美國PPI數據公布前，金價在3,900美元下方走勢疲弱

• 市場押注聯準會將大幅升息，打壓市場情緒，黃金本週料將大跌。
• 交易員靜待美國 PPI 數據，以尋找通膨與聯準會利率前景的新線索。
• 技術指標仍偏空，RSI 低於 50，MACD 處於負值區間。

黃金（XAU/USD）週五一度升破 3,900 美元，隨後漲幅收斂。金價週四跌至 3,852 美元，創下 2025 年 10 月以來最低水準。聯準會（Fed）官員的鷹派言論，促使市場加碼押注貨幣政策緊縮將持續更長時間，推升美元（USD）及美國公債殖利率，使金價本週迄今跌幅超過 4%。

截至撰稿時，XAU/USD 當日上漲 0.40%，報約 3,889 美元。市場焦點如今轉向格林威治標準時間 13:30 公布的美國生產者物價指數（PPI）數據。

聯準會升息預期推高短天期公債殖利率，美元大漲

荷蘭國際集團（ING）分析師形容，本週美元出現「由總體經濟因素驅動的強勁漲勢」，市場正迅速重新評估聯準會的短期政策路徑。他們指出：「自週二上午聯準會官員 Christopher Waller 談及 12 月升息 50 個基點的必要性以來，美國短天期公債殖利率已上升近 40 個基點。」針對這番言論的後續影響，ING 強調：「此後，市場已轉而認為，12 月和 1 月很可能連續升息，並將聯準會從目前水準起算的整體緊縮幅度預期擴大至整整 85 個基點。」

衡量美元兌一籃子六種主要貨幣表現的美元指數（DXY）目前交投於 103.23 附近，接近 19 個月高點，並可望連續第三週上漲。美元走強使持有其他貨幣的買家購買黃金的成本提高，而美國公債殖利率上升，也增加了持有不孳息黃金的機會成本。

聯準會官員警告，通膨仍過高

本週稍早公布的美國消費者物價指數（CPI）數據顯示，10 月整體 CPI 月增 0.4%，高於預期的 0.3%。剔除食品與能源的核心 CPI 月增 0.3%，也高於預期的 0.2%。

達拉斯聯邦準備銀行總裁 Lorie Logan 週二表示，聯準會需要「至少再升息兩次，每次 25 個基點」，才能壓低通膨。

克里夫蘭聯邦準備銀行總裁 Beth Hammack 週四表示，通膨壓力正「朝錯誤的方向發展」，聯準會需要「轉向限制性政策立場」，才能使通膨回到 2%。舊金山聯邦準備銀行總裁 Mary Daly 也表示，她「傾向認為有必要進一步緊縮」。

由於達成協議以結束美伊戰爭的前景仍渺茫，能源成本上升可能使通膨居高不下。美國總統川普表示，華府無須與伊朗達成協議也能結束戰爭，此番言論帶動西德州中級原油（WTI）週四大漲逾 3%。

技術分析：金價位於關鍵日線簡單移動平均線下方，偏空格局延續

日線圖顯示，XAU/USD 持續位於 21 日、50 日及 100 日簡單移動平均線（SMA）下方，短線偏空格局延續。相對強弱指數（RSI）為 38，仍低於中線，而平滑異同移動平均線（MACD）指標處於負值區間。兩項指標均顯示走勢偏弱、下行壓力仍在，但超賣程度尚未達到極端水準。

上行方面，初步壓力位在附近的 3,900 美元水平關卡，其次為 4,000 美元心理關卡，再往上則是位於 4,031 美元的 21 日 SMA，限制金價進一步強勁反彈。若突破該處，位於 4,154 美元的 50 日 SMA 與位於 4,197 美元的 100 日 SMA，將構成較大範圍的賣壓區。

下行方面，週四低點 3,852 美元提供短線支撐，其次為 3,800 美元心理關卡。若跌破 3,800 美元，可能開啟更深一波跌勢。

（本文技術分析部分由 AI 工具協助撰寫。瞭解更多。）