日圓：NISA 推動的資金外流對匯率構成壓力－MUFG
MUFG 的 Derek Halpenny 分析了 9 月日本財務省（MoF）證券數據，指出日本央行（BoJ）升息後，外資大舉買入日本債券，顯示市場對日本國債（JGB）的信心有所改善。他並強調，透過 NISA（日本個人儲蓄帳戶）流向海外股票的日本投資信託資金創下紀錄，意味著年化資金流出接近 16 兆日圓，除非政策轉向將 JGB 納入 NISA，否則這將成為對日圓愈發不利的因素。
創紀錄的 NISA 資金流對日圓構成壓力
「昨日，財務省公布了 9 月國際證券交易數據，揭示日本各類投資人與外國投資人的跨境資金流向，其中有兩項特別值得注意的觀察。」
「首先，9 月全球債市動盪不安，這一點從日本投資人拋售外國債券可見一斑。然而，值得注意的是，外國投資人對固定收益資產並未表現出同樣的避險情緒，反而明顯買入了 3,0910 億日圓的日本債券。9 月也是日本央行再次升息的月份，而這筆資金流可能顯示，在截至 8 月連續三個月賣出之後，市場對日本國債的信心已有所改善。」
「其次，日本投資信託資金流也釋出了明確訊號，9 月外國股票買盤總額達 1,3600 億日圓。買盤已經升溫，過去 3 個月外國股票買盤合計達 3,9490 億日圓，創下 3 個月期間的新高紀錄。這類投資信託資金流反映出家庭透過 NISA 帳戶買入外國證券，而 2024 年 1 月起實施的 NISA 額度擴大措施，顯然持續帶來顯著影響。」
「將這 3 個月的資金流年化後，意味著資金流出接近 16 兆日圓（1,000 億美元），並正日益成為不利日圓的因素。」
「若能提供免稅持有 JGB 的機會，可能會對當前如此明顯流向海外股市的資金產生影響；考量到目前海外股票買盤的規模，這將被視為明確利多日圓的因素。」
（本文在人工智慧工具協助下完成，並經編輯審閱。了解更多。）
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