印尼盾在財政疑慮升溫之際面臨壓力

油價上漲與國內財政前景疑慮，再度對印尼盾構成下行壓力。
在總裁 Destry Damayanti 主持的首次政策會議上，印尼央行將基準利率維持在 5.75%。
美國 PMI 數據強勁，推升市場對 10 月聯準會升息的預期至 69.7%，帶動美元走強。

美國製造業數據強勁，提升市場對 10 月聯準會升息 69.7% 的預期。

USD/IDR 連續第二個交易日走高，週四亞洲時段交投於 17,920 附近。由於油價上漲加劇市場對印尼財政前景的擔憂，印尼盾（IDR）再度承壓，帶動該貨幣對上漲。

印尼央行（BI）週三將基準利率維持在 5.75%，符合市場預期。這是新任總裁 Destry Damayanti 上任後的首次政策會議，此前在 5 月與 6 月間，決策官員曾分三次累計升息 100 個基點，以在印尼盾兌美元（USD）跌至歷史低點後支撐匯價。

隨著市場持續受到聯準會（Fed）政策前景偏鷹派情緒影響，美元走強，USD/IDR 可能進一步上行。最新公布的 9 月美國 S&P Global PMI 初值數據也支撐了這股動能；數據顯示製造業以快於預期的速度擴張至 52.0，抵消了綜合與服務業活動的小幅回落。

市場對聯準會 10 月升息 25 個基點的預期飆升至接近 69.7%，較上週的 48.7% 明顯上升。隨著多位聯準會官員持續支持近期升息，並警告通膨風險可能持續，市場目前聚焦即將公布的美國每週初領失業救濟金人數報告。

美元動能延續，高貝塔外匯表現落後

Scotiabank 策略師指出，「動能仍站在美元這一邊」，且「今晨兌主要貨幣全面上漲」，將美元指數推升至「7 月下旬以來最高水準」。他們強調，「高貝塔外匯今日表現落後」，並指出 NZD、MXN 與 ZAR「與 KRW 一同位居隔夜表現榜末端」，凸顯美元此輪最新漲勢的廣泛性。

風險情緒常見問題

在談到金融市場情緒時，「risk-on」和「risk-off」是什麼意思？

在金融術語中，兩個廣泛使用的詞彙「risk-on」與「risk-off」指的是投資人在特定時期願意承擔的風險程度。在「risk-on」市場中，投資人對未來抱持樂觀態度，並更願意買入風險較高的資產。在「risk-off」市場中，投資人因擔憂未來而開始「轉向保守」，因此會買入風險較低、報酬較為確定的資產，即使其回報相對有限。

要了解風險情緒的變化，應關注哪些關鍵資產？

一般而言，在「risk-on」期間，股市會上漲，多數大宗商品（黃金除外）也會升值，因為它們受惠於正面的成長前景。大宗商品出口比重較高國家的貨幣，會因需求增加而走強，加密貨幣也會上漲。在「risk-off」市場中，債券會上漲，尤其是主要政府債券；黃金表現亮眼，而日圓、瑞士法郎與美元等避險貨幣也都會受惠。

在「risk-on」情緒下，哪些貨幣會走強？

澳幣（AUD）、加幣（CAD）、紐幣（NZD），以及像盧布（RUB）和南非蘭特（ZAR）等次要外匯，通常都會在「risk-on」市場中上漲。這是因為這些貨幣所屬經濟體的成長高度依賴大宗商品出口，而大宗商品價格往往會在 risk-on 時期上升。原因在於投資人預期，隨著經濟活動升溫，未來對原物料的需求將增加。

在「risk-off」情緒下，哪些貨幣會走強？

在「risk-off」期間，通常會走強的主要貨幣包括美元（USD）、日圓（JPY）與瑞士法郎（CHF）。美元之所以走強，是因為它是全球儲備貨幣，而且在危機時期，投資人會買入美國公債；這類資產被視為安全，因為作為全球最大經濟體的美國不太可能違約。日圓則受惠於日本政府債券需求增加，因為其中很高比例由國內投資人持有，即使在危機中也不太可能拋售。瑞士法郎則因瑞士嚴格的銀行法規，能為投資人提供更高程度的資本保障而受惠。

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