法國政局動盪與財政風險引發部分賣壓，歐元跌至1.1200附近

• EUR/USD 週一亞洲早盤走弱至 1.1215 附近。
• 法國債務危機疑慮及日益加劇的政治動盪拖累歐元。
• 聯準會主席華許暗示，目前並不急於進一步緊縮政策。

EUR/USD 週一亞洲早盤面臨部分賣壓，跌至 1.1215 附近。法國債務風險溢酬於 10 月初飆升後，該國財政風險令歐元（EUR）兌美元（USD）走弱。

法國與德國 10 年期公債利差在前一交易時段飆升至 150 個基點以上，顯示投資人擔憂加劇。這項衡量金融市場風險的關鍵指標已升至 2011 年歐元區債務危機以來的最高水準。

據彭博報導，法國數個城市的抗議活動演變為警民衝突，引發該國多年來最嚴重的街頭暴力事件之一，期間發生搶劫，並有地標建築遭縱火。法國總統馬克宏表示，週末大規模暴力事件讓全國感到憤怒與羞恥，並呼籲恢復秩序。

歐洲央行總裁拉加德在曼谷舉行的國際貨幣基金（IMF）與世界銀行峰會期間表示，法國必須透過國內財政政策解決自身的結構性問題。此外，西班牙也將於 11 月 29 日提前舉行大選，進一步加劇整個歐元區的政治不穩定。

大西洋彼岸，聯準會（Fed）主席凱文・華許週五未就未來利率決策提供任何線索，表示自己不會「預先判斷會議結果」。根據芝商所 FedWatch 工具，目前市場預期聯準會本月稍晚維持利率不變的機率接近 83.9%，高於一個月前的 49%。

北歐聯合銀行認為歐洲央行仍有升息空間，較長天期歐元債券殖利率有望溫和上行

北歐聯合銀行分析師持續看好歐洲央行進一步緊縮政策的前景，表示：「我們仍預期歐洲央行將再升息兩次，每次 25 個基點，分別在 12 月及 2027 年 3 月，將存款利率提高至 3%。」他們評估，政策環境及陸續公布的數據「應足以促使歐洲央行在 12 月公布新一輪幕僚預測時再次升息」。該行認為，這樣的環境「若物價壓力持續擴散，將支持歐洲央行於 12 月預防性升息；但若核心通膨與薪資漲幅仍受控，也讓歐洲央行保有更審慎行動的空間」。

利率方面，北歐聯合銀行指出：「我們仍認為，較長天期歐元債券殖利率在中期具有溫和上行潛力」，但也提醒：「短期內仍有向下修正的空間，尤其是接下來公布的通膨數據顯示物價壓力擴散有限，或市場對經濟成長的擔憂變得更加突出時。」

華許因危機陰影而保持謹慎，但強調投資激增與 AI 發展焦點

聯準會主席華許的演說在 FXS Speechtracker 獲得 5.6/10 分，略低於 6.1/10 分的歷史平均值，顯示儘管其總體經濟觀點與 9 月聯邦公開市場委員會（FOMC）會議以來的看法大致一致，這次演說相較既有基準的影響力略弱。華許坦承自己「受到全球金融危機的影響過深」，反映出他對金融穩定與尾端風險抱持根深蒂固的審慎立場；不過，他也強調結構性成長環境，以及「良好政策」與具變革性的人工智慧（AI）發展所帶動的投資激增。華許拒絕預判 10 月與 12 月會議的結果，並強調須等待產出、就業及通膨數據更為明朗，意味美元走勢的市場論述仍取決於數據，而非預先承諾的政策方向。

FXS 聯準會情緒指數變動 0.00 點，持平於仍偏高的 127.51，確認儘管 FXS Speechtracker 評分略為下滑，整體政策基調仍明顯偏鷹。由於該指數遠高於中性水準 100，市場可能將華許對物價穩定、AI 帶動的數據信心，以及對負面尾端風險保持警覺的重視，解讀為其立場仍傾向維持限制性政策。

技術分析：EUR/USD 位於 100 日 SMA 下方，維持偏空格局

從日線圖來看，EUR/USD 短線走勢偏空，現貨匯價仍受制於 100 日簡單移動平均線（SMA）與布林通道中軌下方。匯價目前更接近布林通道下軌支撐，而非上方壓力；相對強弱指標（RSI）為 37.5，略低於中性水準，暗示近期賣壓正在減弱，但尚未出現反轉。

上行方面，初步壓力位於 1.1270 附近的布林通道中軌，其次是約 1.1440 的布林通道上軌與 1.1465 的 100 日 SMA，後兩者構成密集賣壓區，限制匯價反彈。下行方面，1.1100 的布林通道下軌是下一個關鍵支撐位；若明確跌破此支撐，跌勢可能延續，進一步下探更低的心理關卡與歷史價位。

（本文的技術分析是在 AI 工具協助下撰寫。瞭解更多。）