聯準會：10 月暫停升息後，後續仍將進一步升息 - UOB

UOB 的 Alvin Liew 分析了 2026 年 9 月 FOMC 會議紀要，重點指出在通膨維持高檔且經濟成長依然穩健的情況下，決策官員一致支持升息 25 個基點至 3.75–4.00%。他表示，政策制定者普遍認為年底前可能還會再升息一次，並預期 2026 年 12 月及 2027 年第一季將再各升息一次，使美國聯準會聯邦基金目標利率區間上限升至 4.50%，之後於 2027 年維持不變。

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Fed 路徑指向更高利率

「2026 年 9 月 FOMC 會議紀要顯示，政策立場一致轉向緊縮，19 位與會者全數支持升息 25 個基點至 3.75-4.00%，相較於 7 月會議意見分歧形成鮮明對比。決策官員一致認為通膨仍處高位，勞動市場接近充分就業，且經濟活動持續以穩健步調擴張。儘管與會者對緊縮理由看法不一，從為通膨風險預作防範，到擔憂潛在需求更為強勁不等，但多數人判斷年底前再度升息可能是合適之舉。」

「9 月 FOMC 會議紀要顯示，Fed 決策官員普遍認為年底前再升息一次是合適的，但這並不代表他們已承諾在即將到來的 10 月 FOMC 會議採取行動。我們預期還會有兩次額外升息，分別在 2026 年 12 月與 2027 年第一季，之後 2027 年其餘時間將按兵不動；隨著通膨在 2027 年後段以更持久的方式回落，這將是最可能的路徑。我們已排除 10 月 FOMC 會議連續升息的可能性，因該次會議距離期中選舉（11 月 3 日）不到一週。」

「話雖如此，若在能源價格上漲、貿易關稅及 AI 相關因素的共同作用下，通膨走勢變得更為持久，我們仍持續留意進一步政策緊縮的風險。我們已排除 10 月 FOMC 會議連續升息的可能性，因該次會議距離期中選舉（11 月 3 日）不到一週。」

「根據 Bloomberg 的 WIRP，10 月升息的機率在 10 月 8 日進一步降至 19.4%（10 月 5 日為 21.6%，而 9 月 28 日則高達 70.3%）。」

（本文在人工智慧工具協助下完成，並經編輯審閱。了解更多。）

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