聯準會立場鷹派、美國公債殖利率走高，瑞郎跌至本月新低

USD/CHF 攀升至 0.8368，創一個月新高，有望錄得兩年來最大單週漲幅。
市場對聯準會 12 月大幅升息的押注增加，帶動美元全面走強。
ING 專家指出，0.8400 是該貨幣對的關鍵價位。

週五，美元（USD）兌瑞士法郎（CHF）維持強勢。聯準會（Fed）官員為 12 月升息 50 個基點留下空間，推升美國公債殖利率，進而支撐美元。USD/CHF 連續第四天上漲，目前已觸及盤中高點 0.8368，有望創下兩年來最佳單週表現。

本週，投機交易者加碼美元多頭押注，因週二公布的消費者物價指數（CPI）高於預期，促使聯準會官員提出 12 月大幅升息的可能性。

聯準會理事華勒（Christopher Waller）週一明確表示，若 10 月消費者物價上漲 0.3% 或以上，「僅升息 25 個基點將危及我們的公信力」。最終公布的 10 月 CPI 漲幅為 0.4%。幾天後，達拉斯聯準銀行總裁蘿根（Lorie Logan）也表達相同看法，強調「聯邦公開市場委員會（FOMC）至少還需要再升息兩次，每次 25 個基點」。

美元走強令瑞郎與日圓承壓，USD/CHF 關鍵價位成焦點

根據芝商所 FedWatch 工具的數據，市場預期聯準會 12 月可能大幅升息的機率，已從一週前的零升至 13%。在此背景下，美國兩年期公債殖利率本週跳升約 32 個基點，指標 10 年期公債殖利率則攀升 27 個基點，重返 5% 以上。這帶動美元兌多數主要貨幣大幅上漲。

ING 分析師指出：「低殖利率的瑞郎與日圓，是與美國利率相關性最高的貨幣之一，目前正承受壓力。」

ING 專家在報告中表示：「0.8400 是 USD/CHF 極為重要的壓力區，未來幾週美元是否需要再大幅走高，可能將取決於這一區域的表現。」

瑞士週五稍早公布的生產者物價指數（PPI）顯示，10 月年增率由 9 月的 0.3% 加速至 0.9%，與市場預期小幅放緩至 0.2% 相反。PPI 月增率升至 0.9%，大致扭轉了 9 月下跌 0.2% 的走勢。不過，這項數據並未改變市場對瑞士央行（SNB）短期內將維持貨幣政策不變的看法。

瑞士法郎常見問題

哪些關鍵因素影響瑞士法郎走勢？

瑞士法郎（CHF）是瑞士的官方貨幣，也是全球交易量最大的十大貨幣之一，其交易規模遠超瑞士經濟規模。瑞郎價值取決於整體市場情緒、瑞士經濟狀況及瑞士央行（SNB）採取的措施等因素。2011 年至 2015 年間，瑞郎與歐元（EUR）掛鉤。這項掛鉤機制突然取消，導致瑞郎升值逾 20%，引發市場動盪。儘管掛鉤機制已不再實施，但由於瑞士經濟高度依賴鄰近的歐元區，瑞郎走勢往往仍與歐元高度相關。

為何瑞士法郎被視為避險貨幣？

瑞士法郎（CHF）被視為避險資產，也就是投資人在市場承壓時傾向買入的貨幣。這源於瑞士在國際間的形象：經濟穩定、出口產業強勁、央行外匯存底龐大，以及長期在全球衝突中保持政治中立，使瑞郎成為投資人規避風險時的理想選擇。在局勢動盪時，瑞郎兌其他被視為投資風險較高的貨幣可能走強。

瑞士央行的決策如何影響瑞士法郎？

瑞士央行（SNB）每年召開四次會議，每季一次，次數少於其他主要央行，以決定貨幣政策。該行的目標是將年度通膨率維持在 2% 以下。當通膨高於目標，或預期在可預見的未來將超過目標時，瑞士央行會嘗試透過調高政策利率抑制物價上漲。較高的利率通常有利於瑞士法郎（CHF），因為這會推升殖利率，提高瑞士對投資人的吸引力。相反地，較低的利率往往會使瑞郎走弱。