匈牙利福林：MNB暫停行動支撐 HUF－Commerzbank

Commerzbank 的 Antje Praefcke 指出，市場普遍預期匈牙利中央銀行將維持其基準利率在 5.50% 不變，並可能將其通膨目標下調至 2.5%。在整體通膨接近 1.3%、且月度價格壓力仍在上升的情況下，暫停寬鬆週期以及採取較不鴿派的立場，被視為將為福林提供短期支撐。

MNB 的謹慎立場被視為有助於 HUF

「8 月，匈牙利中央銀行（MNB）將其基準利率下調 25 個基點至 5.50%。此前該行曾表示，夏季期間仍有進一步寬鬆措施的空間，但在 8 月並未承諾採取任何此類措施，反而強調將根據更新後的預測，於 9 月決定未來的利率路徑。這使得今日降息的可能性降低，也使 MNB 的立場偏離了「鴿派」取向。」

「9 月初，媒體引述 MNB 未具名消息人士報導稱，該央行打算在 9 月 22 日的會議上暫停其降息週期，並可能將通膨目標從 3.0% 下調至 2.5%。7 月整體通膨年增率僅為 1.2%，8 月則為 1.3%。」

「這些偏低的通膨水準，實際上為 MNB 提供了有利的機會窗口，使其今日可以下調通膨目標，而無需立即再次收緊貨幣政策，只需暫停即可。」

「然而，通膨按月來看仍明顯上升，而乾旱與高能源價格也正在推升通膨風險。市場普遍預期，今日基準利率將維持在 5.50% 不變。」

「我們也持相同看法，因為暫停降息週期可讓 MNB 有時間觀察進一步發展，並向市場釋出訊號，表明在全球通膨率上升的環境下，該行對潛在外部價格風險仍保持警覺。同時，若通膨目標有所調整，市場也可逐步適應新的目標，並且如同 MNB 一樣，等待政府於 10 月初公布的預算計畫。」

「今日對福林而言，重要的是 MNB 是否會在今年剩餘時間內，對進一步降息持續維持謹慎立場——即使最終仍不能完全排除降息可能。MNB 若採取較不鴿派的立場，將為福林帶來短期支撐。」

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