑可能被某種程度上高估。決策官員仍專注於防止通膨出現第二輪效應，但升息的時機與步調將取決於成長與通膨風險如何演變。
收緊預期提前，但仍保持謹慎
"在加拿大，我們已將預期時間線中的收緊時點提前，但仍預計加拿大央行在 10 月將按兵不動，因為經濟動能面臨威脅，且經濟閒置仍然存在。"
"自 3 月利率拋售以來，多數先進經濟體普遍持續存在收緊傾向，儘管程度不一。在加拿大，經濟閒置與貿易不確定性已將預期升息時點進一步往後推——除了 Macklem 在 9 月鷹派記者會後出現的短暫逆轉。"
"儘管市場波動，決策官員的立場一直相當一致——持續存在的供給衝擊正威脅引發通膨的第二輪效應。因此，央行定價一直與原油緊密連動（即使這種關係在今年夏天對聯準會而言已有所淡化）。未來約 9 個月內，市場預期聯準會、加拿大央行、歐洲央行與英國央行將合計收緊約 300 個基點——依我們看來，對聯準會與加拿大央行而言，這一定價略顯過度延伸。"
"對於尚未啟動升息的央行而言，傳遞出的訊息很明確——通膨風險至關重要，而市場也已適當反映最終將採取行動的預期。"
"註：例如，OIS 顯示加拿大央行到 2026 年 6 月前隱含約 4 次升息。"
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