隨著市場對聯準會升息的押注降溫削弱美元，黃金維持在6月5日高點附近

• 黃金週一吸引部分延續性買盤，但看漲動能仍顯不足。
• 市場對聯準會升息的押注降溫，持續打壓美元並支撐該商品。
• 地緣政治風險有助於限制美元進一步下跌，並抑制這項貴金屬的上行空間。

黃金 (XAU/USD) 延續上週五自 4,300 美元附近（一週低點）反彈的走勢，並在新一週開始之際獲得一些後續上行動能。然而，在基本面訊號好壞參半的背景下，該商品難以把握動能突破 4,400 美元關卡，仍低於上週五觸及的 6 月 5 日以來最高水準。

上週五公布的數據顯示，美國 7 月零售銷售下滑 0.6%，為九個月來首次下跌，也是自去年 5 月以來最大的單月降幅。此外，密西根大學的 消費者信心指數於 8 月自前月的 55.2 降至 51。再加上美國通膨降溫的跡象，進一步削弱市場對聯準會 (Fed) 立即升息的預期，持續打壓美元 (USD)，並為不孳息的黃金提供支撐。

然而，投資人仍擔心波動劇烈的能源價格可能使通膨前景更加複雜，並迫使聯準會維持鷹派立場。此外，持續存在的地緣政治不確定性有助於限制避險美元的更深跌幅，從而壓制金價上行空間。美國財政部長 Scott Bessent 表示，美國正準備最快於本週對伊朗祭出前所未見的經濟措施。這一點連同美伊對峙局勢，使地緣政治風險溢價持續存在，並應會支撐美元。

其他方面，美國總統 Donald Trump 表示，他將很快宣布荷莫茲海峽為「美國領土」。與此同時，伊朗外交部長 Abbas Araghchi 表示，美國必須同意德黑蘭的條件，航運才能恢復通過該水道，且目前並未進行任何談判。除此之外，烏克蘭近期對俄羅斯煉油廠的攻擊持續支撐油價走高，使通膨憂慮升溫，並讓市場對聯準會在 2026 年至少升息一次的押注持續存在。

根據 CME Group 的 FedWatch Tool，交易員目前仍計入美國中央銀行在今年年底前升高借貸成本的機率約為 65%。這反過來也使美元空頭在進一步押注前保持謹慎，黃金價格若要進一步升值，交易員也需等待更多有關聯準會未來政策路徑的線索。因此，市場焦點將持續緊盯週三公布的 FOMC 會議紀要。除此之外，後續地緣政治消息也可能影響美元與這項貴金屬。

XAU/USD 日線圖

技術分析

從技術面來看，近期多次未能站穩 4,400 美元關卡（即 4 月至 6 月跌勢的 50% 回撤位），令 XAU/USD 多頭有必要保持一些謹慎。此外，這項貴金屬仍位於 200 日簡單移動平均線 (SMA) 下方，儘管近期有所回升，但整體基調仍受壓制。

與此同時，相對強弱指數 (RSI) 報 64.43，偏向看漲動能，而平滑異同移動平均線 (MACD) 仍處於正值區域。然而，動能指標改善僅暗示買方正試圖在整體仍偏空、阻力沉重的背景下展開反彈。

儘管如此，若能持續走強並站穩 4,400 美元關卡（50% 回撤位）上方，金價應可測試位於 4,506 美元附近的 200 日 SMA，以及 4,509 美元的 61.8% 費波那契回撤位。進一步阻力見於 4,666 美元的 78.6% 費波那契水準，以及 4,865 美元的週期高點區域。

下行方面，初步支撐位於 4,290 美元的 38.2% 費波那契回撤位，其後是 4,154 美元的 23.6% 水準；若跌勢進一步加深，則將暴露出 3,935 美元附近、接近費波那契錨點的結構性底部。

（本文的技術分析是在 AI 工具的協助下撰寫。了解更多。）