泰銖：電子產品熱潮對外匯的支撐有限－MUFG
MUFG 的 Lloyd Chan 對泰銖仍持審慎看法，並維持年底 USD/THB 預測在 34.00。報告指出，儘管泰國電子產品出口大增，但已被惡化的貿易條件、疲弱的 GDP 成長、泰國央行偏低的利率、持續的外資證券投資流出，以及日益加劇的財政限制所抵銷，使泰銖持續面臨下行壓力。
電子產品出口增長遭總體經濟逆風抵銷
「我們對 THB 仍持審慎態度，並維持年底 USD/THB 預測為 34.00。雖然泰國正受惠於科技循環，但更強勁的電子產品出口仍不足以抵銷惡化的貿易條件、疲弱成長、低利率、持續的證券投資資金流出，以及不斷升高的財政限制。」
「泰國電子產業榮景所帶來的外匯支撐，低於整體出口成長數據所顯示的程度。泰國是電子產品生產所需半導體的淨進口國。晶片價格上升及進口成分提高，推升了電子產品進口成本，限制了電子貿易的淨收益。」
「泰國正面臨更廣泛的大宗商品衝擊，對外部收支造成壓力。在能源、金屬及中間財價格上升的情況下，其貿易條件已跌至 27 年低點。」
「成長背景顯示 USD/THB 仍有進一步上行空間。美國經濟成長維持韌性，而泰國第二季 GDP 年增率放緩至 1.9%，其中淨出口對泰國經濟成長構成主要拖累。」
「泰國央行政策利率仍僅為 1.0%，且即使聯準會已升息，並可能在未來幾個月進一步緊縮，該利率也可能維持至 2027 年初。偏低的泰國央行利率，加上泰銖高估、持續的外資證券投資淨流出，以及財政能力有限、難以緩衝油價衝擊影響，應會使 THB 持續承壓。」
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