瑞士法郎因風險偏好升溫而走強，與此同時瑞士國家銀行威脅將進行外匯干預

USD/CHF延續跌勢，跌破0.8200，較上週高點低近1%。
市場對美伊重啟談判抱持希望，將油價打壓至兩週低點，提振風險偏好。
瑞士國家銀行（SNB）週二宣布，若有需要，已準備好介入外匯市場。

週二，瑞士法郎（CHF）兌美元（USD）延續反彈走勢。市場對新一輪美伊談判的希望帶動油價下跌，提升了瑞郎表現，並促使瑞士國家銀行（SNB）發出干預警告。USD/CHF在歐洲時段跌破0.8200，觸及日內低點，較上週接近0.8270的高點下跌近1%。

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週二，風險偏好升溫對避險美元構成壓力。此前共同社援引一名伊朗政府高級官員報導稱，伊朗提出一項方案：若美國解除對伊朗港口的封鎖，伊朗將在七天內重新開放荷莫茲海峽。

這一消息進一步打壓油價，布蘭特原油日內稍早跌至94.20美元，創逾兩週來最低水準，較上週高點下跌超過10%。

SNB發出干預威脅

在此背景下，SNB週二警告稱：「中東衝突意味著，若有需要，我們仍準備介入外匯市場。」該行未提供更多細節，但此舉旨在遏止瑞郎快速升值，因這將削弱其推升通膨的努力。

瑞士央行將於週四召開會議，市場普遍預期其將把基準利率維持在目前的0%水準。SNB總裁Martin Schlegel本月稍早表示，近期通膨壓力有所上升，但價格壓力仍處於穩定區間內，這實際上排除了至少到2027年相當後期之前進一步收緊貨幣政策的可能性。

美元週二呈現溫和走弱。衡量美元兌六種主要貨幣表現的美元指數（DXY）自接近兩個月高點100.67回落，但目前仍守在關鍵的100.00水準上方。

市場預期，美國總統Donald Trump與伊朗總統Masoud Pezeshkian於聯合國峰會夜間會晤，將促成新一輪和平談判，這提振了風險偏好，促使投資人削減美元多頭部位，轉而押注風險較高的資產。儘管如此，市場對聯準會（Fed）短期貨幣政策的鷹派重新定價，至今仍限制了美元的下行空間。

SNB 常見問題

什麼是瑞士國家銀行？

瑞士國家銀行（SNB）是該國的中央銀行（央行）。作為獨立的中央銀行，其職責是在中長期內確保價格穩定。為了維持價格穩定，SNB致力於維持適當的貨幣條件，而這些條件由利率水準與匯率決定。對SNB而言，價格穩定是指瑞士消費者物價指數（CPI）每年升幅低於2%。

瑞士國家銀行的利率政策如何影響瑞士法郎？

瑞士國家銀行（SNB）管理委員會根據其價格穩定目標，決定政策利率的適當水準。當通膨高於目標，或預期在可預見的未來將高於目標時，該行將透過升息來抑制過快的物價上漲。較高的利率通常有利於瑞士法郎（CHF），因為這會帶來更高的殖利率，使該國對投資人更具吸引力。相反地，較低的利率往往會削弱CHF。

瑞士國家銀行會介入外匯市場嗎？

會。瑞士國家銀行（SNB）一直定期介入外匯市場，以避免瑞士法郎（CHF）相對其他貨幣升值過多。瑞郎過強會損害該國強大出口部門的競爭力。2011年至2015年間，SNB曾將瑞郎與歐元掛鉤，以限制CHF對歐元升值。該行利用其龐大的外匯存底介入市場，通常是透過買入美元或歐元等外幣。在高通膨時期，特別是由能源因素推動時，SNB會避免介入市場，因為強勢瑞郎會使能源進口更便宜，從而緩解瑞士家庭與企業所承受的價格衝擊。