印尼盾因 8 月零售銷售擴張而走強

印尼 8 月零售銷售年增率加速至 1.3%，創下五個月新高。
由於 Donald Trump 釋出與伊朗會談具建設性的訊號，降低市場對美元避險需求，USD/IDR 走弱。
市場對聯準會本月升息的預期大幅降至 17.7%。

USD/IDR 在連續兩日上漲後回落，週五亞洲時段交投於 17,910 附近。印尼盾（IDR）在國內零售銷售數據公布後維持強勢。

印尼 8 月零售銷售年增 1.3%，高於 7 月的 1.1%，並連續第二個月成長。這是自 3 月以來最快的年度增速，主要受持續中的政府措施支撐，這些措施旨在緩解家庭面對持續成本壓力的衝擊。按月來看，零售銷售成長 0.8%，扭轉 7 月下滑 0.1% 的表現，並創下五個月來最強增幅。

隨著美元（USD）避險需求減弱，USD/IDR 匯價走貶。此一轉變源於美國總統 Donald Trump 在社群媒體上的發言，他表示美國正與伊朗進行「具建設性的討論」，並將在期中選舉前避免發動軍事打擊。然而，Trump 總統在指出創紀錄數量的原油正通過荷莫茲海峽的同時，也強調美國對伊朗港口的海軍封鎖將維持全面運作。

地緣政治預期的轉變也影響了貨幣政策前景。根據 CME FedWatch 工具，市場目前預期美國聯準會將在本月稍晚舉行的政策會議上至少升息 25 個基點的機率約為 17.7%，較一週前的 38% 明顯下降。與此同時，市場對聯準會 12 月會議升息的預期仍然強勁，定價顯示其機率為 83%。

Waller 對利率路徑的評論後，聯準會預期轉向鴿派

Deutsche Bank 指出，在聯準會理事 Waller 表示進一步升息「不需要在連續會議中進行」後，市場對聯準會的定價「略微轉向鴿派」。該行表示，Waller 指引中的這一細微差異，促使投資人重新評估任何進一步緊縮的步調，強化了市場對聯準會政策路徑將更為審慎推進的看法。

風險情緒常見問題

在談到金融市場情緒時，「risk-on」和「risk-off」這兩個詞是什麼意思？

在金融術語中，兩個廣泛使用的詞彙「risk-on」與「risk-off」指的是投資人在特定時期願意承擔的風險程度。在「risk-on」市場中，投資人對未來抱持樂觀態度，更願意買入風險較高的資產。在「risk-off」市場中，投資人因擔憂未來而開始「轉向保守」，因此會買入風險較低、報酬較為確定的資產，即使其回報相對有限。

要了解風險情緒的變化，應關注哪些關鍵資產？

通常在「risk-on」期間，股市會上漲，多數大宗商品——黃金除外——也會升值，因為它們受惠於正面的成長前景。由於需求增加，主要大宗商品出口國的貨幣會走強，而加密貨幣也會上漲。在「risk-off」市場中，債券會上升——尤其是主要政府債券——黃金表現亮眼，而日圓、瑞士法郎和美元等避險貨幣也都會受惠。

當市場情緒處於「risk-on」時，哪些貨幣會走強？

澳幣（AUD）、加幣（CAD）、紐幣（NZD），以及盧布（RUB）和南非蘭特（ZAR）等次要外匯，通常都會在「risk-on」市場中上漲。這是因為這些貨幣所屬經濟體的成長高度依賴大宗商品出口，而大宗商品價格往往會在 risk-on 期間上升。這是因為投資人預期，隨著經濟活動升溫，未來對原物料的需求將增加。

當市場情緒處於「risk-off」時，哪些貨幣會走強？

在「risk-off」期間通常會上漲的主要貨幣包括美元（USD）、日圓（JPY）和瑞士法郎（CHF）。美元之所以走強，是因為它是全球儲備貨幣，而且在危機時期，投資人會買入美國公債；這被視為安全資產，因為全球最大經濟體不太可能違約。日圓受惠於日本政府債券需求增加，因為其中很高比例由國內投資人持有，他們即使在危機中也不太可能拋售。瑞士法郎則因瑞士嚴格的銀行法規為投資人提供更強的資本保障而受青睞。

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