歐元回落至夏季低點，歐洲央行 (ECB) 行長拉加德呼籲審慎升息

• EUR/USD滑落至1.1350，與7月底低點持平，因歐洲央行主張循序漸進升息。
• 歐元區週五公布的HICP初值預估將由年增3.2%跳升至3.6%。
• ECB存款利率為2.50%，下一次決議將於10月29日公布。

交易員原本押注歐洲中央銀行 (ECB) 會更快升息，但週一遭到ECB總裁拉加德反駁，EUR/USD因而回落至7月底低點附近1.1350。該貨幣對在跌破1.1400後的第三個交易日，收盤僅略高於1.1350。拉加德向歐洲議會委員會表示，能源衝擊規模過大，無法忽視，但由於目前尚無跡象顯示能源成本已傳導至薪資，因此採取審慎且循序漸進的回應仍屬適當。歐元區8月通膨為3.2%，其中能源價格年增14.3%，而ECB 9月的工作人員預測顯示，今年平均通膨為3.0%，2027年為2.5%。

拉加德將債券市場也視為緊縮的一部分

拉加德還表示，自ECB 9月會議以來，長期利率已經上升，這將拖慢經濟成長，並比ECB原先預期更大幅削弱能源成本的傳導效果。歐洲殖利率上升通常有利於歐元，但她將其描述為ECB已無需親自再做的工作。交易員因此解讀為ECB後續升息次數將減少，而在Fed 3.75%-4.00%利率支撐下，歐元相對美元的利差提振也將縮小。

ECB於9月10日將存款利率上調至2.50%，為今年第二次升息；截至9月24日，期貨市場定價顯示，10月29日再次升息的機率約為60%。10月的決議時間落在Fed決議後一天，因此ECB投票時將已知美國利率與歐元區利率之間的差距是否再次擴大。週三的管理委員會會議屬於非貨幣政策會議，議程中不包含利率決議。

在一項通膨數據公布前，ECB官員將發表十五場談話

拉加德將於週二GMT 11:00及週四GMT 13:30再次發表談話，而在週五GMT 09:00公布9月HICP初值之前，另有13場ECB官員談話已排定。整體通膨預估為年增3.6%，高於前值3.2%；核心通膨（剔除能源、食品、酒精與菸草）預估為2.5%，高於前值2.4%。核心數據更接近拉加德所稱ECB尚未觀察到的第二輪效應，因此若讀值達到2.5%或更高，將在10月29日之前對其循序漸進立場形成考驗。

美國方面，核心個人消費支出 (PCE) 通膨將於週三公布，預估年增3.4%；9月非農就業數據則將於週五GMT 12:30公布，也就是在歐元區通膨數據公布後三個半小時。EUR/USD將在同一天同時面對利率前景問題的兩個面向。

該貨幣對在週五通膨數據公布前的走勢位置

阻力：自9月23日跌破後，任何反彈最高僅觸及週五高點略高於1.1400。再往上看，1.1450是當天失守的關鍵水準。

支撐：1.1350在週一及7月底均獲得支撐。若跌破該位，接近1.1300的6月底低點將構成夏季區間底部。

偏向：在1.1400下方偏空，先看日線收盤跌破1.1350，其後目標為1.1300。日線隨機相對強弱指數 (Stoch RSI) 約為5，且自9月中旬以來一直維持在20下方，這意味著在真正跌破前，可能先出現一波反彈。若日線收盤站上1.1450，則空頭觀點失效。

EUR/USD日線圖