儘管債券殖利率上升且市場押注 BoJ 將升息，日圓仍表現疲弱

USD/JPY 週一反彈，此前該貨幣對在當天稍早承受賣壓，因日圓（JPY）儘管在美元（USD）走弱的情況下，仍難以獲得上行動能。截至本文撰寫時，該貨幣對交投於 159.25 附近，已自日內低點 158.85 回升。

儘管日本與美國近期聯手干預匯市，且日本公債殖利率升至數十年高點，日圓仍然疲弱。干預措施一度將 USD/JPY 壓向 155.00，但此後該貨幣對已收復大部分跌幅。

隨著日圓走弱與能源價格高漲惡化通膨前景，日本殖利率持續攀升。日圓貶值推高進口成本，尤其是能源成本；與此同時，中東緊張局勢以及荷莫茲海峽航運受限，持續推升石油與天然氣價格。日本高度依賴進口能源，使其經濟更容易受到全球價格上升的衝擊。

在此背景下，市場預期日本央行（BoJ）最快將於 9 月升息。日本 10 年期公債基準殖利率週一觸及 2.93%，為 1996 年以來最高水準。

較高的利率與債券殖利率通常會支撐日圓，因為這會提高日本資產的吸引力，並縮小與其他主要經濟體之間的殖利率差距。然而，這也引發市場對日本財政前景的擔憂。由於政府背負沉重債務，若殖利率持續處於高位，將逐步推高借貸與償債成本，從而限制其對日圓的正面支撐作用。

低於預期的日本經濟成長數據，也為日本央行帶來另一項挑戰。初值國內生產毛額（GDP）在第二季季增 0.3%，低於預期的 0.5%，也低於前值 0.5% 的增幅。年化成長率放緩至 1.1%，不及預期的 2.0%，也低於前值 1.8%。

較疲弱的數據凸顯出央行面臨的艱難平衡。升息可能支撐日圓並抑制輸入性通膨，但也會提高借貸成本，並對經濟與債券市場帶來額外壓力。若維持寬鬆政策，雖可緩解債市壓力，但也可能導致日圓進一步走弱。

與此同時，由於近期美國經濟數據顯示勞動需求轉弱、消費支出放緩以及通膨降溫，美元持續承壓。交易員目前預期聯準會（Fed）將在 9 月維持利率不變，扭轉了先前對升息的預期。

此外，再度進行匯市干預的風險，也使買方不敢大舉推高該貨幣對，令 USD/JPY 受限於 160 這一心理關卡下方。

今日美元價格

下表顯示今日美元（USD）兌所列主要貨幣的百分比變動。美元兌日圓表現最為強勢。