波蘭茲羅提：通膨超出預期，NBP維持審慎立場－Commerzbank
Commerzbank 的 Tatha Ghose 指出，預計波蘭國家銀行（NBP）將在 10 月把基準利率維持在 3.75% 不變，而週四記者會釋出的指引將是關鍵。若最新預測顯示明年通膨高於 4%，目前已有數位 MPC 成員認為存在升息空間。儘管消費者物價指數（CPI）加速上升且潛在動能更強，除非措辭轉向，否則市場認為 NBP 偏鴿的立場將對波蘭茲羅提（PLN）構成壓力。
NBP 立場拖累茲羅提前景
「波蘭國家銀行（NBP）將於今天稍晚公布 10 月貨幣政策決議：市場普遍預期基準利率將維持在 3.75% 不變。和往常一樣，週四的記者會更值得關注，因為問題在於 Adam Glapinski 是否會正式釋出升息可能提上議程的訊號。」
「MPC 成員的評論已經指向這個方向。Ludwik Kotecki 預期 10 月將討論升息，雖然可能還不會採取行動；他並認為，若 11 月新的總體經濟預測顯示即使到明年通膨仍高於 4%，那麼這將成為升息一次或兩次、每次 25 個基點的依據。」
「通膨數據足以支持這一轉變。9 月整體 CPI 年增率由 8 月的 3.4% 加速至 4%。和往常一樣，單看年增數字並不足夠：經平滑處理後，我們計算季節調整後的月增幅為 0.62%。因此，潛在 CPI 動能已再度加速，快於目標水準。」
「與捷克共和國的比較也很能說明問題：在通膨動能較弱的情況下，市場預期 CNB 將於 11 月升息；而 NBP 似乎傾向等待預測結果，並在可能的情況下容忍通膨超標。除非週四的語調明顯轉變，否則 NBP 較為寬鬆的貨幣立場將持續對茲羅提匯率構成壓力。」
（本文在人工智慧工具的協助下完成，並經編輯審閱。了解更多。）
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