韓元：基本面提供支撐，漲勢放緩－Commerzbank
德國商業銀行的外匯分析師 Charlie Lay 和 Moses Lim 指出，自 6 月下旬以來，韓元兌美元已上漲近 15%，推動因素較少來自經常帳順差，更多是資金流動結構性的轉變。他們強調，國民年金公團（NPS）增加外匯避險、企業因 ADR 相關資金匯回，以及韓國銀行（BoK）支持的強勁基本面，都是主要支撐因素；但預計在當局抑制進一步升值的情況下，短期內 USD/KRW 將在 1,330–1,380 附近盤整。
韓元漲勢遭遇結構性資金流轉變
「然而，自 6 月底以來兌 USD 升值近 15% 後，輕鬆取得的漲幅可能已經過去。」
「BoK 預計，受半導體出口熱潮帶動，經常帳順差將在 2026 年達到創紀錄的 4,500 億美元，並在 2027 年維持於 4,300 億美元的高位；同時，其連續升息以及持續偏向緊縮的立場也提供了額外支撐。」
「經常帳順差以及韓國銀行偏鷹派的語調，應會持續為 KRW 提供支撐，但鑑於此前漲勢強勁，我們預期短期內將進入盤整。」
「因此，KRW 進一步升值的步伐可能會更加溫和，我們預計短期內 USD/KRW 將在 1,330-1,380 區間盤整。」
（本文在人工智慧工具的協助下完成，並由編輯審閱。了解更多。）
