韓元：韓國銀行緊縮政策支撐 KRW 兌美元走強－Commerzbank
Commerzbank 的 Charlie Lay 報告指出，韓國銀行（BoK）連續第二次升息 25 個基點至 3.0%，並維持緊縮傾向，在韓元自 6 月以來大幅升值後，為 KRW 提供支撐。該行預期短期內將暫停升息，但若經濟成長與核心通膨維持穩健，仍有空間再升息至 3.25%，而 USD/KRW 可能在 1,360–1,400 區間內盤整。
韓元在上漲後預計轉為盤整
「展望未來，BoK 維持緊縮傾向，儘管在 7 月以來累計升息 50 個基點後，進一步升息的步伐可能放緩。」
「結果顯示，在 21 個點陣圖預測中，10 個落在 3.25%，6 個落在 3.50%，5 個落在 3.00%；Shin 總裁指出，中位數顯示未來六個月內將再升息 25 個基點。」
「因此，我們預期 BoK 將在下次會議暫停升息，以評估連續升息的影響，同時若經濟成長與潛在通膨維持穩健，之後仍保有將基準利率上調至 3.25% 的空間。」
「對 KRW 而言，此次決議及持續的緊縮傾向帶來支撐，不過在該貨幣近期大幅升值後，貨幣政策不太可能成為主要驅動因素。決議公布後，USD/KRW 自 1,385 跌至約 1,378，相較於 6 月高於 1,560 的水準明顯回落。」
「龐大的外部順差、金融帳資金流出減少，以及立場偏鷹的 BoK，皆對 KRW 有利。然而，考量近期走勢幅度之大，自 6 月底以來 KRW 兌 USD 已升值 12%，進一步升值的步伐可能更為溫和。我們預期短期內 USD/KRW 將在 1,360-1,400 區間盤整。」
「Shin 總裁指出，儘管近期出現反彈，KRW 相較歷史水準仍偏弱，且仍有進一步升值空間，而預先緊縮有助於支撐匯率穩定。BoK 預期，在半導體出口異常強勁帶動下，南韓經常帳順差將於 2026 年達到創紀錄的 4,500 億美元。」
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