歐元回吐漲幅，法國債券再度遭到拋售

• EUR/USD回吐週二的反彈，隨著法國公債遭到拋售，匯價滑向17個月低點。
• 截至9月29日當週，投機者持有創紀錄的30.1萬口歐元空頭合約。
• 歐洲天然氣儲存量為71.5%，低於去年同期的82.6%。

法國央行行長Moulin週三表示，法國公債市場的壓力相當嚴重，但尚未達到需要歐洲央行 (ECB) 出手協助的條件。法國10年期殖利率在週二短暫喘息後再度走高。EUR/USD交投於1.1200下方，已回吐週二的全部反彈。

在沒有任何支撐措施可依靠的情況下，法國債務的額外殖利率溢價成為所有歐元資產持有人的風險，自9月下旬以來，EUR/USD一直跟隨法德利差波動。身為ECB管理委員會成員的Moulin表示，ECB的職責是將通膨維持在接近2%，而法國可以透過將赤字控制在產出的5%來自行修正預算。今年法國赤字預計將達5.4%，因此所謂的補救措施，只是問題的縮小版。

對歐元的空頭押注創下紀錄，淨部位規模為2025年4月以來最大

截至9月29日當週，投機交易員持有約30.1萬口押注歐元走弱的期貨合約，這是美國監管機構數據中的歷史最高水準，名目價值約380億歐元。若扣除其看漲押注後，淨空頭約為6.3萬口，為2025年4月以來最高。這些空頭部位最終都必須回補平倉，因此若法國預算達成協議或天然氣價格回落，EUR/USD的反彈速度可能快於消息本身所暗示的程度。

天然氣是這筆押注的另一半。10月2日歐洲天然氣儲存量為71.5%，低於去年同期的82.6%。荷蘭基準天然氣價格較去年同期高出約120%，這意味著該地區的能源進口帳單正在上升，而支付這些費用意味著需賣出歐元換取其他貨幣。歐洲在進入供暖季之際，天然氣庫存低於去年，且用來購買其餘供應的貨幣也更弱。

ECB會議紀要與市場預期相比仍落後整整一次升息

ECB 9月10日會議紀要將於週四GMT 11:30公布，該次會議將存款利率上調至2.50%；在此之前，ECB首席經濟學家Lane將於GMT 10:00發表談話。貨幣市場目前定價ECB後續約還有兩次半升息空間，低於9月底時的三次半，因ECB總裁Lagarde表示，更高的借貸成本已開始拖累經濟。

ECB執行董事會成員Schnabel將於週五GMT 13:30發表談話。若會議紀要或其發言重新點燃升息押注，將縮小與聯準會的利差，並提振EUR/USD。

美國每週初領失業金人數將於週四GMT 12:30公布，預估為20萬人，前值為19.7萬人。週五GMT 14:00公布的密西根大學 (UoM) 消費者信心調查預估為47.6，低於前值48.1；在4月之前，該系列從未低於50，但此後已有四次跌破50。EUR/USD較4月高點低逾6美分，因此美國的悲觀情緒迄今尚未讓美元兌歐元付出任何代價。

歐元接近17個月低點的關鍵價位

上行方面：週三高點略高於1.1250，但仍低於週二高點，而自10月1日以來沒有任何一個交易日觸及1.1300。1.1350構成10月1日那一交易日的上方壓力，當天也開啟了跌向目前低點的走勢。

下行方面：週一低點略高於1.1150，為2025年5月以來最低，週三低點也止步於其上方不遠處。1.1100是下一個更低的整數關卡。

偏向：在1.1300下方仍偏空，第一目標看1.1150，其後看1.1100。從日線圖來看，隨機相對強弱指數 (Stoch RSI) 自9月14日以來一直低於20，目前接近5，因此即使因空頭回補而擠壓上行至1.1300附近，也不會改變此判斷。若日線收盤站上1.1350，則此判斷失效。

EUR/USD日線圖