儘管 RBI 提前結束 FCNR 外匯掉期窗口，印度盧比仍持穩

• 印度盧比在印度儲備銀行決定提前結束其 FCNR 存款外匯掉期後，可能面臨下行壓力。
• 在市場預期 8 月 31 日前 FCNR 存款需求的背景下，USD/INR 本週預計將在 95.00 至 95.50 區間交易。
• 由於美國經濟數據弱於預期削弱了市場對 Fed 升息的押注，美元走弱。

印度盧比（INR）週一兌美元（USD）走強，扭轉此前連續兩日跌勢，撰稿時 USD/INR 交投於 95.50 附近。然而，在印度儲備銀行（RBI）宣布將其 FCNR 存款外匯掉期機制提前一個月關閉後，印度盧比（INR）在接下來一段時間可能面臨壓力，進而可能推動該貨幣對走高。與該決定一同公布的數據顯示，央行的政策措施，包括存款掉期窗口，已成功吸引近 570 億美元。

市場交易員預計，USD/INR 本週將在 95.00 至 95.50 之間波動。部分人士預期，海外客戶可能會在該機制於 8 月 31 日正式關閉前，短期內趕在最後時點鎖定外匯存款，而外資投資組合資金流與例行性避險活動也將進一步主導匯率走勢。

投資人將密切關注 RBI 8 月政策會議紀要的公布，該次會議中利率維持不變。展望未來，多數分析師預計，RBI 要麼將自 12 月起啟動一輪溫和升息週期，要麼在 2026 年剩餘時間內持續按兵不動。

印度通膨回升支撐 RBI 維持穩健政策立場

法國興業銀行（Societe Generale）分析師指出，印度的通膨環境整體仍受控，並表示整體 CPI「由 6 月的年增 4.38% 小幅升至 7 月的年增 4.45%」，他們認為此舉「進一步強化 RBI 最新維持政策不變的決定」。

隨著美元（USD）因美國經濟數據弱於預期以及央行預期轉變而走弱，USD/INR 延續跌勢。美國人口普查局上週五公布，7 月零售銷售月減 0.6%，此前 6 月為月增 0.2%，且低於市場預期的月增 0.1%。按年計算，7 月零售銷售成長 5.0%，低於前月的 6.8%。

在 CPI、PPI 與零售銷售等一系列偏軟的美國數據公布後，交易員已下調對聯準會升息的押注。根據 CME FedWatch 工具，市場目前預期下月升息機率為 33.1%，低於上週的 44%。

隨著通膨降溫證據增加，Fed 被視為將抑制鷹派聲音

Scotiabank 策略師認為，上週的數據可能已在通膨方面提供足夠的安心依據，足以支持決策官員採取更有耐心的立場。他們指出，「上週數據中可能已出現足夠多的通膨降溫證據（加上勞動市場放緩的跡象），使 Fed 主席 Warsh 得以壓制通膨鷹派」，進一步強化市場對 Fed 能夠抵禦過早轉向更激進緊縮立場壓力的預期。

技術分析：USD/INR 在上升通道內維持於移動平均線上方

USD/INR 在連續兩日上漲後回落，撰稿時交投於 95.50 附近。日線圖技術分析顯示，該貨幣對仍處於上升通道內，暗示整體偏多傾向仍在延續。

此外，由於現貨價格仍高於九期指數移動平均線（EMA）95.4418 以及 50 期 EMA 95.3913，USD/INR 仍維持輕微建設性偏向，顯示短線回落正受到動態支撐緩衝。

14 日相對強弱指數（RSI）位於 49.2，略低於 50 水準，顯示在近期回檔後，整體動能大致均衡；同時，最新 FXS Fed Sentiment Index 讀數約為 134.6，也提供了溫和支撐的總體背景，但尚未在圖表上轉化為明確的方向性突破。

（本文的技術分析是在 AI 工具協助下撰寫。了解更多。）