隨著市場對聯準會升息的擔憂推升美元，瑞士法郎走弱
- 隨著美元因市場擔憂聯準會升息而走強，USD/CHF 上漲。
- 全球債券遭到拋售，推動美國10年期公債殖利率升至4.80%。
- BBH 的 Haddad 指出，零利率環境與低通膨使瑞郎成為第三季表現最差的 G10 貨幣。
USD/CHF 連續第二個交易日上漲，週三亞洲時段交投於0.8130附近。隨著債券殖利率攀升及油價飆升，重新點燃市場對通膨持續的憂慮，以及對潛在升息可能性的擔心，美元（USD）走強，帶動該貨幣對上揚。
在全球債券拋售帶動下，美國10年期公債殖利率飆升至4.80%，創下自2025年初以來的最高水準。加劇這些通膨壓力的是，隨著美國與伊朗之間的敵對局勢升溫，原油價格大幅上漲，進一步加深市場對中東能源供應流動可能中斷的憂慮。
與此同時，美國近期經濟數據為整體市場情緒提供了好壞參半的背景。7月 JOLTS 職缺數降至727萬，低於市場預期，而 8 月 ISM 製造業 PMI 也由55.6小幅回落至54.6。儘管低於預測，PMI 仍穩居擴張區間，顯示製造業部門仍具韌性。投資人目前將焦點轉向即將公布的 ADP 就業報告以及週五的非農就業報告，以評估聯準會下一步在利率方面的動向。
瑞士 SVME 採購經理人指數（PMI）於8月自7月的五個月低點53.2強勁反彈至57.1，創下自5月以來的最高讀數。這股製造業動能也反映在消費活動上，7月實質零售銷售年增率加速至2.3%，優於預期的1.3%，並延續6月經修正後1.9%的成長率。投資人正密切關注今日稍晚公布的 SVME PMI 更新，以尋找更多有關經濟動能的線索。
瑞郎表現落後，因 SNB 維持穩定立場對 CHF 構成壓力
Brown Brothers Harriman 的 Elias Haddad 強調，瑞士溫和的通膨背景以及 SNB 長時間將利率維持在0.00%的影響，並指出：「CHF 至今是本季表現最差的 G10 貨幣，」因低殖利率環境持續削弱對瑞郎的支撐。
瑞郎常見問題
瑞郎（CHF）是瑞士的官方貨幣。它是全球交易量前十大貨幣之一，其成交量遠超瑞士經濟體本身的規模。除其他因素外，其價值取決於整體市場情緒、該國經濟健康狀況，以及瑞士國家銀行（SNB）所採取的行動。2011年至2015年間，瑞郎與歐元（EUR）掛鉤。這一匯率掛鉤被突然取消後，瑞郎價值飆升超過20%，引發市場動盪。儘管該掛鉤如今已不復存在，但由於瑞士經濟高度依賴鄰近的歐元區，CHF 的走勢通常仍與歐元高度相關。
瑞郎（CHF）被視為避險資產，也就是投資人在市場壓力時期傾向買入的貨幣。這是因為瑞士在全球被認為具備以下特質：經濟穩定、出口部門強勁、中央銀行儲備雄厚，以及在全球衝突中長期維持中立的政治立場，這些都使該國貨幣成為投資人規避風險時的理想選擇。動盪時期通常會推升 CHF 相對於其他被視為風險較高貨幣的價值。
瑞士國家銀行（SNB）每年召開四次會議——每季一次，頻率低於其他主要中央銀行——以決定貨幣政策。該行的目標是將年度通膨率維持在2%以下。當通膨高於目標，或預期在可預見的未來將高於目標時，該行將嘗試透過提高政策利率來抑制物價上漲。較高的利率通常有利於瑞郎（CHF），因為這會帶來更高的殖利率，使該國對投資人更具吸引力。相反地，較低的利率往往會削弱 CHF。
瑞士公布的總體經濟數據是評估經濟狀況的關鍵，並可能影響瑞郎（CHF）的估值。瑞士經濟整體而言相當穩定，但經濟成長、通膨、經常帳或中央銀行外匯存底的任何突然變化，都可能引發 CHF 波動。一般而言，經濟成長強勁、失業率低以及信心高昂，對 CHF 有利。相反地，若經濟數據顯示動能轉弱，CHF 可能走貶。
作為一個小型且開放的經濟體，瑞士高度依賴鄰近歐元區經濟體的健康狀況。更廣泛的歐盟是瑞士的主要經濟夥伴，也是重要的政治盟友，因此歐元區總體經濟與貨幣政策的穩定性對瑞士，進而對瑞郎（CHF）至關重要。在這種依賴關係下，一些模型顯示，歐元（EUR）與 CHF 走勢之間的相關性超過90%，或接近完全相關。
